Definició de volatilitat
La volatilitat és una mesura estadística de la dispersió dels rendiments per a un determinat índex de seguretat o mercat. En la majoria dels casos, com més gran sigui la volatilitat, més gran sigui la seguretat. Sovint, la volatilitat es mesura com la desviació estàndard o la diferència entre els rendiments des de la mateixa seguretat o índex de mercat.
Als mercats de valors, la volatilitat està sovint associada a grans canvis en ambdues direccions. Per exemple, quan el mercat de valors puja i baixa més d’un percentatge durant un període de temps sostingut, s’anomena mercat “volàtil”. La volatilitat d’un actiu és un factor clau quan es contracten opcions de fixació de preus.
Compres per emportar
- La volatilitat representa la importància dels preus d’un actiu al voltant del preu mitjà: és una mesura estadística de la seva dispersió de rendiments.
- Hi ha diverses maneres de mesurar la volatilitat, inclosos els coeficients beta, models de preus d’opcions i desviacions estàndard de rendiments.
- Els actius volàtils sovint es consideren més arriscats que els actius menys volàtils, ja que s'espera que el preu sigui menys previsible.
- La volatilitat és una variable important per calcular els preus de les opcions.
Volatilitat explicada
La volatilitat sovint fa referència a la quantitat d’incertesa o risc relacionada amb la mida dels canvis en el valor d’una seguretat. Una volatilitat més elevada significa que el valor d'una seguretat pot ser distribuït entre una gamma més gran de valors. Això significa que el preu de la seguretat pot canviar dràsticament en un període de temps curt en qualsevol direcció. Una menor volatilitat significa que el valor d’una seguretat no fluctua dramàticament i tendeix a ser més constant.
Una forma de mesurar la variació d’un actiu és quantificar els rendiments diaris (el percentatge es mouen diàriament) de l’actiu. La volatilitat històrica es basa en preus històrics i representa el grau de variabilitat en els rendiments d’un actiu. Aquest nombre no té unitat i s'expressa en percentatge. Si bé la variància capta la dispersió de rendiments entorn de la mitjana d’un actiu en general, la volatilitat és una mesura d’aquesta variació delimitada per un període de temps específic. Així, podem reportar volatilitat diària, volatilitat setmanal, mensual o anualitzada. Per tant, és útil pensar en la volatilitat com la desviació estàndard anualitzada: Volatilitat = √ (variància anualitzada)
Com calcular la volatilitat
La volatilitat es calcula sovint mitjançant la variància i la desviació estàndard. La desviació estàndard és l’arrel quadrada de la variància.
Per senzillesa, suposem que tenim preus mensuals de tancament d’accions d’1 a 10 dòlars. Per exemple, el primer mes és de $ 1, el mes segon és de 2 dòlars, etc. Per calcular la variació, seguiu els cinc passos següents.
- Cerqueu la mitjana del conjunt de dades. Això vol dir afegir cada valor i després dividir-lo pel nombre de valors. Si hi afegim, $ 1, més 2 dòlars, més 3 dòlars, fins arribar a 10 dòlars, obtindrem 55 dòlars. Aquesta es divideix en 10, perquè tenim 10 números al nostre conjunt de dades. Això proporciona un preu mitjà o mitjà de 5, 50 dòlars.
- Calculeu la diferència entre cada valor de dades i la mitjana . Sovint s’anomena desviació. Per exemple, agafem 10 $ - 5, 50 $ = 4, 50 $, després 9 $ - 5, 50 $ = 3, 50 $. Es continua fins al primer valor de dades d'1 $. Es permeten números negatius. Com que necessitem cada valor, aquests càlculs es fan freqüentment en un full de càlcul.
- Quadra les desviacions . Això eliminarà els valors negatius.
- Afegiu les desviacions al quadrat . En el nostre exemple, això equival al 82, 5.
- Divideix la suma de les desviacions al quadrat (82, 5) pel nombre de valors de dades .
En aquest cas, la variància resultant és de 8, 25 dòlars. L’arrel quadrada s’agafa per obtenir la desviació estàndard. Això equival a 2, 87 dòlars. Aquesta és una mesura de risc i mostra com es reparteixen els valors al voltant del preu mitjà. Ofereix als comerciants una idea de fins a on pot desviar-se el preu de la mitjana.
Si els preus es distribueixen aleatòriament (i sovint no ho són), un valor aproximat del 68% de tots els valors de les dades se situaran en una desviació estàndard. El 95% dels valors de les dades se situaran dins de dues desviacions estàndard (2 x 2, 87 en el nostre exemple), i el 99, 7% de tots els valors se situaran en tres desviacions estàndard (3 x 2, 87). En aquest cas, els valors d’1 a 10 dòlars no es distribueixen aleatòriament en una corba de campana, sinó que hi ha un biaix ascendent significatiu. Per tant, tots els valors no entren en tres desviacions estàndard. Malgrat aquesta limitació, les desviacions estàndard són sovint utilitzades pels comerciants, ja que els conjunts de dades de preus sovint contenen moviments amunt i avall, que s’assemblen més a una distribució aleatòria.
