Anàlisi dels estats financers d’un banc

Els estats financers reportats per als bancs són una mica diferents de la majoria de les empreses que analitzen els inversors. Per exemple, no hi ha cap rebut o inventari de comptes per avaluar si les vendes estan augmentant o baixant. A més, hi ha diverses característiques úniques dels estats financers bancaris, que inclouen com es presenta el balanç i el compte de resultats. Tanmateix, un cop els inversors entenen de forma sòlida com els bancs obtenen ingressos i com analitzen el que condueix aquests ingressos, els estats financers bancaris són relativament fàcils de comprendre.

Com guanyen diners els bancs

Els bancs prenen dipòsits de consumidors i empreses i paguen interessos en alguns dels comptes. Al seu torn, els bancs prenen els dipòsits i inverteixen aquests fons en valors o presten a empreses i consumidors. Atès que els bancs reben interessos sobre els seus préstecs, els seus beneficis es deriven de la diferència entre la taxa que paguen pels dipòsits i la taxa que guanyen o reben dels prestataris. Els bancs també obtenen ingressos per interessos en invertir els seus efectius en títols a curt termini com els tresors dels Estats Units.

Tanmateix, els bancs també obtenen ingressos per ingressos per taxes que cobren pels seus productes i serveis que inclouen assessorament en la gestió de la riquesa, comissions de verificació de comptes, comissions de descàrrega, taxes de caixers automàtics, interessos i taxes a les targetes de crèdit.

El negoci principal d’un banc és gestionar la distribució entre dipòsits que paga als consumidors i la taxa que rep dels seus préstecs. És a dir, quan l’interès que guanya un banc per préstecs és més gran que l’interès que paga sobre els dipòsits, genera ingressos per la propagació del tipus d’interès. La dimensió d’aquest diferencial és un factor determinant important del benefici generat per un banc. Tot i que no aprofundirem en com es determinen les taxes al mercat, diversos factors impulsen les taxes, inclosa la política monetària establerta pel Banc de la Reserva Federal i els rendiments dels Tresors dels Estats Units. A continuació, donem un cop d’ull a un exemple de com es veu la propagació del tipus d’interès d’un banc gran.

Anàlisi del estat financer d'un banc

Una mirada interior a Bank of America Corporation (BAC)

En el quadre següent es recull la informació del balanç i el compte de resultats del Bank of America per mostrar el rendiment generat per obtenir actius i els interessos pagats als clients en dipòsits amb interessos. La majoria dels bancs proporcionen aquest tipus de taules a la declaració anual de 10K.

• A continuació, podem veure (en verd) els interessos o rendiments que BofA va obtenir de les seves inversions i préstecs el 2017.
• A la part inferior de la taula (en vermell) es mostra la despesa d’interès i el tipus d’interès pagat als dipositants als seus comptes que porten interessos.

Pot semblar contraindicatiu que els dipòsits siguin en vermell i els préstecs en verd. No obstant això, per a un banc, un dipòsit és un passiu al seu balanç mentre que els préstecs són actius perquè el banc paga els interessos dels dipositants, però obté ingressos per interessos dels préstecs . És a dir, quan el banc local us ofereix una hipoteca, pagueu els interessos i el principal del banc per la vida del préstec. Els vostres pagaments són un flux d’ingressos per al banc similar a un dividend que podríeu guanyar per invertir en accions.

Haureu de notar que els articles del balanç són saldos mitjans per a cada element, més que el saldo al final del període. Els saldos mitjans proporcionen un marc analític millor per entendre el rendiment financer del banc. També hi ha un corresponent ingrés o un tema de despesa relacionat amb els interessos i el rendiment del període de temps.

A la taula anterior, BofA va obtenir ingressos per interessos de préstecs i inversions de 58.500 milions de dòlars (destacats en morat), alhora que va pagar 12.900 milions de dòlars en interessos per dipòsits (destacats en blau). Els números anteriors només expliquen part de la història. El total dels ingressos obtinguts pel banc es troba al compte de resultats.

