IPO Alibaba: per què llistar als EUA?

Ja sigui exacte o no, Alibaba (BABA) originalment es va caracteritzar com la resposta de la Xina a Amazon (AMZN). Alibaba sembla que creix tant en la gamma de serveis que ofereix, i més important, en els beneficis que pot oferir als seus nous accionistes, després de la OIT de NYSE. La pregunta que ens fixarem en aquest article és per què les IPO i altres ofertes d’empreses estrangeres estan tenint lloc mitjançant borses nord-americanes.

Control

Tot i que està lluny de provar-se, la millor hipòtesi sobre el fet que Alibaba es va llançar als Estats Units és que va permetre al fundador Jack Ma mantenir el control de l'empresa. L’estructura pre-IPO d’Alibaba va permetre a Ma i al cofundador Joseph Tsai mantenir el control de la companyia tot i no tenir un percentatge significatiu d’accions. Hong Kong, que va informar sobre la primera elecció de bescanvis, es va arruïnar els mètodes de control no basats en la propietat majoritària. Tanmateix, la NYSE i els Estats Units permeten que les empreses utilitzin classes de participació per mantenir el control de les empreses cotitzades en borsa. Fins i tot amb empreses estrangeres que preveuen tenir la majoria d’accions, l’estructura de la classe d’accions ofereix l’oportunitat d’aconseguir capital sense cedir cap poder significatiu als nous accionistes.

Reputació

Hi ha un element de prestigi a l’hora de ser una empresa cotitzada de NYSE, però també hi ha un avantatge molt pràctic a la cotització als Estats Units. Les empreses que comercialitzen públicament als Estats Units estan sota la supervisió reguladora de la SEC. Tot i que sovint significa nous processos i més tràmits per a les empreses estrangeres que fan el salt, els resultats donen els beneficis, ja que els inversors veuen un augment en el control i la transparència com un avantatge a llarg termini.

Si una empresa cotitza als Estats Units, té el segell implícit d’aprovació SEC fins que el regulador exposi algun problema. Com a resultat, els inversors tenen més confiança a l’hora de llegir els recursos financers i realitzar la inversió. Si això està completament justificat, és una altra qüestió, però els inversors de tot el món han invertit en accions dels EUA durant dècades. Alibaba utilitzarà aquesta confiança per posicionar-se amb més claredat com a principal rival a Amazon. La cotització nord-americana facilitarà encara més els inversors que busquen exposició als mercats en línia per triar la història de creixement d'Alibaba sobre Amazon.

Gamma de moviments

El llistat dels Estats Units també permetrà a Alibaba una mica més de moviments pel que fa a fusions i adquisicions. Tenir accions de dòlar nord-americà en una borsa nord-americana simplificarà algunes de les seves futures adquisicions de negocis nord-americans i reduirà el control que podrien haver-se enfrontat. Quan una empresa que cotitza als Estats Units vol comprar una altra companyia cotitzada als Estats Units, la gent sol no adonar-se’n. No sempre és així quan una empresa cotitzada estrangera ofereix una oferta a una empresa nord-americana.

La línia de fons

El consens sembla que Alibaba va triar els Estats Units per mantenir el control de l'empresa. Dit això, la llista nord-americana també proporciona un impuls a la reputació de l’empresa i un avantatge per a l’activitat de M&A. Potser el més interessant de l’IPO d’Alibaba no és que es cotitzi als Estats Units, sinó que es faci constar a NYSE en lloc de la NASDAQ, una casa més tradicional per a empreses d’internet. De qualsevol manera, els intercanvis nord-americans no deixaran de banda les empreses estrangeres que busquen fer-ne llista a causa dels diners generats per als intercanvis i els bancs d'inversió. La vostra adreça de casa no importa tant quan aporteu diners per gastar, de manera que Alibaba no serà l’última empresa estrangera que hi ha una llista a la terra d’oportunitat.