(Per a lectura addicional, vegeu Aproximació simplificada per calcular la volatilitat i la volatilitat opcional.)
Altres mesures de volatilitat
Una mesura de la volatilitat relativa d’un determinat estoc al mercat és la seva beta (β). Una beta s'aproxima a la volatilitat general dels rendiments d'una seguretat enfront dels rendiments d'un punt de referència rellevant (normalment s'utilitza S&P 500). Per exemple, una acció amb un valor beta d’1, 1 ha passat històricament al 110% per cada moviment del 100% en la referència, en funció del nivell de preus. Per la seva banda, les accions amb una versió beta de .9 han passat històricament al 90% per cada moviment del 100% en l'índex subjacent.
La volatilitat del mercat també es pot veure a través del VIX o l’índex de volatilitat. La VIX va ser creada per la Chicago Board Options Exchange com a mesura per avaluar la volatilitat prevista de 30 dies del mercat de valors dels Estats Units derivada dels preus de cotització en temps real de les opcions de trucada i venda de S&P 500. És efectivament un indicador d’apostes futures que els inversors i operadors fan en la direcció dels mercats o de títols individuals. Una lectura elevada del VIX implica un mercat arriscat.
Una variable en les fórmules de preus d’opcions que mostren fins a quin punt el rendiment de l’actiu subjacent oscil·larà entre ara i el venciment de l’opció. La volatilitat, expressada com a coeficient percentual dins de les fórmules de fixació de preus d’opcions, sorgeix de les activitats de negociació diàries. La mesura de la volatilitat afectarà el valor del coeficient utilitzat.
La volatilitat també s’utilitza per contractar opcions de preus mitjançant models com Black-Scholes o models d’arbres binòmics. Els actius subjacents més volàtils es traduiran en primes d'opcions més altes, ja que amb la volatilitat hi ha una probabilitat més gran que les opcions acabin guanyant diners al venciment. Els comerciants d’opcions intenten predir la volatilitat futura d’un actiu, de manera que el preu d’una opció al mercat reflecteix la seva volatilitat implícita.
Exemple real de volatilitat
Suposem que un inversor està construint una cartera de jubilacions. Com que es retira durant els propers anys, busca accions amb baixa volatilitat i rendiments constants.
Considera dues empreses:
- Microsoft Corporation (MSFT) té un coeficient beta d'1.03, cosa que el fa aproximadament tan volàtil com l'índex S&P 500.
- Shopify Inc. (SHOP) té un coeficient beta d’1, 88, cosa que el fa significativament més volàtil que l’índex S&P 500.
L'inversor triaria Microsoft Corporation per a la seva cartera, ja que té menys volatilitat i un valor a curt termini més previsible. (Per a informació relacionada, consulteu "Com apostar per la volatilitat quan caduca la VXX")
Volatilitat implícita vs volatilitat històrica
La volatilitat implícita (IV), també coneguda com a volatilitat projectada, és una de les mètriques més importants per als operadors d’opcions. Com el seu nom indica, els permet prendre una determinació sobre la importància del volàtil del mercat. Aquest concepte també proporciona als comerciants una forma de calcular la probabilitat. Un punt important a destacar és que no s’hauria de considerar ciència, de manera que no proporciona una previsió de com es mourà el mercat en el futur.
A diferència de la volatilitat històrica, la volatilitat implícita prové del preu d’una opció mateixa i representa les expectatives de volatilitat per al futur. Com que està implícit, els comerciants no poden utilitzar el rendiment anterior com a indicador del rendiment futur. En canvi, han d’estimar el potencial de l’opció al mercat.
També es coneix com a volatilitat estadística, la volatilitat històrica (HV) mesura les fluctuacions dels títols subjacents mesurant els canvis de preus en períodes de temps predeterminats. És la mètrica menys freqüent en comparació amb la volatilitat implicada, ja que no té perspectiva.
Quan es produeixi un augment de la volatilitat històrica, el preu de la seguretat també avançarà més del normal. En aquest moment, hi ha una expectativa que alguna cosa vagi o hagi canviat. Si la volatilitat històrica està disminuint, d'altra banda, significa que s'ha eliminat qualsevol incertesa, de manera que les coses tornen a la manera de ser.
Aquest càlcul es pot basar en canvis inter-dies, però sovint mesura moviments basats en el canvi d’un preu de tancament a un altre. Segons la durada prevista del comerç d’opcions, la volatilitat històrica es pot mesurar en increments que van des dels 10 als 180 dies de negociació.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.