William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe és un economista nord-americà que va guanyar el premi Nobel de Ciències Econòmiques del 1990, juntament amb Harry Markowitz i Merton Miller, per desenvolupar models per ajudar a la presa de decisions sobre inversions.
Sharpe és conegut per desenvolupar el model de preus de capital patrimonial (CAPM) als anys seixanta. El CAPM descriu la relació entre risc sistemàtic i rendiments esperats i afirma que per assumir més risc és necessari obtenir una rendibilitat més alta. També és conegut per crear la proporció Sharpe, una xifra usada per mesurar la relació risc-recompensa d’una inversió.
Vida de William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe va néixer a Boston el 6 de juny de 1934. Ell i la seva família finalment es van establir a Califòrnia, i es va graduar a la Riverside Polytechnic High School el 1951. Després de diversos falsos inicis a decidir què estudiar a la universitat, incloent-hi els plans abandonats per perseguir. medicina i administració d’empreses, Sharpe va decidir estudiar economia. Es va graduar a la Universitat de Califòrnia a Berkley amb una llicenciatura en arts el 1955 i un màster en arts el 1956. El 1961 es va doctorar. en economia de la Universitat de Califòrnia a Los Angeles.
Sharpe ha impartit classes a la Universitat de Washington, a la Universitat de Califòrnia a Irvine i a la Universitat de Stanford. També ha ocupat diversos càrrecs en la seva carrera professional fora de l’àmbit acadèmic. En particular, va ser economista de RAND Corporation, consultor de Merrill Lynch i Wells Fargo, fundador de Sharpe-Russell Research en col·laboració amb Frank Russell Company i fundador de la firma de consultoria William F. Sharpe Associates. Sharpe va rebre nombrosos premis per la seva contribució en el camp de les finances i les empreses, inclòs el premi American Assembly of Collegiate Schools of Business per una contribució destacada al camp de l'educació empresarial el 1980 i el Financial Analysts Federated Nicholas Molodovsky Award per la contribució destacada a la professió [finances] el 1989. El premi Nobel que va obtenir el 1990 és el més prestigiós.
Compres per emportar
- William F. Sharpe és un economista acreditat amb el desenvolupament de la proporció CAPM i Sharpe.
- El CAPM és una pedra fonamental en la gestió de la cartera i busca trobar el rendiment esperat si es tracta de la taxa sense risc, la beta i la prima de risc del mercat.
- La proporció Sharpe ajuda els inversors a desxifrar quines inversions proporcionen els millors rendiments del nivell de risc.
Contribucions a l'economia financera
Sharpe és més conegut pel seu paper en el desenvolupament de CAPM, que s'ha convertit en un concepte fundacional en economia financera i gestió de cartera. Aquesta teoria té orígens en la seva tesi doctoral. Sharpe va publicar un article que resumia les bases de CAPM al Journal of Finance el 1962. Tot i que ara és una teoria angular en finances, originalment va rebre comentaris negatius de la publicació. Més tard es va publicar el 1964 després d’un canvi en l’editorial.
El model CAPM va teoritzar que la rendibilitat prevista d'una acció hauria de ser la taxa de rendibilitat sense risc més la beta de la inversió multiplicada per la prima de risc de mercat. La taxa de rendibilitat sense risc compensa els inversors per ametllar els diners, mentre que la prima de risc beta i de mercat compensa l'inversor pel risc addicional que assumeix per sobre i només invertint en tresoreres que proporcionin una taxa lliure de risc.
Sharpe també va crear la proporció Sharpe a què es fa referència. La proporció Sharpe mesura l'excés de rendiment obtingut sobre la taxa sense risc per unitat de volatilitat. La ràtio ajuda als inversors a determinar si els rendiments més elevats es deuen a decisions de inversió intel·ligents o que assumeixen un risc massa elevat. Dues carteres poden tenir rendiments similars, però la proporció Sharpe mostra quina és la que més arrisca per assolir aquest rendiment. Uns rendiments més elevats amb un risc menor són millors i la proporció Sharpe ajuda els inversors a trobar aquesta combinació.
A més, el document de Sharpe, de 1998, Determinant la combinació efectiva del fons, es considera que és el fonament de models d’anàlisi basats en la rendibilitat, que analitzen els rendiments d’inversions històriques per determinar com es pot classificar una inversió.
Exemple de com utilitzen els inversors la proporció Sharpe
Suposem que un inversor vol afegir una acció nova a la seva cartera. Actualment es plantegen dos i volen escollir la que obté un rendiment més ajustat al risc. Utilitzaran el càlcul de la proporció Sharpe.
Suposem que la taxa sense risc és del 3%.
L’acció A ha retornat un 15% l’últim any, amb una volatilitat del 10%. La proporció Sharpe és de 1, 2. Es calcula com a (15-3) / 10.
L’acció B ha tornat un 13% l’últim any, amb una volatilitat del 7%. La proporció Sharpe és de 1, 43. Es calcula com a (13-3) / 7.
Mentre que l’acció B va tenir un rendiment inferior al de l’estoc A, la volatilitat de l’estoc B també és menor. Quan es fa factor en el risc de les inversions, l'estoc B proporciona una millor barreja de rendiments amb menor risc. Tot i que l’acció B només tornés un 12%, encara seria una compra millor amb una proporció Sharpe d’1, 29.
L'inversor prudent tria l'acció B, perquè el rendiment lleugerament superior associat a l'acció A no compensa adequadament el major risc.
Hi ha alguns problemes amb el càlcul, incloent-hi el termini de temps limitat i el supòsit que els rendiments anteriors i la volatilitat són representatius dels rendiments futurs i la volatilitat. Potser no sempre és així.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.