Estat de la renda

El compte de pèrdues i guanys del Bank of America es troba per sota de la xifra anual anual de 2017. Aquí es mostren les àrees clau d’atenció:

• L'interès total obtingut va ser de 57.500 milions de dòlars (en verd) per al banc dels préstecs i de totes les inversions i posicions en efectiu.
• Els ingressos nets (en blau) van assolir els 44.6 milions de dòlars el 2017 i són els ingressos obtinguts un cop extretes les despeses dels ingressos per interessos. Un cop més, els ingressos nets per interessos es componen principalment de la distribució entre els interessos obtinguts pels préstecs i els interessos pagats als dipositaris.
• Els ingressos no interessats van ascendir a 42.600 milions de dòlars el 2017 i aquests ingressos inclouen ingressos per comissions per productes i serveis. És fonamental que els bancs diversifiquin els seus ingressos obtenint ingressos de productes no relacionats amb tipus d'interès per protegir-los de qualsevol evolució negativa del rendiment. Els ingressos d'aquesta categoria inclouen comissions bancàries i de comptes, ingressos de confiança, honoraris de préstecs i hipoteques, taxes de corretatge i ingressos de serveis de gestió de riquesa i ingressos per operacions de negociació. Podem veure que els ingressos de BofA estan ben equilibrats amb aproximadament la meitat dels ingressos del banc procedents dels ingressos per taxes i serveis.
• El benefici net obtingut pel banc per al 2017 és de 18.2 milions de dòlars nets .

Els ingressos per a un banc són diferents que una empresa com Apple Inc. (AAPL). El compte de resultats d'Apple tindrà una línia d'ingressos a la part superior de vendes o ingressos nets titulats. Tot i això, un banc opera de manera diferent. Per a un banc, els ingressos són el total d'ingressos d'interès net i d'ingressos no interessats. Per convertir-los en problemes, a vegades els analistes citen ingressos per interessos totals en comptes dels ingressos per interessos nets quan calculen els ingressos per als bancs, la qual cosa infla el nombre d’ingressos ja que no s’han aconseguit despeses del total d’ingressos d’interès.

Les variacions dels tipus d'interès poden afectar el volum de certs tipus d'activitats bancàries que generen ingressos relacionats amb comissions. Per exemple, el volum d’originacions de préstecs hipotecaris residencials generalment disminueix a mesura que augmenten els tipus d’interès, amb la qual cosa es redueixen comissions originàries més baixes. Per contra, les piscines de serveis hipotecaris solen afrontar prepagaments més lents quan augmenten les taxes, ja que els prestataris tenen menys probabilitats de refinançar-se. Com a resultat, els ingressos per comissions i el valor econòmic associat derivats de les empreses relacionades amb el servei de préstecs hipotecaris poden augmentar o mantenir-se estables en períodes d’interès moderat.

A més, a mesura que augmenten els tipus d’interès, els bancs solen obtenir més ingressos d’interès en préstecs de tipus variable, ja que poden augmentar la taxa que cobren els prestataris com en el cas de les targetes de crèdit. Tot i això, uns tipus d’interès excessivament alts poden perjudicar l’economia i conduir a una menor demanda de crèdit, reduint els ingressos nets d’un banc.

Full de balanç

El balanç del Bank of America està per sota de la xifra anual de 10 milions del 2017.

Hi ha tres àrees clau d’atenció:

• L’efectiu és efectiu en dipòsit i, de vegades, els bancs mantenen efectiu per a altres bancs. BofA té aproximadament 157 milions de dòlars en efectiu, la qual cosa és un focus important per als inversors que esperen que el banc augmenti el seu dividend o comparteixi les recompenses.
• Els valors són normalment inversions a curt termini que el banc obté un rendiment que inclouen Tresoreria dels Estats Units i agències governamentals.
• Els préstecs són el pa i la mantega de la majoria dels bancs i solen ser l’actiu més gran del balanç. BofA té 926 milions de dòlars en préstecs. Els inversors controlen el creixement dels préstecs per determinar si un banc augmenta els seus préstecs i utilitzen els dipòsits del banc per obtenir un rendiment favorable.
• Els dipòsits són la responsabilitat més gran del banc i inclouen comptes del mercat monetari, estalvis i comptes de comprovació. S’inclouen tant els comptes de càlcul d’interessos com els de tipus d’interès. Tot i que els dipòsits entren en el passiu, són importants per a la capacitat del préstec del banc. Si un banc no té prou dipòsits, es podria produir un creixement més lent del préstec o el banc podria assumir un deute per satisfer la demanda de préstecs, que seria molt més costosa per prestar serveis que els interessos pagats en dipòsits.

