Regla de Volcker
La Regla Volcker és una regulació federal que generalment prohibeix que els bancs realitzin determinades activitats d'inversió amb els seus propis comptes i limita la seva operació amb fons de cobertura i fons de capital privat, també anomenats fons coberts. La Regla Volcker té com a objectiu protegir els clients dels bancs evitant que els bancs realitzin determinats tipus d'inversions especulatives que van contribuir a la crisi financera del 2008.
L’agost del 2019, l’Oficina del Controlador de la Moneda va votar la modificació de la Regla de Volcker per intentar aclarir què era la negociació de valors i no la permetien els bancs. El canvi requeriria que cinc agències reguladores es donessin de baixa abans d’entrar en vigor, però es considera generalment una relaxació de la restricció prèvia de la norma als bancs que utilitzessin els seus propis fons per comerciar valors.
Història de la regla de Volcker
Nomenada després de l'ex president de la Reserva Federal Paul Volcker, la Regla de Volcker fa referència a la secció 619 de la Llei de reforma i protecció del consumidor de Dodd-Frank Wall Street, que estableix regles per a l'aplicació de la secció 13 de la Llei de 1956 sobre la companyia de titularitat bancària.
La Regla de Volcker prohibeix als bancs utilitzar els seus propis comptes per a la negociació propietària a curt termini de valors, derivats i futurs de mercaderies, així com opcions sobre qualsevol d’aquests instruments. La regla també impedeix que els bancs o institucions dipositàries assegurades adquireixin o conservin interessos de propietat en fons de cobertura o fons de capital privat, subjectes a algunes exempcions. És a dir, la regla té com a objectiu descoratjar els bancs que corrin massa riscos impedint que utilitzin els seus propis fons per fer aquest tipus d’inversions per augmentar els beneficis. La Regla de Volcker es basa en la premissa que aquestes activitats comercials especulatives no beneficien els clients dels bancs.
La norma va entrar en vigor l’1 d’abril de 2014, amb el compliment total dels bancs que es requeria el 21 de juliol de 2015, tot i que des de llavors la Reserva Federal ha establert procediments perquè els bancs sol·licitessin un temps prolongat per a la transició al compliment complet de determinades activitats i inversions. El 30 de maig de 2018, els membres del Consell de la Reserva Federal, dirigits pel president Jerome (Jay) Powell, van votar per unanimitat tirar endavant una proposta per afluixar les restriccions al voltant de la Regla de Volcker i reduir els costos per als bancs que han de complir-la. L’objectiu, segons Powell, és "... substituir requisits massa complexos i ineficients per un conjunt de requisits més racionalitzat".
Més informació sobre les especificacions de la regla de Volcker
La regla, tal com existeix, permet als bancs continuar la creació de mercats, la subscripció, la cobertura, la negociació de valors governamentals, participar en activitats de companyies d’assegurances, oferir fons de cobertura i fons de capital privat i actuar com a agents, corredors o custodians. Els bancs poden continuar oferint aquests serveis als seus clients per generar beneficis. Tanmateix, els bancs no poden participar en aquestes activitats si ho fan crearia un conflicte d'interès important, exposaria la institució a actius o estratègies comercials d'alt risc o generar inestabilitat dins del banc o dins del sistema financer general dels Estats Units.
En funció de la seva mida, els bancs han de complir diferents nivells de requisits d'informació per revelar al govern detalls de les seves activitats comercials cobertes. Les institucions més grans han d’implementar un programa per assegurar el compliment de les noves regles i els seus programes estan sotmesos a proves i anàlisis independents. Les institucions més petites estan subjectes a menors requisits de compliment i informes.
Història de la regla de Volcker
Els orígens de la norma es remunten al 2009, quan l’economista i ex president de la Fed, Paul Volcker, va proposar un reglament per respondre a la crisi financera en curs (i després que els grans bancs del país acumulessin grans pèrdues de les seves armes comercialitzadores propietàries) que pretenien prohibir als bancs especulant als mercats. Finalment, Volcker esperava restablir la divisió entre banca comercial i banca d’inversions, una divisió que abans existia però que es va dissoldre legalment per una derogació parcial de la Llei Glass-Steagall el 1999.
Tot i que no formava part de la proposta original del president Barack Obama de revisió financera, la Regla de Volcker va ser avalada per Obama i afegida a la proposta del Congrés el gener del 2010.
Al desembre de 2013, cinc agències federals van aprovar la normativa final que conforma la Regla de Volcker: el Consell de Govern del Sistema de Reserva Federal, la Corporació Federal d'Assegurances de Dipòsits, l'Oficina del Controlador de la Moneda, la Comissió de Comerç de Futurs de Mercaderia i la Comissió de Valors i Valors.
Crítica a la regla de Volcker
La Regla de Volcker ha estat àmpliament criticada des de diversos angles. La Cambra de Comerç dels Estats Units va afirmar el 2014 que mai es va fer una anàlisi cost-benefici i que els costos associats a la Regla Volcker superen els seus beneficis. El 2017, el màxim responsable de fons del Fons Monetari Internacional va dir que és difícil aplicar les regulacions per evitar apostes especulatives i que la Regla de Volcker podria disminuir involuntàriament la liquiditat del mercat de bons. La Sèrie de discussió en matèria de finances i economia de la Reserva Federal (FEDS) va exposar un argument similar, dient que la Regla de Volcker reduirà la liquiditat a causa de la reducció de les activitats de mercat dels bancs. A més, a l'octubre de 2017, un informe de Reuters va revelar que la Unió Europea havia elaborat un projecte de llei que molts caracteritzava com a resposta d'Europa a la Regla de Volcker, que citava cap acord previsible a la vista. Mentrestant, diversos informes han citat un impacte més lleuger del que s'esperava en els ingressos dels grans bancs durant els anys següents a la promulgació de la norma, tot i que els desenvolupaments en curs d'aplicació de la regla podrien afectar les operacions futures.
Futur de la Regla de Volcker
Al febrer de 2017, el president dels Estats Units, Donald Trump, va signar una ordre executiva dirigint el secretari del Tresor Steven Mnuchin a revisar les normatives existents del sistema financer. Des de l'ordre executiva, els funcionaris del Tresor han publicat diversos informes proposant canvis a Dodd-Frank, incloent una proposta recomanada per permetre als bancs exempcions més grans en virtut de la Regla de Volcker.
En un dels informes, publicat el juny de 2017, el Tresor va dir que recomana canvis significatius a la Regla de Volcker, tot i que va afegir que no admet la seva derogació i que "en principi" admet les limitacions de la regla a la negociació propietària. L'informe recomana sobretot eximir de la normativa de Volcker els bancs amb un patrimoni inferior a 10 mil milions de dòlars. El Tresor també va citar les càrregues de compliment regulatori creades per la norma i va suggerir simplificar i perfeccionar les definicions de negociació propietària i fons coberts per suavitzar el reglament per permetre als bancs cobrir més fàcilment els riscos.
Des de l’avaluació de juny de 2017, Bloomberg va informar el gener de 2018 que l’Oficina del Tresor de la Controladora de la Moneda ha liderat els esforços per revisar la Regla de Volcker d’acord amb algunes de les recomanacions del Tresor. El calendari perquè totes les revisions proposades tingui efecte no queda clar, tot i que es trigarien mesos o anys. La votació de la Junta de la Reserva Federal a finals de maig del 2018 estableix les bases per a un desacceleració més àmplia de la norma tal com està.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.