Datació posterior: Insight into a scandal

A mitjan anys 2000, una investigació de la Comissió de Valors i Valors va donar lloc a les renúncies de més de 50 alts directius i consellers delegats a empreses de tot l'espectre, des de cadenes de restaurants i contractistes a constructors d'habitatges i assistència sanitària. A l'escàndol hi van participar empreses de gran perfil, com Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor i desenes d’empreses de tecnologia menys coneguda.

De què es tractava? Opcions de seguiment. Llegiu més endavant per esbrinar com va sorgir l’escàndol, què ho va acabar i què podeu aprendre d’ell ara. (Vegeu també: Escàndol enrere es torna al primer pla .)

Opcions Retard

L’essència de l’escàndol de retard de les opcions es pot resumir simplement com a executius que falsifiquen documents per tal de guanyar més diners enganyant els reguladors, els accionistes i el servei d’ingressos interns (IRS). Les arrels de l'escàndol es remunten al 1972, quan es va aplicar una regla de comptabilitat que permetia a les empreses evitar registrar una compensació executiva com a despesa en els seus estats de resultats, sempre que els ingressos tinguessin forma d'opcions de borsa que es concedissin a un ritme. igual al preu de mercat el dia de la concessió, sovint es coneix com a subvenció a diners. Això va permetre a les empreses emetre paquets de compensació enormes a executius superiors sense notificar als accionistes.

Tot i que aquesta pràctica va donar a accions d’executius importants accions, ja que l’atorgament es va emetre en diners, el preu de les accions s’havia d’apreciar abans que els executius obtinguessin un benefici. Una modificació del codi tributari del 1982 va crear un incentiu perquè els executius i els seus empresaris treballessin junts per incomplir la llei.

L’esmena va qualificar d’indemnitzacions executives superiors a un milió de dòlars com a no raonable i, per tant, no es pot elegir com a deducció dels impostos de l’empresa. Per contra, la compensació basada en el rendiment va ser deduïble. Atès que les opcions a diners requereixen que el preu de les accions de l'empresa es pugui apreciar per tal que els executius puguin guanyar-se, compleixen els criteris de compensació basada en el rendiment i, per tant, es qualifiquen de deducció fiscal.

Quan els alts executius es van adonar que podien mirar enrere la data durant la qual les accions de la seva empresa es trobaven al seu preu més baix de negociació i es va fingir que era la data en què es van emetre les subvencions, va néixer un escàndol. En acabar la data de publicació, podrien garantir-se opcions de diners i beneficis instantanis. També podrien enganyar l’IRS dues vegades, per si mateixes, ja que les plusvàlues s’imposen a una taxa inferior a la renda ordinària i una vegada per als seus empresaris, ja que el cost de les opcions seria qualificat d’extinció de l’impost de societats. El procés va esdevenir tan prevalent que alguns investigadors creuen que el 10% de les subvencions per accions realitzades a tot el país van ser emeses sota aquests falsos pretensions.

Un escàndol surt a la llum

Una sèrie d'estudis acadèmics van ser els encarregats de posar a la llum l'escàndol endarrerit. La primera va ser el 1995, quan un professor de la Universitat de Nova York va revisar les dades de concessió d’opcions que la SEC va obligar a les empreses a publicar. L’estudi, publicat el 1997, va identificar un estrany patró d’atorgaments d’opcions extremadament rendibles, aparentment perfectament cronometrats per coincidir amb les dates en què les accions es van negociar a un nivell mínim. Una sèrie de dos estudis de seguiment de professors en altres llocs van suggerir que l'increïble capacitat de concessió d'opcions per a concedir subvencions només podria haver passat si els coberts coneixessin els preus per endavant. Una història guanyadora del premi Pulitzer publicada a The Wall Street Journal va fer desaparèixer l'escapa de l'escàndol. (Vegeu també: Reproduir el somnífer en un escàndol per a accions ).

Com a resultat, les empreses van restituir els resultats, es van pagar les multes i els executius van perdre la feina i la seva credibilitat. La SEC va informar que els inversors van patir pèrdues superiors a 10.000 milions de dòlars a causa de la disminució dels preus de les accions i la indemnització robada.

La línia de fons

Apostar pels preus de les accions quan ja sabeu que la resposta és deshonesta. Una empresa sense integritat és una proposta espantosa. Des del punt de vista del consumidor, els clients confien en les empreses per a la prestació de béns i serveis. Quan aquestes empreses no tenen fronteres ètiques, la seva mercaderia esdevé sospitosa. Des de la perspectiva d’un accionista, a ningú li agrada deixar-se mentir a l’hora de proporcionar el finançament i pagar els sous. (Vegeu també: Els perills de les opcions de retard .)

A principis dels anys 2000, es van promulgar noves disposicions comptables que van obligar a les empreses a informar de les seves subvencions d’opcions en els dos dies posteriors a la seva emissió i també van exigir que totes les opcions de borses fossin incloses com a despeses. Aquests canvis van reduir la probabilitat d’incidents de retrocés futurs. (Vegeu també: les estafes més grans de tots els temps .)

[Té interès en aprendre a comerciar opcions legalment? Consulteu el curs Opcions per a principiants de la Investopedia Academy. Amb més de 4 hores de contingut de vídeo i exercicis interactius, aprendràs els fonaments del comerç d’opcions i com utilitzar estratègies efectives al mercat d’opcions. ]