Utilitzeu les dades d’opcions per predir la direcció del mercat de valors

Tot comerciant i inversor es pregunta: "Cap a on es dirigeix ​​el mercat global (o un preu de seguretat específic)?" S'utilitzen diverses metodologies, càlculs intensius i eines analítiques per predir la següent direcció del mercat global o d'una seguretat específica. Les dades del mercat d’opcions poden proporcionar informació significativa sobre els moviments de preus de la seguretat subjacent. Analitzem com es poden utilitzar punts de dades específics del mercat d’opcions per predir la direcció futura.

Aquest article assumeix la familiaritat del lector amb el comerç d’opcions i els punts de dades.

Indicadors d’opcions per a la direcció cap al mercat

El Ratio de llamada (PCR) : PCR és l’indicador estàndard que s’ha utilitzat durant molt de temps per avaluar la direcció del mercat. Aquesta proporció senzilla es calcula dividint el nombre d'opcions de venda negociades pel nombre d'opcions de trucada negociades. És una de les relacions més habituals per avaluar el sentiment inversor per a un mercat o una borsa. (Per a més informació, vegeu: Quina és la relació de trucades i per què convé prestar-li atenció?)

Els diversos valors de PCR estan fàcilment disponibles en els diversos intercanvis d’opcions. Inclouen valors de PCR total, PCR de només capital i valors de PCR només amb índexs. El PCR total inclou les dades d’opcions d’índexs i d’equitats. La PCR només per accions conté només dades d’opcions específiques d’equitat i exclou les opcions d’índex. De la mateixa manera, la PCR només amb índex conté només dades d’opcions específiques d’índex i exclou les dades d’opcions d’equitats.

La majoria de les opcions d'índexs (opcions de venda) les compren els gestors de fons per a la cobertura a un nivell més ampli, independentment de si tenen un subconjunt més reduït dels valors globals del mercat o si tenen una peça més gran. Per exemple, un administrador de fons només pot contenir 20 accions de gran quantitat, però pot comprar opcions de venda a l’índex general que té 50 accions constituents.

A causa d'aquesta activitat, els valors de PCR només amb índex i el total de PCR (que inclouen opcions d'índex) no reflecteixen necessàriament les posicions d'opció precises respecte de les participacions subjacents. Sota els valors de PCR només amb índex i total, ja que hi ha una tendència més gran a comprar les opcions de venda (per a cobertura a gran nivell), més que a les opcions de trucada. (Per a més informació, vegeu: Ocultació amb opcions.)

Els operadors individuals compren opcions de capital per a la negociació i per cobrir de forma precisa les seves posicions de renda variable. Normalment no hi ha una cobertura a nivell ampli. Per tant, els analistes utilitzen els valors de PCR només per equitat, en lloc de la PCR total o la PCR de només índex.

Les dades històriques de novembre de 2006 a setembre de 2015 dels valors de CBOE PCR (només de capital) davant els preus de tancament de S&P 500 indiquen que un augment dels valors de PCR va ser seguit de caigudes del S&P 500 i viceversa.

Tal com indiquen les fletxes vermelles, la tendència va ser present tant a llarg termini com a curt termini. No és d'estranyar que PCR segueixi sent un dels indicadors més seguits i populars per a la direcció del mercat. Els comerciants experimentats també utilitzen tècniques de suavització, com la mitjana mòbil exponencial dels deu dies, per visualitzar millor les tendències canviants de la PCR.

Per utilitzar la PCR per a predir el moviment, cal decidir sobre els llindars de valor de la PCR (o bandes). El valor de la PCR que es trenca per sobre o per sota dels valors de llindar (o de la banda) indica un moviment del mercat. Tot i això, cal tenir cura de mantenir les bandes de PCR esperades realistes i relatives als valors passats recents. Per exemple, de 2011 a 2013, els valors de PCR es van mantenir al voltant de 0, 6. La tendència semblava ser a la baixa (tot i que amb poca magnitud), que anava acompanyada de valors a l’alça S&P 500 (indicats amb fletxes). Els salts esporàdics provisionals van proporcionar moltes oportunitats de negociació per als operadors per obtenir ingressos de preus a curt termini.

Qualsevol índex de volatilitat (com VIX, també anomenat índex de volatilitat CBOE) és un altre indicador, basat en dades d’opcions, que es pot utilitzar per avaluar la direcció del mercat. VIX mesura la volatilitat implícita basada en un ampli ventall d’opcions de l’índex S&P 500. (Per obtenir més informació, vegeu: Seguiment de la volatilitat: com es calcula el VIX.)

Les opcions tenen un preu mitjançant models matemàtics (com el model de Scholes negres), que tenen en compte la volatilitat del subjacent, entre altres valors. Utilitzant els preus de mercat disponibles d’opcions, és possible reenginyar la fórmula de valoració i arribar a un valor de volatilitat implicat per aquests preus de mercat.

Aquest valor de volatilitat implicat és diferent de les mesures de volatilitat basades en la variació històrica del preu o en mesures estadístiques (com la desviació estàndard). Es considera millor i més exacte que el valor de volatilitat històrica o estadística, ja que es basa en els preus actuals del mercat d’opció. L’Índex VIX consolida tots aquests valors de volatilitat implícits en un conjunt divers d’opcions a l’índex S&P 500 i proporciona un número únic que representa la volatilitat implicada del mercat. A continuació, es mostra un gràfic comparatiu dels valors de VIX enfront dels preus de tancament de S&P 500.

Com es pot observar en el gràfic anterior, moviments VIX relativament grans van acompanyats de moviments del mercat en sentit contrari. Els operadors experimentats solen observar molt bé els valors de VIX, que de sobte disparen en cap direcció i es desvien significativament dels valors VIX passats recents. Aquests valors són indicis clars que la direcció del mercat pot canviar significativament amb una magnitud més gran, sempre que el valor VIX canviï significativament. La tendència visible a llarg termini a VIX indica una tendència a llarg termini similar i constant a l’S & P 500 però en el sentit contrari. Els valors VIX basats en opcions s’utilitzen tant per a prediccions de direcció de mercat a curt i a llarg termini.

La línia de fons

Els punts de dades de les opcions solen mostrar un nivell molt alt de volatilitat en un període de temps curt. Quan s'analitzen correctament amb els indicadors adequats, poden proporcionar informació significativa sobre el moviment de la seguretat subjacent. Comerciants i inversors experimentats han utilitzat aquests punts de dades per a la negociació a curt termini, així com per a inversions a llarg termini.