Quan la volatilitat significa oportunitat

Tot i que els mercats volàtils no són res de nou, les reaccions dels inversors són rarament previsibles. Al llarg del primer trimestre de 2018, l’optimisme dels inversors es va mantenir als màxims de 17 anys, segons l’Índex d’optimisme per a inversors i retirats de Wells Fargo / Gallup. El seixanta per cent dels inversors enquestats eren, almenys, una mica optimistes sobre les perspectives de creixement econòmic, rendiment del mercat borsari i atur.

Això és especialment impressionant quan considereu que l’índex S&P 500 va caure més d’un 1 per cent 14 vegades al primer trimestre, més del triple de la mateixa mesura durant tot el 2017.

(Vegeu un enfocament simplificat per calcular la volatilitat. )

Tot i els mercats canviants, hi ha més inversors alcista que baixista, segons l’enquesta de sentiment setmanal de l’Associació Americana d’Investidors Individuals i es va fer ressò del propi índex d’ansietat d’Investopedia. Però això no significa que aprofitin el potencial del mercat. Segons AXA i l'Insiguard Retirement Institute, els inversors mantenen menys de la meitat dels seus actius en accions, fons mutus i fons borsats en borsa.

Si bé la volatilitat aporta una certa incertesa als mercats, també aporta oportunitats per als inversors. Els assessors poden tenir un paper fonamental en ajudar els inversors a reconèixer i aprofitar les oportunitats de capitalitzar el risc.

Posa la volatilitat en perspectiva

Els assessors financers han de proporcionar una comprovació de la realitat quan la volatilitat produeix temors al client. "Els assessors han de restablir de forma proactiva les expectatives dels inversors relacionades amb la volatilitat borsària", afirma Matt Peden, cap d'inversions de GuideStone Capital Management a Dallas, Texas. Peden afirma que, a causa que els rendiments ajustats al risc durant els últims anys han estat anormals, els inversors s'han acostumat a obtenir rendibilitats positives amb poca volatilitat negativa. Aquesta no és la norma; i els inversors no haurien d'esperar que sigui.

"El que sembla ser una pujada recent de la volatilitat del mercat de valors és realment normal en termes històrics", afirma Peden. "La volatilitat no sembla tan dolenta un cop s'ha posat en un context normal."

Adam Grealish, analista quantitatiu de la cartera de la plataforma d’inversions en línia Betterment, diu que és important que els inversors es mantinguin centrats en controlar durant els períodes de volatilitat. "Els inversors s'han d'assegurar que estalvien la quantitat adequada, prenent el risc adequat per al seu horitzó d'inversió i aprofitant estratègies fiscals aplicables a la seva situació", tot allò que un assessor els pot guiar.

(Vegeu Entrenar la vostra ment en mercats volàtils. )

Recordar als inversors els fonaments fonamentals de la seva cartera també és important per frenar la presa de decisions emocionals. "Els assessors han d'educar els clients sobre la base del mercat, que es compon de grans empreses amb les quals fan transacció diàriament", diu Andy Whitaker, vicepresident de Gold Tree Financial a Jacksonville, Florida.

Al mateix temps, els assessors han de tenir coneixement del lloc en què es troben els riscos. "Els resultats corporatius s'han mantingut forts i generalment superen les expectatives", afirma Peden. Però no s’ha de passar per alt l’augment dels tipus d’interès i dels riscos geopolítics a curt termini (pensem que els acords comercials i les eleccions a mig termini).

Centrar-se en l’inversió

Quan s’intenta la volatilitat, destacar els positius pot ser crucial per ajudar els inversors a superar les seves pors. Peden diu que la volatilitat afavoreix els inversors que aposten per un enfocament de gestió actiu.

"Generalment, en entorns més volàtils, les correlacions entre els preus de les accions són menors", afirma. "Aquest entorn és positiu per als gestors actius, ja que la dispersió entre guanyadors i perdedors és molt més gran". Peden afirma que els rendiments addicionals generats mitjançant la gestió activa, agregats en un llarg període d'inversió, poden afegir-se significativament als comptes de jubilació dels inversors.

Segons Whitaker, la volatilitat aparellada amb els menors cicles del mercat també pot beneficiar els inversors que continuen en mode de creixement i volen aprofitar la mitjana de costos en dòlars. "Els dividends es reinverteixen en valors actius nets baixos per als comptes de capital, i si el client fa aportacions sistemàtiques, compraran més accions els mesos baixats", afirma Whitaker. no fan cap distribució d’ingressos dels seus comptes 401 (k) ni de comptes de jubilació individual per augmentar les seves aportacions.

La reducció dels preus de les accions també genera una oportunitat de compra per a inversors que vulguin augmentar els seus fons propis amb descompte. El paper de l’assessor és ajudar els clients a identificar quines accions representen les millors compres, tant a curt com a llarg termini.

(Consulteu Com parlar amb els clients sobre la volatilitat del mercat. )

Destacar els aspectes positius d'una línia de volatilitat pot animar els inversors a mantenir-se al mercat en lloc de vendre actius per por. Grealish diu que pot ser més arriscat que els inversors treguin del mercat durant els períodes de volatilitat, en lloc de posar-lo fora.

"Els inversors solen comprar després que el mercat hagi augmentat i vengui després que el mercat s'hagi reduït, tot el contrari del que es vol fer", afirma Grealish. "L'inversor real retorna, de manera global, un rendiment inferior a una estratègia de compra i manteniment simple des de l'1% fins al 4% anual", i com més canvis faci un inversor en la seva cartera, més baixa.

Mireu la volatilitat actual

Els inversors poden necessitar un recordatori de les seves raons per invertir quan s’iniciï la volatilitat.

"Els assessors han de mantenir els inversors de jubilació centrats en el seu pla a llarg termini i l'èxit s'ha de mesurar d'acord amb aquest pla, no en el moviment quotidià del mercat de valors", afirma Peden.

Li agrada invertir per retirar-se per córrer una marató. "La preparació i el pla a llarg termini aconsegueixen el corredor a través de les adversitats i els moments difícils, de manera que poden arribar a la línia de meta", afirma Peden. "Realitzar ajustos a curt termini durant una cursa basada exclusivament en les emocions és perjudicial per al seu resultat".

Això inclou passar a inversions més conservadores, com els bons, per escapar de la volatilitat. Si bé els ingressos fixos poden semblar una inversió segura, els rendiments de les obligacions poden ser imprevisibles, sobretot quan un mercat volàtil va acompanyat d’augment dels tipus d’interès. Des de 1926, les existències han tornat una mitjana del 10 per cent a l'any, mentre que les obligacions governamentals han comportat aproximadament la meitat. Per als inversors que preveuen retirar-se, els rendiments són importants.

"És molt difícil predir quan els mercats de renda variable pugen o baixen amb molta precisió", afirma Peden. Sense exposició patrimonial, la majoria dels inversors no generaran prou ingressos per a la jubilació. En lloc de refer el valor de les accions a les obligacions per evitar la volatilitat, els inversors de jubilació han de "seguir el curs i mantenir l'exposició al patrimoni net per assegurar-se que experimenten el revés dels mercats de capital".

La línia de fons

La volatilitat és una part natural dels cicles del mercat, però és un concepte que molts inversors no sempre entenen o no aprecien del tot. L'educació dels inversors sobre la volatilitat i els seus aspectes positius és fonamental per ajudar-los a mantenir la seva posició quan el mercat experimenta cops periòdics.

"Els inversors sovint pensen en la seva exposició al capital com el seu major risc, quan, de fet, el risc més gran és retirar-se sense actius", afirma Peden.