Palanquejament i risc

La banca és un negoci amb un fort avantatge que requereix que els reguladors dictin nivells mínims de capital per ajudar a assegurar la solvència de cada banc i del sistema bancari. Als Estats Units, els bancs estan regulats per diverses agències, i algunes d’elles inclouen el Sistema de Reserva Federal (FRS), l’Oficina del Controlador de la Moneda, l’Oficina de Control de Thrift i la Corporation Federal Insurance Insurance (FDIC). Aquests reguladors se centren a vetllar pel compliment de la solidesa i integritat del sistema bancari.

Risc de tipus d'interès

Els bancs assumeixen el risc financer quan presten a tipus d’interès diferents als tipus pagats als dipositants. El risc de tipus d’interès és la gestió de la distribució entre els interessos pagats en dipòsits i els cobrats en préstecs al llarg del temps.

Els dipòsits solen ser inversions a curt termini i s’ajusten als tipus d’interès actuals més ràpidament que els tipus dels préstecs a tipus fix. Si augmenten els tipus d’interès, els bancs poden cobrar una taxa més elevada sobre els seus préstecs de tipus variable i una taxa més elevada en els seus nous préstecs a tipus fix. No obstant això, les taxes de dipòsit no solen ajustar-se tant a les tarifes a llarg termini que s’utilitzen per tarifar els préstecs. Com a resultat, a mesura que augmenten els tipus d’interès, els bancs solen obtenir més ingressos d’interès, però quan els tipus baixen, els bancs corren risc ja que els ingressos d’interès disminueixen.

Una de les maneres en què els bancs intenten superar el risc de tipus d’interès és mitjançant ingressos per comissions per productes i serveis. A mesura que el banc augmenta els seus ingressos per comissions, es torna menys depenent dels ingressos per interessos dels préstecs, mitigant una mica el risc de tipus d'interès.

Risc de crèdit

El risc de crèdit és la probabilitat que un prestatari deixi de morir un préstec o un contracte d’arrendament, fent que el banc perdi qualsevol interès potencial obtingut, així com el principal que es va prestar al prestatari. Com a inversors, aquests són els principals elements de risc que cal comprendre a l’hora d’analitzar l’estat financer d’un banc. Per absorbir aquestes pèrdues, els bancs mantenen una quota per a pèrdues i préstecs.

En essència, aquesta bonificació es pot considerar com un conjunt de capital específicament destinat a absorbir pèrdues estimades de préstecs. Aquesta prestació s'ha de mantenir a un nivell adequat per absorbir la quantitat estimada de pèrdues probables en la cartera de préstecs de la institució.

• El subministrament de pèrdues de préstecs es troba en el compte de resultats, tal com es mostra al compte de 10 K de BofA.
• Bank of America va apartar aproximadament 3.400 milions de dòlars per la seva llibreta de préstecs de 926 milions de dòlars.

El fet d’arribar a la provisió de pèrdues de préstec suposa un gran judici, que representa la millor avaluació de la direcció de la pèrdua adequada de reserva. Com que es tracta d’un judici de gestió, la provisió per a pèrdues de préstecs es pot utilitzar per gestionar els resultats d’un banc. Analitzant el compte de resultats anterior, veiem que la prestació de pèrdues de préstecs ha reduït finalment els ingressos o beneficis nets del banc.

Els inversors haurien de supervisar si hi ha una tendència a l’alça en les provisions de pèrdua de préstecs, ja que podria indicar que la direcció espera un nombre creixent de préstecs amb problemes. Pèrdua de préstecs i arrendaments substancialment més elevada pot provocar que un banc notifiqui una pèrdua d'ingressos. A més, els reguladors podrien situar un banc en una llista de vigilància i, possiblement, exigir que prengués mesures més correctores, com ara l'emissió de capital addicional. Cap d'aquestes situacions beneficia als inversors.

En conjunt, una revisió minuciosa dels estats financers d’un banc pot posar de manifest els factors clau que s’han de tenir en compte abans de prendre una decisió d’inversió. Els inversors han de comprendre bé el cicle empresarial i els tipus d’interès, ja que tots dos poden tenir un impacte significatiu en el rendiment financer dels bancs.