Comprensió i joc de la mitjana industrial de Dow Jones

La mitjana industrial de Dow Jones (DJIA) és un dels índexs borsaris més seguits del món. Tot i que el Dow, com és conegut, és vist per milions de persones diàriament, molts dels seus espectadors no entenen el que realment mesura o representa el Dow, ni entenen com aprofitar la informació que se'ls proporciona. Analitzem l'estructura del Dow, un important tipus de vehicle d'inversió que replica el rendiment del Dow, i tres estratègies d'inversió que podeu utilitzar per reforçar el vostre coneixement i el seu valor net.

Estructura de la mitjana industrial de Dow Jones

El DJIA es va crear el 1896 i és el segon índex borsari més antic dels Estats Units; El primer mitjà de transport de Dow Jones va ser el primer. (Per a un historial més detallat, vegeu "Quan es calculava el primer promig industrial de Dow Jones?"). Només té una història més antiga. El DJIA està format per 30 empreses de xip blau de gran capacitat que són, en la seva majoria, noms de la llar.

Irònicament, el DJIA ja no és un autèntic proxy per al sector industrial, perquè només una part de les empreses que formen el Dow es classifiquen com a industrials. Les empreses restants s’assignen a un dels sectors restants que es troben al Sistema de classificació global de la indústria. L’únic sector que no està representat per una empresa del DJIA és el sector de serveis públics.

A partir del 2018, el maquillatge de DJIA s’assembla així:

A més de la diversitat sectorial del Dow, les operacions multinacionals dels seus components proporcionen una diversificació addicional. Això significa que els inversors poden obtenir exposició indirecta als mercats internacionals i utilitzar la diversificació global de les empreses de l'índex per protegir-se de l'impacte negatiu d'una feble economia dels Estats Units. A més, les empreses que integren el Dow generen una quantitat important d’ingressos cada any. Això ajuda a reduir el risc empresarial de les empreses que componen l’índex.

Crítica a la mitjana industrial de Dow Jones

Si bé el DJIA té molts atributs excel·lents, una de les seves crítiques més grans es deriva del fet que es tracta d’un índex ponderat en preu. Això significa que a cada empresa se li assigna una ponderació en funció del seu preu de les accions. En comparació, la majoria de les empreses que componen un índex es pondereixen segons la seva capitalització borsària. El S&P 500, un índex diferent de DJIA en molts aspectes, és un bon exemple.

Com podeu suposar, hi hauria una diferència significativa en la ponderació de les empreses del Dow si el comitè índex utilitzés la capitalització borsària en lloc del preu de les accions per estructurar el proxy índex. Dit això, no hi ha realment res que faci que un índex ponderat per preus sigui inferior a un índex ponderat al cap, o fins i tot un índex ponderat igual o un índex ponderat. Això es deu al fet que la naturalesa idiosincràtica de cada metodologia de construcció de l’índex té molts punts forts i punts febles que dificulten l’arribada al consens sobre la millor metodologia a utilitzar.

Una distinció important entre el risc i la volatilitat

A l’hora d’analitzar el rendiment del Dow, és important tenir en compte que alguns consideren que és un índex volàtil. Per tant, molts professionals de la inversió no solen recomanar invertir en productes que facin un seguiment del DJIA. Dit això, hi ha una diferència significativa entre el risc comercial de les empreses que conformen el Dow i la volatilitat de l’índex. Això és degut a que les empreses que integren el DJIA representen 30 de les empreses més ben consolidades del món. Per tant, el risc empresarial és relativament baix, ja que és molt poc probable que vagin a la fallida.

Tot i això, el preu de les accions d’aquestes empreses pot variar molt en períodes curts. Com a resultat, els productes d'inversió que repliquen el rendiment del Dow poden experimentar guanys i pèrdues importants a curt termini.

Antigues estratègies d’inversió per a nous inversors

Els inversors han d’entendre que hi ha potencials per a pèrdues extremes si inverteixen en productes vinculats al Dow. Per tant, les següents estratègies no són per a inversors sense experiència que vulguin fer servir un enfocament "invertir i oblidar-ho". Dit això, hi ha moltes estratègies que podeu utilitzar que són superiors a les estratègies que mostren la majoria dels assessors financers. Tot i això, aquestes estratègies també requereixen un canvi en la filosofia, des de la simple mentalitat de compra fins a estratègies amb un horitzó de temps molt més curt. Aquestes estratègies inclouen:

Posa de protecció

Una estratègia de venda protectora consisteix en una posició llarga en un fons negociat de Dow (ETF) i en la compra d'opcions de compra a la mateixa ETF subjacent. Aquesta estratègia resultarà efectiva si el DJIA augmenta i protegirà la vostra inversió si el DJIA disminueix.

