Una visió general dels bons perpètues

Quan les empreses i els governs aspiren a recaptar diners, poden emetre bons. Els inversors que adquireixin aquestes obligacions estan essencialment concedint préstecs a les entitats emissores. En aquesta situació, a canvi d’aquests préstecs, l’emissor es compromet a efectuar pagaments d’interessos al comprador de bons, durant un període determinat.

Com el seu nom indica, amb bons perpetus, el període acordat durant el qual es pagaran els interessos és per sempre. En aquest sentit, les obligacions perpètues funcionen de manera similar a les accions que paguen dividends o determinats valors preferits. De la mateixa manera que els propietaris d'aquests estocs reben pagaments de dividends durant tot el temps en què es manté l'acció, els propietaris de bons perpetus reben pagaments d'interessos, sempre que mantenen l'obligació.

Compres per emportar

• Amb bons permanents, el període de temps acordat durant el qual es pagaran els interessos és per sempre.
• Els bons perpètues es reconeixen com una solució viable de recaptació de diners en temps econòmics problemàtics.
• Les obligacions perpètues tenen risc de crèdit, on els emissors d’obligacions poden tenir problemes financers o tancar-se.

Càlcul del valor de l'obligació perpètua

Els inversors poden determinar el que guanyaran (el rendiment de l’obligació si es manté fins al venciment) mitjançant un càlcul relativament senzill, mitjançant la següent fórmula:

Rendiment actual = Interés anual del dòlar PaidMarket ∗ 100% \ text {Rendiment actual} = \ frac {\ text {Interés anual del dòlar pagat}} {\ text {Preu de mercat}} * 100 \% Rendiment actual = Preu de mercatInterès anual del dòlar Pagat ∗ 100%

Com a exemple, una fiança amb un valor nominal de 100 dòlars, amb una taxa de cupó del 5% i la negociació al preu rebaixat de 95, 92 dòlars tindria un rendiment actual del 5, 21%. Per tant, el càlcul seria el següent:

($ 100 ∗ 0, 05) 95, 92 $ ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ $ 100 * 0, 05)} {\ 95, 92 $} * 100 \% = 5, 21 \% 95, 92 $ (100 $ ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Tingueu en compte que les obligacions perpètues no tenen data de venciment, per tant, els teòrics continuen per sempre.

Atès que els diners perden valor amb el pas del temps, a causa de la inflació i altres causes, amb el pas del temps, els pagaments de tipus d'interès realitzats per una obligació perpètua tenen menys valor per als inversors. El preu d'una fiança perpètua és, per tant, el pagament d'interès fix o quantitat de cupó, dividit pel tipus de descompte, amb la taxa de descompte que representa la velocitat amb què els diners perden valor amb el pas del temps. Per als enllaços permanents que ofereixen una perpetuïtat creixent, es pot utilitzar una altra fórmula matemàtica per determinar el seu valor.

Una història de bons perpètues

El govern britànic té àmpliament acreditat la creació del primer vincle perpetu, ja al segle XVIII. Tot i que actualment no són tan populars com els bons del Tresor i els bons municipals, molts economistes creuen que les obligacions perpètues són solucions atractives per a la captació de capital per als governs mundials endeutats. D'altra banda, els conservadors fiscals generalment s'oposen a la possibilitat d'emetre qualsevol deute, i molt menys els bons que paguen perpetuament els interessos als titulars. No obstant això, els bons perpetus es reconeixen com una solució viable de recaptació de diners durant els temps econòmics problemàtics.

La biblioteca de Yale's Beinecke Rare Book & Manuscript té un vincle emès per l'autoritat hídrica holandesa Stichtse Rijnlanden el 1648, que encara paga els interessos.

La apel·lació de bons perpètues

Les obligacions perpètues ofereixen fonamentalment als governs impugnats fiscalment l'oportunitat de recaptar diners sense l'obligació de pagar-los. Diversos factors recolzen aquest fenomen. Principalment, els tipus d’interès són extraordinàriament baixos pel deute a llarg termini. En segon lloc, en els períodes de pujada de la inflació, els inversors perden efectivament diners amb els préstecs que concedeixen als governs.

