Teoria de l'Agència

Què és la teoria de l'agència?

La teoria de les agències és un principi que s’utilitza per explicar i resoldre problemes en la relació entre els director d’empresa i els seus agents. Aquesta relació és més habitual entre els accionistes, com a principals i els executius de la societat, com a agents.

Com funciona la teoria de les agències

Una agència, en termes generals, és qualsevol relació entre dues parts en què una, l’agent, representa l’altra, el principal, en transaccions quotidianes. El director o directora han contractat l’agent per realitzar un servei en nom seu.

Els consellers deleguen l'autoritat de decisió als agents. Com que moltes de les decisions que afecten el principal financer són preses per l’agent, poden aparèixer diferències d’opinió i fins i tot diferències de prioritats i interessos. A vegades es coneix com el problema de l'agent principal.

Per definició, un agent utilitza els recursos d'un principal. El director ha confiat diners, però hi té pocs o cap diari. L'agent és el que pren les decisions, però té un risc poc o inexistent, perquè les pèrdues seran a càrrec del director.

La teoria de l'agència suposa que els interessos d'un director i d'un agent no sempre estan alineats.

Consideracions especials en teoria de l'agència

La teoria de les agències tracta les disputes que es plantegen principalment en dos àmbits clau: una diferència d’objectius o una diferència d’aversió al risc.

Per exemple, els executius de la companyia poden decidir expandir un negoci a nous mercats. Això sacrificarà la rendibilitat a curt termini de l’empresa en expectativa de creixement i majors guanys en el futur. Tot i això, els accionistes poden prioritzar el creixement de capital a curt termini i oposar-se a la decisió de la companyia.

Una altra qüestió central abordada sovint per la teoria de les agències implica nivells incompatibles de tolerància al risc entre un director i un agent. Per exemple, els accionistes d’un banc poden objectar que la direcció hagi establert la franja massa baixa en les aprovacions de préstecs, assumint així un risc massa gran d’impagaments.

Exemples de la teoria de les agències

Els planificadors financers i els gestors de cartera són agents en nom dels seus administradors i se'ls fa responsable dels actius dels principals. Un arrendatari pot encarregar-se de protegir i salvaguardar els béns que no els pertanyen. Tot i que l’arrendatari té l’encàrrec de tenir cura dels actius, l’arrendatari té menys interès a protegir els béns que els propietaris reals.

Diversos defensors de la teoria de les agències han proposat formes de resoldre disputes entre agents i principis. Això s'anomena "reduir la pèrdua de l'agència". La pèrdua de l’agència és la quantitat que el principal contesta es va perdre a causa de l’agent que actua contrari als interessos del principal.

Entre aquestes estratègies, és important oferir incentius als gestors empresarials per maximitzar els beneficis dels seus directius. Les opcions en accions atorgades als executius de l'empresa tenen el seu origen en la teoria de les agències. Altres pràctiques inclouen relacionar la compensació executiva en part de les rendibilitats dels accionistes.

Aquestes pràctiques han provocat que la direcció posi en perill el creixement de les empreses a llarg termini per impulsar els beneficis a curt termini i el seu propi sou. Aquesta preocupació ha derivat en un altre sistema de compensació en què la retribució executiva és parcialment diferida i que es determina segons els objectius a llarg termini.

Aquestes solucions tenen el seu paral·lelisme en altres relacions d'agència. Un exemple és la compensació basada en el rendiment. Un altre és exigir que es publiqui una fiança per garantir el lliurament del resultat desitjat. I després hi ha l’últim recurs, que és simplement acomiadar l’agent.

Compres per emportar

• La teoria de l’agència intenta explicar les resolucions sobre les prioritats entre els principals i els seus agents.
• Resoldre les diferències d’expectatives s’anomena “reducció de la pèrdua de l’agència”.
• La compensació basada en el rendiment és una forma que s’utilitza per aconseguir un equilibri entre el principal i l’agent.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Definició del problema de l’agent principal El problema de l’agent principal és un conflicte en les prioritats entre una persona o un grup i el representant autoritzat per actuar-hi. més informació sobre el problema de l’agència El problema de l’agència és un conflicte d’interès on s’espera que una part, motivada naturalment per l’interès propi, actuï en el millor interès d’una altra. més Incentius basats en la comptabilitat: el que heu de saber Un incentiu basat en la comptabilitat està dissenyat per compensar els executius corporatius basats en mesures de rendiment com ara guanys per acció i rendibilitat del capital. més Fiduciari Un fiduciari és una persona que actua en nom d'una altra persona o persones per gestionar els seus actius. més Despeses d’agència Es paguen les despeses internes per compensar els agents dels treballs Els costos de l’agència són un cost intern que es deriva i requereix el pagament a un agent que actua en nom d’un director en algunes situacions. més Cost del deute de l’agència El cost del deute de l’agència és un problema derivat del conflicte d’interès creat per la separació de la gestió de la propietat en una empresa pública. més Enllaços de socis