Venda curta

En canvi, els inversors poden implementar una estratègia de venda de curtmetratge de protecció venent en breu el Dow ETF i comprant opcions de trucada a la mateixa ETF subjacent. Aquesta estratègia resultarà efectiva si el DJIA disminueix i protegirà la vostra inversió si el DJIA augmenta.

Trucada coberta

Finalment, els inversors poden generar una prima modesta per sobre d’una posició llarga d’ETF Dow implementant una estratègia de trucada coberta. Aquesta estratègia comporta comprar el DJF ETF i vendre opcions de trucada a la mateixa ETF subjacent. Aquesta estratègia obtindrà beneficis si el Dow es manté relativament pla i no supera el preu de cop de les opcions de trucada venudes. Dit això, no hi ha cap protecció inversa proporcionada per una estratègia de crida coberta, per la qual cosa els inversors han de confiar que el Dow continuarà sent pla abans d’implementar aquesta estratègia.

El benefici d’aquestes estratègies és que els inversors poden seleccionar la quantitat de risc que volen assumir o la prima addicional que volen rebre, establint el preu de vaga en les opcions de compra o trucada que utilitzin. Com es pot veure en aquests exemples, es poden utilitzar derivats per mitigar o eliminar el risc de pèrdua d’una inversió i es poden utilitzar per generar una modesta taxa de rendibilitat lliure de risc. Basant-se només en aquestes estratègies, hauria de quedar clar que els instruments derivats no són "armes de destrucció massiva financera", almenys no si són utilitzats adequadament per inversors competents.

Top Ten

Aquesta estratègia consisteix a invertir quantitats iguals en les deu accions del DJIA amb el rendiment de dividend més alt a principis d’un any, i mantenir-les fins a final d’any, moment en què l’inversor ven accions d’aquest any i desplega els ingressos a les noves accions. per a l’any següent. Aquesta estratègia ha generat generalment resultats favorables al llarg del temps.

Previsió del Dow

Ara que el vostre enfocament es centra en el Dow i ja coneixeu el tipus de vehicle d’inversió que heu d’utilitzar i l’estratègia d’inversió adequada per utilitzar en cada tipus d’entorn de mercat, les dues següents preguntes que us heu de plantejar són: "Com puc determinar si el nivell actual del DJIA està infravalorat, prou valorat o sobrevalorat, i com puc determinar en quina direcció es pot moure el DJIA? "

Malauradament, no hi ha cap manera segura de preveure la futura direcció dels mercats. No obstant això, els inversors poden valorar les primes associades a les opcions vinculades a la Dow ETF per avaluar la visió actual de la volatilitat prevista en el mercat. Aquesta determinació s'ha de basar en el cost de les opcions, quan les primes d'opcions més altes són indicatives d'una major volatilitat implicada al mercat.

A més, els inversors poden utilitzar el cost de les opcions vinculades al Dow per determinar l’import de les diferències a l’ETF DJIA. Utilitzant aquests enfocaments, els inversors poden determinar si el risc actual en el Dow mereix la participació del mercat. A més, si esteu disposats a analitzar l’interval històric dels preus de les accions associats als components que formen el Dow i, a continuació, reviseu els múltiples del mercat de les empreses que integren el Dow, haureu de poder precisar amb precisió. mesura el nivell de valoració de l’índex i, per tant, la seva volatilitat potencial.

Finalment, mitjançant aquest enfocament, també hauríeu de poder determinar la direcció en què es dirigeix ​​Dow, l'estratègia adequada per emprar i el risc i el benefici potencial que tindreu per aconseguir en el vostre horitzó de temps d'inversió.

La línia de fons

Hi ha una estratègia disponible per a la negociació de la mitjana industrial de Dow Jones per als inversors de tota persuasió, des de principiants amb capital limitat a invertir fins a comerciants agressius i individus amb un gran valor net amb grans piscines de capital a la seva disposició. Els inversors que vulguin augmentar els seus coneixements d’inversió, obtenir més experiència d’inversió pràctica i prendre el control de les seves responsabilitats personals d’inversió haurien de considerar la inversió en un ETF vinculat a la mitjana industrial de Dow Jones. (Per a lectura relacionada, vegeu "Què mesura la mitjana de Dow Jones Industrial?")