4 Tipus de Rendiments de Deutes

Per a la majoria de títols, determinar els rendiments de la inversió és un exercici senzill. Però per als instruments de deute, això pot ser més complicat pel fet que els mercats de deutes a curt termini tenen diverses maneres de calcular els rendiments i utilitzen convencions diferents per convertir un període de temps en un any.

Aquests són els quatre tipus principals de rendiments:

• Rendiment del descompte bancari (també anomenat base de descompte bancari)
• Rendiment del període de manteniment
• Rendiment anual efectiu
• Rendiment del mercat monetari

Comprendre com es calcula cadascun d’aquests rendiments és fonamental per assolir el rendiment real d’un instrument de la inversió.

Rendiment de descompte bancari

Les factures del Tresor (T-Bills) es cotitzen en base a un descompte bancari pur on es presenta la cotització en percentatge del valor nominal i es determina descomptant la fiança mitjançant una convenció de 360 ​​dies. Això suposa que hi ha 12 mesos de 30 dies en un any. En aquesta situació, la fórmula per calcular el rendiment és simplement el descompte dividit pel valor nominal multiplicat per 360, i després dividit pel nombre de dies restants fins al venciment.

L’equació seria:

Rendiment de descompte bancari anualitzat = (DF) × (360t) on: D = DiscountF = Valor facial \ begin {align} & \ text {Rendiment de descompte bancari anualitzat} = \ left (\ frac {D} {F} \ right) \ times \ left (\ frac {360} {t} \ right) \\ & \ textbf {where:} \\ & D = \ text {Descompte} \\ & F = \ text {Valor facial} \\ & t = \ text {Nombre de dies fins a venciment} \ end {alineat} Rendiment de descompte bancari anualitzat = (FD) × (t360) on: D = Descompte = Valor facial

Per exemple, Joe compra una factura T amb un valor nominal de 100.000 dòlars i paga 97.000 dòlars per això, cosa que representa un descompte de 3.000 dòlars. La data de venciment és de 279 dies. El rendiment del descompte bancari seria del 3, 9%, calculat de la manera següent:

0, 03 (3.000 ÷ 100.000) × 1.29 (360 ÷ 279) = 0.0387, \ begin {align} i 0.03 (3.000 \ div 100.000) \ vegades 1, 29 (360 \ div 279) = 0.0387, \\ & \ quad \ text {o} 3, 9 \% \ text {(Arrodoniment)} \ end {alineat} 0, 03 (3.000 ÷ 100.000) × 1.29 (360 ÷ 279) = 0.0387,

Però hi ha problemes inherents a l’ús d’aquest rendiment anualitzat per determinar rendiments. En primer lloc, aquest rendiment utilitza un any de 360 ​​dies per calcular el rendiment que obtindria un inversor. Però això no té en compte el potencial de rendiments compostos.

Els tres càlculs de rendiment populars restants possiblement proporcionen millors representacions del retorn dels inversors.

Rendiment de període de durada

Per definició, el rendiment del període de retenció (HPY) només es calcula en base al període de retenció, per tant, no cal incloure el nombre de dies, com es faria amb el rendiment del descompte bancari. En aquest cas, feu l’augment de valor del que pagueu, afegiu tots els pagaments d’interessos o dividends i, després, el dividiu pel preu de compra. Aquest retorn no anualitzat difereix de la majoria de càlculs de rendibilitat que mostren rendiments anuals. A més, se suposa que els interessos o desemborsaments en efectiu es pagaran en el moment del venciment.

Com a equació, el rendiment del període de manteniment s’expressaria com:

Rendiment de manteniment del període = P1 − P0 + D1P0 on: P1 = Import rebut a maduresaP0 = Preu de compra de la inversió \ begin {align} & \ text {Rendiment del període de retenció} = P_1-P_0 + \ frac {D_1} {P_0} \\ & \ textbf {where:} \\ & P_1 = \ text {Import rebut al venciment} \\ & P_0 = \ text {Preu de compra de la inversió} \\ & D_1 = \ text {Interès rebut o distribució pagada al venciment} \ end { alineat} Rendiment del període de retenció = P1 −P0 + P0 D1 on: P1 = Import rebut al vencimentP0 = Preu de compra de la inversió

Rendiment anual efectiu

El rendiment anual efectiu (EAY) pot donar un rendiment més precís, especialment quan hi ha inversions alternatives que poden compondre els rendiments. Es dóna compte dels interessos obtinguts per interessos.

Com a equació, el rendiment anual efectiu s’expressaria com:

Rendiment anual efectiu = (1 + HPY) 3651twhere: HPY = Període de manteniment yieldt = Nombre de dies mantinguts fins al venciment \ begin {align} & \ text {Rendiment anual efectiu} = (1 + HPY) ^ {365} \ frac { 1} {t} \\ & \ textbf {on:} \\ & HPY = \ text {Rendiment del període de manteniment} \\ & t = \ text {Nombre de dies mantinguts fins al venciment} \\ \ end {alineat} Rendiment anual efectiu = (1 + HPY) 365t1 on: HPY = Període de mantenimentt = nombre de dies mantinguts fins al venciment

Per exemple, si el HPY fos del 3, 87% durant 279 dies, el EAY seria de 1.0387 ^{365 ÷ 279} - 1 o un 5, 09%.

La freqüència de recopilació que s'aplica a la inversió és extremadament important i pot modificar el vostre resultat de manera significativa. Per a períodes superiors a un any, el càlcul encara funciona i donarà un nombre absolut més petit que el de HPY.

Per exemple, si el HPY fos del 3, 87% durant 579 dies, el EAY seria de 1.0387 ^{365: 579} - 1, o un 2, 42%.

Disminució del valor

En el cas de pèrdues, el procés és el mateix; la pèrdua durant el període de retenció caldria ingressar en el rendiment anual efectiu. Encara en teniu un més HPY, que ara és un nombre negatiu. Per exemple: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Si la HPY va tenir una pèrdua del 5% durant 180 dies, el EAY seria de 0, 95 ^{365 ÷ 180} -1, o -9, 88%.

Rendiment del mercat monetari

El rendiment del mercat monetari (MMY) (també conegut com a rendiment equivalent al CD), es basa en un càlcul que permet comparar el rendiment cotitzat (que es troba en una factura T) amb un instrument del mercat monetari amb interessos. Aquestes inversions tenen una durada a curt termini i sovint es classifiquen en equivalents d’efectiu. Els instruments del mercat monetari cotitzen a 360 dies, de manera que el rendiment del mercat monetari també utilitza 360 en el seu càlcul.

Com a equació, el rendiment del mercat monetari s'expressaria com:

MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) on: YBD = Rendiment a base de descompte bancari calculat anteriorment \ begin {align} & MMY = 360 \ ast YBD / 360 (txYBD) \\ & \ textbf {on:} \\ & Y_ {BD} = \ text {Rendiment basat en un descompte bancari calculat anteriorment} \\ & t = \ text {Dies mantinguts fins al venciment} \ end {alineat} MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD) on: YBD = Rendiment basat en un descompte bancari calculat anteriorment

La línia de fons

El mercat de deutes utilitza diversos càlculs per determinar el rendiment. Un cop decidida la millor manera, els rendiments d’aquests mercats de deute a curt termini es poden utilitzar per descomptar els fluxos de caixa i calcular el retorn real d’instruments de deute, com les T-Bills. Com en qualsevol inversió, la rendibilitat del deute a curt termini ha de reflectir el risc, on els vincles de risc més baixos amb els rendiments més baixos i els instruments de risc més elevat es tradueixen en rendiments potencialment més alts.