Definició del model de valoració de resultats anormals
El model de valoració de resultats anormal és un mètode per determinar el valor patrimonial d’una empresa basat tant en el seu valor comptable com en els seus resultats. També conegut com a model d’ingressos residuals, mira si les decisions de la direcció provocaran que una empresa actuï millor o pitjor del previst.
El model s’utilitza per preveure els preus futurs de les accions i conclou que els inversors haurien de pagar més que el valor comptable per a una acció si els beneficis són superiors al previst i inferiors al valor comptable si els guanys són inferiors als previstos.
Compres per emportar
- També anomenat model de renda residual, el model de valoració de resultats anormal s’utilitza per predir els preus de les accions.
- La part del preu de l'acció d'una acció superior o inferior al seu valor comptable s'atribueix a l'experiència de gestió de l'empresa.
- El valor comptable de l’empresa per acció utilitzat en el model s’ha d’ajustar per adaptar-se a canvis com ara recompenses d’accions o altres esdeveniments.
Com calcular una valoració de resultats anormals
El model de valoració anormal dels resultats és un dels diversos mètodes per estimar el valor de les accions o del capital. Hi ha dos components del valor patrimonial del model: el valor comptable d’una empresa i el valor actual de les rendes residuals previstes futures.
La fórmula d'aquesta darrera part és similar a un enfoc de flux de caixa (DCF) amb descompte, però en lloc d'utilitzar un cost mig ponderat de capital (WACC) per calcular el tipus de descompte del model DCF, el flux de rendes residuals es descompten al cost de l'empresa. d'equitat.
Què et diu el model de valoració de resultats anormals?
Els inversors esperen que les accions tinguin un ritme de rendiment "normal" en el futur, que s'aproxima al seu valor comptable per acció. "Anormal" no sempre és una connotació negativa, i si el valor actual dels ingressos residuals futurs és positiu, se suposa que la direcció de l'empresa està creant valor per sobre del valor comptable de la borsa.
Tanmateix, si l'empresa reporta guanys per acció que se situen per sota de les expectatives, la direcció serà la culpa. El model està relacionat amb el model de valor afegit econòmic (EVA) en aquest sentit, però els dos models es desenvolupen amb variacions.
Exemple d’utilització del model de valoració de guanys anormals
El model pot ser més precís per a situacions en què una empresa no pagui dividends o bé paga dividends previsibles (en aquest cas seria adequat un model de descompte de dividends) o si els ingressos residuals futurs són difícils de preveure. El punt de partida serà el valor comptable; el rang de valor patrimonial total després d’afegir el valor present de les rendes residuals futures seria així més reduït que, per exemple, un rang derivat d’un model DCF.
No obstant això, igual que el model DCF, el mètode de valoració de resultats anormal encara depèn molt de la capacitat de previsió de l'analista per combinar el model. Supòsits errònics del model poden convertir-lo en gran mesura inútil com a forma d’estimar el valor patrimonial d’una empresa.
Limitacions del model de valoració de guanys anormals
Qualsevol model de valoració és tan bo com la qualitat dels supòsits presentats en el model. En el cas del valor comptable per acció que s’utilitza en la valoració de resultats anormals, el valor comptable d’una empresa es pot veure afectat per esdeveniments com una recompra d’accions i això s’ha de tenir en compte en el model. A més, cal tenir en compte qualsevol altre esdeveniment que afecti el valor comptable de l'empresa per assegurar-se que els resultats del model no es distorsionin.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.