Què significa el deute nacional

El nivell de deute nacional ha estat un tema significatiu de la controvèrsia de la política interna dels Estats Units. Tenint en compte la quantitat d’estímul fiscal impulsat a l’economia dels Estats Units durant els darrers dos anys, és fàcil entendre per què molta gent comença a prestar molta atenció a aquest tema. Malauradament, la manera com es transmet el nivell de deute al gran públic sol ser molt obscura. Combina aquest problema amb el fet que moltes persones no entenen com afecta el nivell de deute nacional a la seva vida diària, i tens un punt central de discussió.

Dèficits pressupostaris respecte del deute nacional

Abans d’abordar com afecta el deute nacional a les persones, és important comprendre la diferència entre el dèficit pressupostari anual del govern federal i el deute nacional del país. Simplement explicat, el govern federal genera un dèficit pressupostari sempre que gasti més diners del que aporta a través d’activitats que generen ingressos com els impostos. Per operar d'aquesta manera, el Departament del Tresor ha d'emetre factures, notes de tresoreria i bons del tresor per compensar la diferència. Amb l’emissió d’aquest tipus de valors, el govern federal pot adquirir l’efectiu que necessita per prestar serveis governamentals.

El deute nacional és simplement l’acumulació neta dels dèficits pressupostaris anuals del govern federal.

Què significa el deute nacional

Breu història del deute dels Estats Units

El deute ha format part de les operacions d’aquest país des de la seva fundació econòmica. No obstant això, el nivell de deute nacional ha augmentat significativament durant el mandat del president Ronald Reagan i els presidents posteriors han continuat aquesta tendència a l'alça. Només breument durant l’època alta dels mercats econòmics a finals dels anys 90, els Estats Units han vist una tendència a la baixa dels nivells d’endeutament.

Des del punt de vista de la política pública, l’emissió del deute és generalment acceptada pel públic sempre que els ingressos s’utilitzin per estimular el creixement de l’economia d’una manera que condueixi a la prosperitat del país a llarg termini. Tanmateix, quan es augmenta el deute simplement per finançar el consum públic, com els ingressos utilitzats per Medicare, la Seguretat Social i Medicaid, l’ús del deute perd una quantitat important de suport. Quan el deute s’utilitza per finançar l’expansió econòmica, les generacions actuals i futures s’obtenen per obtenir els beneficis. Tot i això, el deute utilitzat per consumir combustible només presenta avantatges per a la generació actual.

(Per a lectura relacionada, vegeu: Deute nacional: Qui paga? )

Avaluació del deute nacional

Com que el deute té una part tan integral del progrés econòmic, s’ha de mesurar adequadament per transmetre l’impacte a llarg termini que presenta. Malauradament, avaluar el deute nacional del país en relació amb el seu producte interior brut (PIB) no és el millor enfocament. A continuació es detallen tres raons per les quals no s'ha de valorar d'aquesta forma el deute.

Creixement del PIB i el deute nacional

En teoria, el PIB representa el valor de mercat total de tots els béns i serveis finals produïts en un país en un any determinat. A partir d'aquesta definició, cal calcular la quantitat total de despeses que es produeix en l'economia per calcular el PIB del país. Un dels mètodes és l’ús del mètode de despesa, que defineix el PIB com la suma de tot el consum personal de béns duradors, béns i serveis no sostenibles; més la inversió privada bruta, que inclou inversions fixes i inventaris; més el consum públic i la inversió bruta, que inclouen despeses del sector públic per a serveis com ara l'educació i el transport, menys pagaments de transferència de serveis com la Seguretat Social; més les exportacions netes, que són simplement les exportacions del país menys les seves importacions.

Tenint en compte aquesta definició àmplia, convé que els components que componen el PIB siguin difícils de conceptualitzar de manera que faciliti una avaluació significativa del nivell de deute nacional adequat. Com a resultat, una relació deute amb el PIB pot no indicar totalment la magnitud de l'exposició del deute nacional.

Per tant, un enfocament més fàcil d’interpretar és simplement comparar la despesa d’interès pagada pel deute nacional pendent amb les despeses realitzades per a serveis governamentals específics com ara educació, defensa i transport. Si es compara d'aquesta forma el deute, és possible que els ciutadans determinin l'extensió relativa de la càrrega del deute sobre el pressupost nacional.

PIB difícil de mesurar amb precisió

Si bé el departament del Tresor pot mesurar el deute nacional precisament, els economistes tenen diferents opinions sobre com s’hauria de mesurar el PIB en realitat. El primer problema per mesurar el PIB és que ignora la producció de les llars per a serveis com ara neteja de cases i preparació d'aliments. A mesura que un país es desenvolupa i es torna més modern, les persones solen externalitzar les tasques tradicionals de la llar a tercers. Tenint en compte aquest canvi d’estil de vida, comparar el PIB d’un país actual amb el seu PIB històric està significativament defectuós perquè la manera com viuen les persones avui en dia augmenta naturalment el PIB a través de la subcontractació de serveis personals.

A més, els economistes solen utilitzar-se com a mètrica per comparar els nivells de deute nacional entre països. Tot i això, aquest procés també és defectuós perquè les persones dels països desenvolupats solen externalitzar més dels seus serveis domèstics que les dels països menys desenvolupats. Com a resultat, qualsevol tipus de comparació de deutes històrica o transfronterera en relació amb el PIB és totalment enganyosa.

