Difusió de l'ós
El diferencial de venda és un tipus d’estratègia d’opcions en què un inversor o comerciant espera un descens moderat del preu d’un valor o d’un actiu. La diferència de venda es realitza mitjançant la compra d’opcions de venda i, a la vegada, es ven el mateix nombre de participacions del mateix actiu amb la mateixa data de caducitat a un preu de vaga més baix. El benefici màxim mitjançant aquesta estratègia és igual a la diferència entre els dos preus de vaga, menys el cost net de les opcions.
Com a recordatori, una opció és un dret sense l'obligació de vendre una quantitat determinada de seguretat subjacent a un preu de vaga especificat.
Una difusió de posada d'ós també es coneix com a estesa de dèbit o de propagació.
Els conceptes bàsics d’un ós es va estendre
Per exemple, suposem que una acció cotitza a 30 dòlars. Un comerciant d’opcions pot utilitzar un abonament de venda en comprar un contracte d’opcions puntuals amb un preu de vaga de 35 dòlars per un cost de 475 dòlars (4, 75 x 100 x accions / contracte) i vendre un contracte d’opció única amb un preu de vaga de 30 $ per 175 $ (1, 75 $ x 100 accions / contracte).
En aquest cas, l’inversor haurà de pagar un total de 300 dòlars per configurar aquesta estratègia (475 dòlars - 175 $). Si el preu de l’actiu subjacent es tanca per sota dels 30 dòlars al venciment, l’inversor obtindrà un benefici total de 200 dòlars. Aquest benefici es calcula en 500 dòlars, la diferència entre els preus de la vaga [35 $ - 30 dòlars x 100 accions / contracte] - 300 dòlars; el preu net dels dos contractes [475 $ - 175 $] és igual a 200 dòlars.
Compres per emportar
- Un spread spread és una estratègia d’opcions implementada per un inversor pessimista que vol maximitzar els beneficis alhora que minimitza les pèrdues.
- Una estratègia de difusió d'ulls consisteix en la compra i venda simultània de vendes per al mateix actiu subjacent amb la mateixa data de caducitat però a preus de vaga diferents.
- Una variació de l'ossa va repartir un benefici quan el preu de la seguretat subjacent baixa.
Avantatges i desavantatges d'una distribució d'ós
El principal avantatge de la propagació del baix és que es redueix el risc net del comerç. La venda de l'opció de venda amb el preu de vaga més baix permet compensar el cost de compra de l'opció de venda amb el preu més elevat. Per tant, la despesa neta de capital és inferior a la de comprar un únic import. A més, comporta molt menys risc que escurçar l'acció o la seguretat, ja que el risc es limita al cost net de la distribució de l'ós. La venda d'un estoc en borsa teòricament té un risc il·limitat si l'acció augmenta.
Si el comerciant creu que el valor o la seguretat subjacent caurà en una quantitat limitada entre la data de la negociació i la data de caducitat, llavors la difusió de la diferència pot ser un joc ideal. Tanmateix, si el valor o el valor subjacents disminueix en una quantitat més gran, el comerciant renuncia a la possibilitat de reclamar aquest benefici addicional. El compromís entre el risc i la recompensa potencial és atractiu per a molts operadors.
Pros
Menys arriscat que la simple venda a curt termini
Funciona bé en mercats en baixada modesta
Limita les pèrdues a la quantitat pagada per opcions
Contres
Risc d'assignació anticipada
Riscós si l’actiu s’enfila de manera espectacular
Limita els beneficis a la diferència dels preus de la vaga
Amb l'exemple anterior, el benefici de l'ós va deixar les borses de distribució si la seguretat subjacent es tanca a 30 dòlars, el preu de vaga més baix, al venciment. Si tanca per sota dels 30 dòlars, no hi haurà benefici addicional. Si es tanca entre els dos preus de la vaga, es produirà un benefici reduït. I si es tanca per sobre del preu més elevat de vaga de 35 dòlars, es produirà una pèrdua de la quantitat gastada per comprar el diferencial.
Així mateix, com en qualsevol posició curta, els titulars d’opcions no tenen control sobre quan se’ls haurà de complir l’obligació. Sempre hi ha el risc de cessió anticipada, és a dir, d’haver de comprar o vendre efectivament el número designat de l’actiu al preu acordat. L'exercici anticipat d'opcions sovint es produeix si es produeix una fusió, una presa de possessió, un dividend especial o altres notícies que afectin les accions subjacents de l'opció.
1:37Familiaritzeu-vos amb aquestes 6 estratègies d’opció
Exemple real d'arrebossats en l'ós
A tall d’exemple, diguem que Levi Strauss & Co. (LEVI) cotitza a 50 dòlars el 20 d’octubre de 2019. L’hivern s’acosta i no creieu que les accions del fabricant de texans aniran a prosperar. En canvi, vostè creu que estarà lleument deprimit. Així que compreu un preu de 40 dòlars, amb un preu de 4 dòlars i un preu de 30 dòlars, amb un preu d'1 $. Ambdós contractes caducaran el 20 de novembre de 2019. Comprar els 40 dòlars de venda mentre que la venda simultània de 30 dòlars tindria un cost de 3 dòlars (de 4 a 1 dòlars).
Si l’acció tanqués per sobre dels 40 dòlars el 20 de novembre, la pèrdua màxima seria de 3 dòlars. Tanmateix, si es tancava a menys o a 30 dòlars, el vostre guany màxim seria de 7 a 10 dòlars en paper, però heu de deduir els 3 dòlars per l’altre comerç i les tarifes de qualsevol comissió de broker. El preu aturador és de 37 dòlars: un preu igual al preu de vaga més alt menys el deute net del comerç.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.