Rendiment de la corba de rendiment
El risc de la corba de rendiment és el risc d’experimentar un canvi advers en els tipus d’interès del mercat associats a la inversió en un instrument de renda fixa. Quan canviïn els rendiments del mercat, això afectarà el preu d’un instrument de renda fixa. Quan augmenten els tipus d’interès o els rendiments del mercat, el preu d’una obligació disminuirà i viceversa.
Comprensió del risc de la corba de rendiment
Els inversors presten molta atenció a la corba de rendiment, ja que proporciona una indicació d’on es dirigeixen els tipus d’interès a curt termini i el creixement econòmic en el futur. La corba de rendiments és una il·lustració gràfica de la relació entre els tipus d’interès i els rendiments d’obligacions de diversos venciments, que van des de les factures del Tresor de tres mesos fins a les obligacions del Tresor de 30 anys. El gràfic es representa amb l’eix Y que representa els tipus d’interès i l’eix x mostra la durada creixent del temps. Com que els enllaços a curt termini solen obtenir rendiments inferiors als enllaços a llarg termini, la corba baixa cap a baix de la part inferior esquerra a la dreta. Es tracta d’una corba de rendiment normal o positiva. Els tipus d’interès i els preus de les obligacions tenen una relació inversa en què els preus disminueixen quan augmenten els tipus d’interès i viceversa. Per tant, quan els tipus d'interès canvien, la corba de rendiment canviarà, que representa un risc, conegut com a risc de corba de rendiment, a un inversor de bons.
El risc de la corba de rendiment està associat a una aplanació o a una reducció de la corba de rendiment, que és el resultat de canviar els rendiments entre bons comparables amb diferents venciments. Quan la corba de rendiment canvia, el preu de l’obligació, que inicialment tenia un preu basat en la corba de rendiment inicial, canviarà de preu.
Aplanant la corba del rendiment
Quan convergeixen els tipus d’interès, la corba de rendiment s’aproxima. Una corba de rendibilitat d'aplicacions es defineix com la reducció de la distribució entre el tipus d'interès a curt i curt termini. Quan això passi, el preu de la fiança canviarà en conseqüència. Si l'obligació és una fiança a curt termini a tres anys i el rendiment de tres anys disminueix, el preu d'aquesta obligació augmentarà.
Vegem un exemple d’aplicació. Diguem que els rendiments del Tresor en una nota de 2 anys i una fiança de 30 anys són de l’1, 1% i el 3, 6%, respectivament. Si el rendiment de la nota cau al 0, 9% i el rendiment de l’obligació disminueix fins al 3, 2%, el rendiment de l’actiu a llarg termini té una caiguda molt més gran que el rendiment del Tresor a curt termini. Això reduiria el repartiment del rendiment de 250 punts bàsics a 230 punts bàsics.
Una corba de rendiment d’aplicacions pot indicar debilitat econòmica ja que indica que la inflació i els tipus d’interès es mantindran baixos durant un temps. Els mercats esperen poc creixement econòmic i la voluntat dels bancs de prestar és feble.
Augment de la Corba del Rendiment
Si la corba de rendiment s’amplia, això vol dir que l’ampliació entre els tipus d’interès a llarg i curt termini s’amplia. En altres paraules, els rendiments dels bons a llarg termini augmenten més ràpidament que els rendiments dels bons a curt termini o els rendiments dels obligacions a curt termini disminueixen a mesura que augmenten els rendiments dels bons a llarg termini. Per tant, els preus dels bons a llarg termini disminuiran en relació als bons a curt termini.
Una corba de pujada indica normalment una activitat econòmica més forta i un augment de les expectatives d’inflació i, per tant, majors tipus d’interès. Quan la corba de rendiments és forta, els bancs poden prestar diners a taxes d'interès més baixes i prestar a tipus d'interès més alts. Es pot observar un exemple de corba de rendiment en augment en una nota de 2 anys amb un rendiment del 1, 5% i un vincle de 20 anys amb un rendiment del 3, 5%. Si passats un mes, ambdues rendiments del Tresor augmenten fins al 1, 55% i el 3, 65%, respectivament, el relleu augmenta fins als 210 punts bàsics, passant dels 200 punts bàsics.
Corba de Rendiment Invertit
En rares ocasions, el rendiment dels bons a curt termini és superior al rendiment dels bons a llarg termini. Quan això succeeix, la corba s’inverteix. Una corba de rendiments invertits indica que els inversors toleraran les taxes baixes ara si creuen que les taxes baixaran encara més tard. Així, en el futur, els inversors esperen taxes d'inflació més baixes i tipus d'interès.
Negociació del risc de la corba de rendiment
Qualsevol inversor que tingui títols de tipus d'interès està exposat al risc de la corba de rendiment. Per tal de cobrir aquest risc, els inversors poden crear carteres amb l'esperança que si els tipus d'interès canvien, les seves carteres reaccionaran de certa manera. Atès que els canvis en la corba de rendiment es basen en les primes del risc de les obligacions i en les expectatives dels tipus d'interès futurs, un inversor que pugui predir els canvis en la corba de rendiment podrà beneficiar-se dels canvis corresponents en els preus de les obligacions.
A més, els inversors a curt termini poden aprofitar els canvis de la corba de rendiment mitjançant la compra de dos productes borsats en borsa: l’IPN US Treasury Flattener ETN (FLAT) i el iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.