Per què s’adquireixen empreses d’èxit

Al món de les fusions i adquisicions, normalment hi ha diversos centenars de transaccions per setmana. Tot i que molts dels milers de milions de dòlars, les transaccions transfrontereres atrauen la major part de la cobertura de premsa, la gran majoria de les ofertes inclouen microempreses i mercats mitjans. Aquestes transaccions impliquen fusions, adquisicions, compravenda palanquejada, compravenda de gestions o recapitalitzacions i impliquen empreses amb valors empresarials entre dos i diversos centenars de dòlars.

Hi ha diversos motius pels quals els propietaris venen les seves empreses o exploren alternatives estratègiques i de captació de capital. Existeixen una gran quantitat de possibilitats d'estructura de l'acord per assolir diversos objectius. El propietari –sovint amb l’ajut d’un expert assessor de fusions i adquisicions (M&A )– buscarà una estructura que s’ajusti millor a un o més dels seus objectius.

Seguiu llegint mentre explorem els motius de M & As des del punt de vista del venedor. Comprendre aquest procés pot ser un pas important per als inversors a la investigació d’una empresa que posseeixen o es plantegin comprar. El que li passa a una empresa un cop adquirida és sovint determinat per la detecció del procés de M&A.

Per què venen els propietaris

Els propietaris que acceptin vendre les seves empreses poden estar cansats d’executar el negoci i busquen una sortida completa o parcial. Si un propietari vol liquidar el 100% del seu patrimoni net, els inversors que adquireixin solen oferir un preu d’adquisició inferior. Això és en part el resultat de les majors dificultats previstes per executar el negoci després de la transacció si el propietari no està disponible per ajudar en el procés d’integració.

Una recapitalització, en què el propietari sortint conserva una participació minoritària en el negoci (normalment entre un 10 i un 40%), és una estructura més habitual. En aquest cas, el propietari sortint té un incentiu per ajudar a augmentar el valor del negoci (normalment mitjançant un esforç a temps parcial). El propietari sortint encara es beneficiarà d'un paper minvant gradualment en l'operació i de la llibertat de gaudir de tasques més lúdiques. Una vegada que el propietari quedi completament fora de la fotografia, l’entitat combinada tindrà en marxa un pla d’avanç per continuar creixent el negoci, tant a nivell intern com a través d’adquisicions. A més, el propietari majoritari sortint veurà augmentar el valor del seu patrimoni net si s’assoleixen els nivells de referència de rendiment. Les grans empreses reben múltiples valors de valoració més elevats del mercat en comparació amb les empreses més petites, en part a causa del menor risc empresarial.

Un propietari sortint també pot desitjar convertir el seu patrimoni en efectiu. Això és degut a que molts propietaris de negocis tenen un patrimoni net considerable, però sovint aquest valor està lligat al negoci i, per tant, líquid. Desbloquejar aquest capital mitjançant un esdeveniment de liquiditat pot reduir el risc del venedor diversificant la seva cartera i permetent al venedor alliberar més diners en efectiu.

Un altre escenari de sortida comú consisteix en un propietari d’edat avançada que pateix problemes de salut o envelleixi per executar el negoci de manera eficaç. Aquestes situacions solen necessitar la necessitat de trobar un adquirent ràpidament. Si bé els oficials de desenvolupament d’empreses d’empreses estratègiques poden moure el procés de M&A ràpidament, les grans empreses sovint no responen prou ràpidament perquè es veuen obstaculitzats per diversos processos burocràtics que causen retards (ex. Aprovacions directives i del consell).

El costat de l'adquisició

Al mercat d’adquisicions, el patrimoni privat sembla que s’adapta millor per comprometre ràpidament el propietari, avaluar el negoci i completar l’adquisició. Es pot adquirir una empresa de mercat de mercat raonablement raonable entre tres i sis mesos si les dues parts inverteixen realment en l'acord. Això és especialment cert si els comptables dels accionistes sortidors proporcionen estats financers anuals i mensuals fàcilment, i si el grup patrimonial que adquireix ja disposa de l’equip de comptabilitat i legal, amb la diligència deguda per entrar.

Les disputes familiars també són un motor comú per a una adquisició. Un cònjuge o parent proper pot abusar dels actius de la companyia per obtenir beneficis personals, cosa que comporta un comportament deficient i una moral baixa. Els inversors entrants poden desfer-se de persones disfuncionals i restaurar bones pràctiques de gestió en el negoci, així com proporcionar tranquil·litat al venedor.

Motius estratègics per vendre

Un venedor pot intentar vendre la seva empresa amb finalitats operatives o estratègiques. Per exemple, el propietari pot desitjar:

• Cota de mercat de guany: una empresa adquisitiva més gran disposa de canals complementaris de distribució i màrqueting o d’una marca recognoscible i una bona voluntat que l’entitat objectiu pot aprofitar.
• Finançar una expansió: l’ entitat adquirent té els diners en efectiu per finançar equips nous, publicitat o abast geogràfic addicional, augmentant la petjada operativa de l’objectiu.
• Pujar capital per a una adquisició : l’entitat adquisidora té capital o capacitat de deute per executar una partida d’acumulació. És a dir, pot adquirir una sèrie de competidors més petits i ajudar a consolidar una indústria. L’objectiu opera amb menys competidors en una indústria i té accés als recursos dels seus antics competidors (talent de gestió, experiència de producte, etc.).
• Localització d'una millor gestió: l'empresa matriu té una gestió superior per desbloquejar valor en el negoci objectiu. El negoci adquirit es pot professionalitzar (tenir millors sistemes informàtics, controls comptables, manteniment d’equips, etc.)
• Diversifiqueu una base de clients enfocada relativament: les petites empreses solen tenir un gran percentatge de la seva base d’ingressos procedent d’un nombre únic o relativament reduït de clients. La concentració de clients augmenta significativament el risc empresarial perquè el negoci pot fer fallida si perd un o més dels seus clients clau. Una base de clients diversificada (presumiblement amb un flux d’ingressos diversificat) disminueix la volatilitat del seu flux d’efectiu, augmentant el valor de l’empresa.
• Diversificar les ofertes de productes i serveis : L’addició d’ofertes complementàries de productes i serveis al negoci objectiu li permet captar més clients i augmentar els ingressos.
• Successió segura del lideratge: pot ser que el propietari del negoci no hagi invertit temps i esforços en identificar i preparar un successor, necessitant la venda del negoci per assegurar-se que continuï funcionant efectivament.

Altres factors

L’entorn macroeconòmic també pot ser un impuls per vendre. La gran quantitat de capital disponible en l'economia nord-americana ha augmentat els preus d'adquisició. Com a tal, els propietaris solen aprofitar-se del mercat del venedor i contractar assessors per comercialitzar els seus negocis per a múltiples exemplars. Amb una gran quantitat d’efectius que competeixen per les adquisicions, els adquirents (particularment el capital privat) s’han convertit en flexibles a l’hora d’estructurar les ofertes per adaptar-se a les preferències i objectius dels accionistes existents. Tot i això, mentre que el mercat d’un venedor proporciona aquests avantatges i avantatges, si els propietaris s’allunyen massa dels preus raonables i justos per a les seves empreses, poden arriscar-se a l’acord i perdre milions de dòlars.