Per què l’economia russa puja i cau amb el petroli

Rússia és un actor principal en la producció de petroli i gas a tot el món. És el segon major productor de gas natural i el tercer major productor de petroli, amb 80 milions de barrils de reserves de petroli provades i una impressionant reserva de gas natural de 1688 bilions de metres cúbics, les majors reserves de gas natural del món. Donada la grandària dels actius del petroli i gas de Rússia i la seva posició en la producció mundial, no hi ha dubte que els preus del petroli i del gas tenen un gran impacte en la seva economia. En aquest article, analitzarem l’impacte dels preus del petroli, tant alts com baixos, sobre l’economia russa.

L’Imperi d’Hidrocarburs

En els darrers anys, els ingressos de petroli i gas han representat gairebé la meitat del pressupost nacional de Rússia. Els preus del petroli i el gas tendeixen a tenir una relació estable on el preu del gas augmenta i baixa amb el preu del petroli. Aquesta correlació és més feble en alguns períodes de temps i més forta en d'altres, però s'ha mantingut al llarg del temps. Quan els preus del petroli són forts, el pressupost del govern augmenta i Rússia destina a infraestructures, programes socials i altres inversions nacionals com la defensa. Per contra, els preus baixos del petroli redueixen el pressupost nacional en proporció a la baixada de preus. Així, l'impacte més clar que els preus del petroli tenen sobre l'economia russa és la reducció o l'ampliació del pressupost del govern.

Dit això, l'impacte sobre el govern rus no és immediat quan els preus del petroli baixen. El govern té un fons de reserva per tal de superar les fluctuacions del mercat, per la qual cosa els dipòsits a curt termini del preu del petroli no afecten gairebé mai al govern rus com una diapositiva prolongada.

Una moneda de mercaderies

A més del pressupost del govern en funció dels ingressos de petroli i gas, el ruble, la moneda de Rússia, també està molt influenciat pels preus del petroli. Aquest és un altre aspecte de com afecta el preu del petroli a l'economia de Rússia. Quan els preus del petroli són alts i els llibres governamentals estan en negre, hi ha molt poc dubte sobre que Rússia pugui pagar els seus deutes amb inversors i altres nacions. La debilitat del preu del petroli fa trontollar la confiança del mercat en el govern nacional i en la moneda, i va disminuir el valor del ruble enfront d'altres monedes. En la mesura que el deute internacional de Rússia no es troba en rubles, un ruble devaluat és un doble desastre per a les finances russes. Els pagaments encara s'han de fer en dòlars o euros, fins i tot quan el tipus de canvi fa que cada pagament sigui molt més car.

A la crisi del ruble de 1998, tant el ruble com el govern rus van necessitar ser alimentats amb préstecs internacionals. Durant aquest temps, el govern va suspendre el pagament del deute pendent i va permetre que el ruble es devalués. Els preus baixos del petroli van ser una de les causes de la crisi del ruble i la recuperació posterior dels preus del petroli que va seguir després van ajudar a l'economia russa a estabilitzar-se una vegada més. Aquesta correlació entre el ruble i els preus del petroli i del gas pot fins i tot haver-se reforçat durant els anys intervenents ja que Rússia ha augmentat la producció de petroli.

Una economia concentrada

El domini del petroli i el gas en els ingressos governamentals es reflecteix en la barreja exportadora de Rússia. Al voltant de la meitat del total de les exportacions de Rússia en termes de valor es compon de petroli i gas. El ferro i l’acer arriben a un segon llunyà a menys del 5% del valor total de l’exportació. Comptar amb exportacions i ingressos impulsats pel petroli i el gas posa Rússia en una situació difícil. En un país amb exportacions diversificades, una moneda feble té l’avantatge de fer que els productes d’exportació siguin més assequibles per a compradors estrangers. Però Rússia no té una indústria d’exportació important, com la fabricació o l’agricultura, que pot beneficiar-se d’un ruble feble. Les exportacions russes de fustes i productes agrícoles resulten més atractius per als compradors internacionals quan el ruble cau, però el forat que els preus baixos del petroli poden treure a l’economia i el pressupost nacional és massa gran per omplir qualsevol altra indústria russa.

Nacions exportadores de petroli més diversificades com Canadà i Austràlia tenen sectors com la fabricació, la mineria i l’agricultura que es beneficien a mesura que la seva moneda es debilita en un entorn fluix del preu del petroli. Si bé els preus baixos del petroli afecten tant les economies del Canadà com de l’Austràlia (Canadà més), el cop es veu afectat pels guanys esperats a les indústries impulsades per l’exportació, ja que els dipòsits de divises fan que aquests productes siguin més assequibles. Realment no hi ha cap problema econòmic per a aquesta situació a Rússia, ja que la manca de diversitat en l'economia russa amplifica encara més la importància del petroli.

El cost de producció

Hi ha altres nacions que depenen igualment dels preus del petroli com Kuwait, Veneçuela i Aràbia Saudita. Amb totes aquestes nacions es redueix el cost de producció. L’Aràbia Saudita té el cost més baix de producció al voltant dels 20 dòlars el barril el 2014. Rússia és aproximadament el doble d’aquest. Això significa que, a 40 dòlars el barril, els productors estan trencant-se fins i tot en el millor dels casos. Aquesta és una consideració important, ja que l'Aràbia Saudita té les reserves i la capacitat de producció per subministrar el mercat i reduir el preu fins a un punt que ningú, excepte l'Aràbia Saudita, obté beneficis sobre el petroli. Vetllar per les decisions de producció de l’Aràbia Saudita és fonamental per a un país tan dependent econòmicament dels preus del petroli com Rússia.

Linia inferior

En general, els baixos preus del petroli són una mala notícia per a l’economia russa. A diferència dels Estats Units on la dependència del petroli es basa en el consum, l’economia russa depèn de la producció rendible de petroli per pagar els costos del govern, propiciar el ruble i proporcionar la majoria de les seves exportacions. En definitiva, l’economia russa creix o es redueix amb el preu del petroli.