El segon problema del PIB com a eina de mesura és que ignora els efectes secundaris negatius de diverses externalitats empresarials. Per exemple, quan les empreses contaminen el medi ambient, incompleixen les lleis laborals o situen els empleats en un entorn laboral no segur, no se’n resta res del PIB per tenir en compte aquestes activitats. Tanmateix, es calcula el capital, el treball i el treball legal associats a la resolució d’aquest tipus de problemes en el càlcul del PIB.

El tercer problema d’utilitzar el PIB com a eina de mesura és el PIB es veu molt afectat pels avenços tecnològics. La tecnologia no només augmenta el PIB, sinó que millora la qualitat de vida de totes les persones. Malauradament, els avenços tecnològics no es produeixen de manera uniforme cada any. Com a resultat, la tecnologia pot disminuir el PIB a l'alça durant certs anys, cosa que al seu torn pot fer que el nivell de deute nacional relatiu sigui acceptable quan no ho sigui. S’han de comparar la majoria de ràtios en funció del seu canvi a través del temps, però les fluctuacions del PIB donen com a resultat errors de càlcul.

(Per a informació relacionada, vegeu: Com calcular el PIB d’un país .)

Devolució del deute nacional

El deute nacional s’ha de pagar amb ingressos fiscals i no amb PIB, tot i que hi ha una correlació entre tots dos. Si s’utilitza un enfocament que se centra en el deute nacional per càpita, es dóna una idea molt millor d’on se situa el nivell de deute del país. Per exemple, si a la gent se’ls diu que el deute per càpita s’apropa als 40.000 dòlars, és molt probable que comprendre la magnitud de l’emissió. Tanmateix, si se'ls diu que el nivell del deute nacional s'aproxima al 70% del PIB, la magnitud del problema no es transmetrà de manera adequada.

La comparació del nivell de deute nacional amb el PIB s’assembla a una persona que compara la quantitat del seu deute personal amb el valor dels béns o serveis que produeixen per al seu ocupador en un any determinat. És evident que no es tracta de la manera com es podria establir el seu propi pressupost personal ni de la manera en què el govern federal hauria de valorar les seves operacions fiscals.

El deute nacional afecta a tothom

Atès que el deute nacional ha crescut recentment més ràpidament que la mida de la població nord-americana, és just preguntar-nos com afecta aquest creixent deute a les persones mitjanes. Tot i que pot no ser obvi, els nivells de deute nacional afecten directament a les persones d'almenys cinc maneres.

En primer lloc, a mesura que augmenta el deute nacional per càpita, augmenta la probabilitat que el govern no pugui incórrer en la seva obligació de servei de deutes i, per tant, el Departament de Tresoreria haurà d’incrementar el rendiment dels títols propis del tresor nou per atreure nous inversors. D'aquesta manera es redueix la quantitat d'ingressos fiscals disponibles per gastar en altres serveis governamentals, ja que s'hauran de pagar més ingressos fiscals com a interessos del deute nacional. Amb el pas del temps, aquest canvi de despeses farà que la gent tingui un nivell de vida més baix, ja que es fa més difícil el préstec per a projectes de millora econòmica.

En segon lloc, a mesura que augmenta la taxa que s’ofereix sobre els títols de tresoreria, les empreses que operen a Amèrica es consideraran més arriscades, necessitant un augment del rendiment de les obligacions de nova emissió. Al seu torn, això exigirà a les corporacions que augmentin el preu dels seus productes i serveis per satisfer l’augment del cost de la seva obligació de servei de deutes. Amb el pas del temps, això farà que les persones paguin més per béns i serveis, donant lloc a una inflació.

En tercer lloc, a mesura que augmenta el rendiment ofert en els títols de tresoreria, augmentarà el cost dels préstecs per adquirir una casa perquè el cost dels diners del mercat de préstecs hipotecaris està directament relacionat amb els tipus d’interès a curt termini fixats per la Reserva Federal i el rendiment. ofertes en valors de tresoreria. Tenint en compte aquesta interrelació establerta, un augment dels tipus d’interès farà disminuir els preus de l’habitatge, ja que els possibles compradors d’habitatges ja no podran acollir-se a un gran préstec hipotecari, ja que hauran de pagar més dels seus diners per cobrir la despesa d’interès del préstec. rebre. El resultat serà una pressió més a la baixa sobre el valor de les llars, que al seu torn reduirà el valor net de tots els propietaris.

En quart lloc, atès que el rendiment dels títols del Tresor dels Estats Units actualment es considera una taxa de rendibilitat lliure de risc, i a mesura que el rendiment d’aquests títols augmenta, les inversions arriscades com el deute corporatiu i les inversions en capital perdran atractiu. Aquest fenomen és el resultat directe del fet que serà més difícil per a les corporacions generar prou ingressos abans de l’impost per oferir una prima de risc prou elevada sobre les seves obligacions i dividends per accions per justificar la inversió en la seva empresa. Aquest dilema es coneix com a efecte d’aglomeració i tendeix a fomentar el creixement de la dimensió del govern i la reducció simultània de la mida del sector privat.

El cinquè, i potser el més important, a mesura que augmenta el risc que un país no impliqui la seva obligació de servei del deute, el país perd el seu poder social, econòmic i polític. Això, al seu torn, fa que el nivell del deute nacional sigui una qüestió de seguretat nacional.

La línia de fons

El nivell de deute nacional és una de les qüestions de política pública més importants. Quan s’utilitza adequadament el deute, es pot utilitzar per afavorir el creixement i la prosperitat d’un país a llarg termini. Tanmateix, el deute nacional s’ha d’avaluar d’una manera adequada, com ara comparar la quantitat de despesa d’interès pagada a altres despeses governamentals o comparar els nivells de deute per càpita.

(Per a informació relacionada, vegeu: El deute nacional explicat .)