Problema d’inversió

Què és un problema de baixa inversió?

Un problema d’inversió és un problema d’agència entre els accionistes i els titulars del deute on una empresa palanquejada renuncia a oportunitats d’inversió importants perquè els titulars de deutes captarien una part dels beneficis del projecte, deixant rendiments insuficients als accionistes.

S'ha explicat el problema de subinversió

El problema de la inversió en la teoria de les finances corporatives s’acredita a Stewart C. Myers, de la Sloan School del MIT, que en el seu article "Determinants de l’emprunt empresarial" (1977) del Journal of Financial Economics va presentar una hipòtesi que "una empresa amb deute de risc pendent, i que actuï en interès dels seus accionistes, seguirà una norma de decisió diferent de la que pot emetre deute lliure de risc o que no emet cap deute.

La signatura finançada amb un deute arriscat suposarà, en alguns estats de la naturalesa, valuoses oportunitats d’inversió - oportunitats que podrien aportar una contribució neta positiva al valor de mercat de l’empresa. ”També conegut com el“ problema de sobrecàrrega del deute ”. es concentra quan una empresa passa amb freqüència als projectes de valor actual net (VNV), perquè els administradors, que actuen en nom dels accionistes, creuen que els creditors obtindrien més beneficis que els propietaris. Si els fluxos d’efectiu d’una inversió potencial es dirigeixen als creditors, hi hauria. No suposa cap incidència per als titulars de capital per continuar amb la inversió. Aquesta inversió augmentaria el valor global de l'empresa, però no passa, per tant, hi ha un "problema".

Contradicció a Modigliani-Miller

La teoria del problema de subinversió entra en conflicte amb la suposició del teorema de Modigliani-Miller que es poden prendre decisions d'inversió independentment de les decisions de finançament. Myers, argumenta els gerents d'una empresa que tinguin en compte la quantitat de deutes que cal satisfer per avaluar un nou projecte d'inversió. Segons Myers, el valor de la signatura es pot veure influït per decisions de finançament, en contradicció amb el principi central de Modigliani-Miller.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Cobertura de deutes La sobrecàrrega és una càrrega del deute tan gran que una entitat no pot assumir un deute addicional per finançar projectes futurs, dissuadint la inversió actual. més Teorema de les proposicions de irrelevància El teorema de les proposicions d’irrellevància és una teoria de l’estructura de capital corporatiu que suposa que el palanquejament financer no té cap efecte sobre el valor d’una empresa. més Recapitalització amb palanquejament Definició Les recapitalitzacions per excés de substitució substitueixen la major part del patrimoni de l'empresa per un deute, sovint com a defensa d'adquisició. Consisteixen tant en deutes bancaris majors com en deutes subordinats. més Comprensió de l'estructura de capital òptima Una estructura de capital òptima és la barreja de deutes, accions preferides i accions comunes que maximitzen el preu de les accions de l'empresa reduint al màxim el seu cost de capital. més Teorema de Modigliani-Miller (M&M) El teorema de Modigliani-Miller afirma que el valor d'una empresa es basa en la seva capacitat per obtenir ingressos més el risc dels seus actius subjacents. més Cost del capital: el que cal saber El cost del capital és la devolució necessària que necessita una empresa per poder fer un projecte de pressupost de capital, com per exemple, la construcció d’una nova fàbrica. més Enllaços de socis