Assessors: No deixeu que els clients segueixin els retorns ETF

Els fons negociats amb borsa (ETF) són una de les novetats més reeixides de la història recent de les finances. D'acord amb algunes mesures, els nous ETF s'estrenen constantment en un mercat que ha crescut més del 600% en els darrers deu anys. La indústria ha registrat uns ingressos nets aproximadament de 177 milions de dòlars fins a principis de novembre, mantenint el ritme de l'any passat, però no va establir cap registre.

Més del 80% dels assessors utilitzen ETF i els recomanen per als clients, segons la Financial Planning Association i el Journal of Financial Planning. Només els ETF que cotitzen als Estats Units van assolir 20 milions de dòlars a l'octubre, la majoria d'aquests fons van dedicar-se a ofertes de grans càlculs i a grans traçadors d'índexs, com el SPDR S&P 500 ETF (SPY). (Per a més informació, vegeu: Per què els ETF són més populars entre inversors rics .)

Els inversors de tot l'espectre es desplacen cap a aquest tipus de vehicles passius de baix cost. Els ETFs capturen la quota de mercat dels seus companys de fons mutu perquè ofereixen una manera de diversificar-se, són econòmics i econòmics. També ofereixen liquiditat, perquè cotitzen diàriament, donant als inversors el poder d’entrar i sortir de les posicions amb relativa facilitat. Segons diuen els experts, amb una gran potència, com diu aquesta dita, té una gran responsabilitat i la comerciabilitat dels ETFs pot ser la seva màxima responsabilitat.

Els riscos

Se suposa que la liquiditat és una característica beneficiosa per a un producte d'inversió. Però si la liquiditat diària d’una ETF permet als inversors minoristes la possibilitat de viure les seves fantasies de negociar com a gestor de fons de cobertura, aquesta característica bona pot afectar els rendiments de la inversió en forma de comissions, taxes i més taxes. Els experts diuen que, per a la majoria dels inversors, el comerç ininterromput no és un avantatge, ja que presenta inversors no professionals amb la temptació de perseguir l'alfa. Fins i tot els inversors professionals que intenten cronometrar el mercat tenen una trajectòria notòria. Es pot esperar que la persona mitja laica empitjorarà encara de manera mitjana.

El fundador del grup Vanguard, Jack Bogle, que va parlar el 2010 sobre els "sorprenents" volums comercials d'alguns ETFs, va assenyalar que la SPDR S&P 500 ETF dels State Street Global Advisors supera un 10.000% anual. Molts ETFs tenen facturació en el rang del 2.000% (Bogle creu que fins i tot un 30% és massa elevat). Bogle aconsella que compri i mantingui el contingut i no faci el comerç. I les autoritats menys impressionants que Bogle estan d’acord: la negociació intra-dia pot destruir completament els avantatges que els ETF ofereixen per a la majoria dels inversors. (Per a més informació, vegeu: els ETF més populars amb assessors financers .)

I no només les tarifes de transacció poden afectar les rendibilitats. El fet d’entrar i sortir de les posicions d’ETF pot augmentar el risc de la cartera sense proporcionar cap benefici compensador per tornar les expectatives. Fins i tot, encara amb els ETF grans, de seguiment d'índexs, encara existeixen riscos macroeconòmics i liquiditat. Però es poden multiplicar quan els inversors persegueixen el rendiment.

Invertir en ETFs nínxols –i n’hi ha de nous cada setmana– pot augmentar el risc polític, el risc de liquiditat i els riscos de determinats sectors empresarials. També pot augmentar els riscos fiscals. A més, la majoria de fons petits triguen una estona a establir-se. Molts tanquen cada any i, quan ho fan, poden pagar les distribucions de guanys de capital que poden compensar qualsevol benefici fiscal per al no desitjat. Alguns ETF no ofereixen avantatges fiscals importants. Els inversors han de conèixer les implicacions fiscals de l'augment de les assignacions a un fons determinat abans de moure's i les conseqüències fiscals de la seva activitat de compravenda.

Educar als Clients

Els assessors amb clients propensos al comerç, en comptes de comprar i retenir accions ETF, haurien d’assenyalar com s’aconsegueixen ràpidament les taxes i es redueixen els rendiments.

Encara més important que controlar els costos és controlar les emocions, segons Rusty Vanneman, cap d’inversions de CLS Investments. Els assessors han de vetllar perquè els inversors no persegueixin el rendiment, sinó que persegueixen directrius sobre inversions de qualitat. Com en qualsevol inversió, els clients també han d’entendre els riscos que comporta.

La línia de fons

Els ETF, especialment els ETF passius, són vehicles d’inversió de baix cost. Aquesta és la clau del seu atractiu per als inversors minoristes. Com els fons mutus que tenen abans, ofereixen als inversors de la mare i el pop una manera barata de diversificar-se. No obstant això, els inversors d'ETF poden tenir la temptació de perseguir l'alfa encara més que ho fan els inversors de fons mutus i els assessors estan ben posicionats per proporcionar orientacions clares als clients que volen seguir aquest tipus d'estratègies. (Per a més informació, vegeu: com fan servir els ETF pels assessors .)