Quins són els riscos d'invertir en bons del Tresor?

És habitual que els analistes financers i les publicacions d’inversions es refereixin a bons del Tresor dels Estats Units (obligacions T) com a inversions sense risc. Aquesta designació és bàsicament certa, alhora que és enganyosa. Gràcies al recolzament implícit de totes les obligacions del Departament de Tresoreria per part de la Reserva Federal, pràcticament no hi ha risc de pèrdua principal en una obligació T.

La majoria de relacions de crèdit, des de préstecs hipotecaris a bons corporatius, tenen un risc per defecte. El prestador assumeix el risc que el prestatari incompleixi les obligacions de pagament principal o d’interès. Fins i tot en els casos en què els processos de fallida poden ajudar a recuperar fons de creditor, no hi ha garanties reals al mercat.

Això no és cert amb els enllaços T, perquè la Reserva Federal sempre pot actuar com a punt de partida per al govern federal. Els inversors saben que el Departament del Tresor sempre els pagarà, fins i tot quan el balanç de la Fed sigui lleig.

Usos principals per a bons

Els riscos de la inversió de bons del tresor

Tot i que el risc d’impagament és gairebé inexistent, el risc d’inversió d’obligacions en T es centra en els costos d’oportunitat, les fluctuacions dels tipus d’interès i l’augment dels preus.

Inflació

Si la Reserva Federal crea massa crèdit nou, l’economia corre el risc de patir inflació. L’import principal d’una obligació T normal només es garanteix en quantitats nominals. En un entorn inflacionista, el rendiment del capital val menys que la inversió inicial. Aquesta qüestió s’aconsegueix amb els rendiments tradicionalment baixos de Tresoreria.

Risc de tipus d'interès

Els tresors també comporten un risc de tipus d'interès, és a dir, quan augmenten els tipus d'interès, el valor de mercat de les obligacions del deute sol disminuir. Això fa que es pugui liquidar l’inversor de bons sense perdre la inversió.

Costos d’oportunitat

Totes les decisions financeres, fins i tot inversions en obligacions T, comporten despeses d’oportunitat. Quan un inversor compra una fiança de T de 1.000 dòlars, perd la capacitat de gastar aquests 1.000 euros en altres coses. Potser l’inversor hauria estat millor comprant un tipus diferent de seguretat amb una rendibilitat més elevada o comprant béns de consum que acabi valorant molt més que el rendiment de les obligacions.