Per exemple, quan els inversors reben un tipus d’interès del 0, 5%, on la inflació és de l’1%, el tipus d’interès ajustat a la inflació resultant és del -0, 5%. En conseqüència, quan els inversors reben diners del govern, el seu poder adquisitiu es redueix dràsticament.

Penseu en un escenari en què un inversor presta 100 € al govern i un any després, el valor de la inversió puja a 100, 50 dòlars, per gentilesa del 0, 5% del tipus d’interès. Tot i això, a causa d’una taxa d’inflació del 1%, ara requereix 101 dòlars per adquirir la mateixa cistella de mercaderies que va costar només 100 dòlars fa un any, per tant, la taxa de rendibilitat de l’inversor no segueix el ritme de l’augment de la inflació.

La majoria dels economistes esperen que la inflació augmentarà amb el pas del temps. Com a tal, el préstec de diners a un hipotètic tipus d’interès del 4% sembla una negociació als comptadors de faves governamentals, que creuen que la futura taxa d’inflació podria augmentar fins al 5% en un futur proper. Per descomptat, la majoria de les obligacions perpètues s'emeten amb disposicions de trucada que permeten als emissors fer els reemborsaments després d'un període de temps determinat. En aquest sentit, la part "perpètua" del paquet sovint és una opció més que un mandat, ja que els emissors poden efectivament esmagar l'obligació perpètua si tenen prou diners a la mà per pagar el préstec en la seva totalitat .

Beneficis dels bons perpètues

Les obligacions perpètues són d’interès per als inversors perquè ofereixen fonts d’ingressos constants i previsibles, amb pagaments realitzats en un calendari establert. A més, algunes obligacions perpètues compten amb funcions de "pas" que augmenten el pagament dels interessos en punts predeterminats en el futur. Tècnicament es coneix com a "perpetuitat creixent", aquesta funció pot resultar força lucrativa per als inversors. Per exemple, els bons perpetus poden augmentar el seu rendiment un 1% després de deu anys. De la mateixa manera poden oferir increments periòdics de tipus d'interès. Per tant, els inversors haurien de parar molta atenció a les disposicions augmentades quan es comprin en comparació de diferents ofertes de bons perpètues.

Pros

• Font d’ingressos estable i previsible amb pagaments en un calendari establert

• Alguns bons perpetus augmenten l'interès en punts predeterminats en el futur

Contres

• Els inversors estan subjectes a una exposició perpètua al risc de crèdit

• Els emissors poden tornar a reclamar algunes obligacions perpètues

• L’augment dels tipus d’interès general podria disminuir el valor de l’obligació perpètua

Riscos d’obligacions perpètues

Hi ha riscos associats a les obligacions perpètues. En particular, sotmeten als inversors a una exposició perpètua al risc de crèdit, ja que a mesura que avança el temps, tant els emissors de bons governamentals com els de societats poden trobar problemes financers i, teòricament, fins i tot es poden acabar. Les obligacions perpètues també poden estar subjectes al risc de trucada, cosa que significa que els emissors poden retirar-les. Finalment, hi ha el risc constant d’augmentar els tipus d’interès general amb el pas del temps. En aquests casos en què l’interès bloquejat de l’obligació perpètua és significativament inferior al tipus d’interès actual, els inversors podrien guanyar més diners tenint un altre vincle. Tot i això, per canviar un antic vincle perpètua per un vincle d'interès més recent, l'inversor ha de vendre el seu vincle existent al mercat obert, moment en què pot valer menys que el preu de compra perquè els inversors descompten les seves ofertes en funció de l'interès. diferencial de velocitat.

La línia de fons

Si els bons perpetus han despertat el vostre interès, hi ha oportunitats abundants de replegar-les a la vostra cartera d'inversions, incloses les ofertes a l'estranger en mercats com l'Índia, la Xina i les Filipines. Una cerca ràpida en línia us pot referir fàcilment a aquestes inversions, com les emeses per Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings i Reliance Industries. Els inversors també poden consultar amb els corredors, que poden proporcionar llistes d'ofertes i posar de manifest els avantatges i els contres de valors específics.