Bermuda Swaption
Una swaption de Bermudes és una variació d'una swaption regular que dóna al titular el dret, però no l'obligació, de realitzar un swap de tipus d'interès en qualsevol de moltes dates predeterminades. És un derivat que proporciona al titular la possibilitat d’exercir la permuta només en alguna d’aquestes dates, sempre que encara no s’hagi exercit. L’intercanvi és similar a una opció de les Bermudes, que ofereix la mateixa programació predeterminada de dates potencials d’exercici.
Compres per emportar
- Una Bermuda Swaption és un tipus especial d’opció en un swap de tipus d’interès.
- Això permet als inversors a gran escala tenir una opció que els permeti canviar de tipus d'interès fix a variable en dates predeterminades.
- Aquest tipus d’opcions permet als participants crear i comprar contractes híbrids amb més control sobre les opcions de caducitat.
Com funcionen les Bermudes Swaptions
Les swaptions o opcions de swap són una de les quatre formes fonamentals perquè un inversor pugui sortir d'un swap abans que arribi a la data de finalització. La permuta permet a l’inversor compensar l’opció que vol sortir. L’intercanvi de Bermudes permet la sortida en una de diverses dates diferents. Per contra, una simple intercanvi de vainilla donaria al titular la possibilitat d’entrar en una permuta de tipus només a la data de caducitat del derivat. Les swaptions són contractes de venda gratuïta que requereixen un acord de comprador i venedor per condicions.
Les swaptions s’utilitzen freqüentment amb swap de tipus d’interès. Un intercanvi de tipus d’interès és un acord entre contraparts, on es canvia un flux de pagaments d’interès futurs per un altre. Els intercanvis de tipus d’interès solen implicar l’intercanvi d’un tipus d’interès fix per una taxa variable o viceversa. El swap ajuda a reduir o augmentar l’exposició a fluctuacions dels tipus d’interès. També poden oferir la possibilitat d’obtenir un tipus d’interès marginalment inferior al que hauria estat possible sense el swap. En aquesta permuta només es canvien els fluxos de caixa.
Bermudes vs. estils americans i europeus
La característica d’exercici de les permutes de Bermudes es troba entre algun dels estils nord-americans i europeus. Els titulars poden exercir opcions i intercanvis d’estil americà en qualsevol moment entre l’emissió i les dates de caducitat. Els titulars només podran utilitzar opcions i intercanvis d'estil europeu a venciments. Els compradors i venedors determinen les dates de caducitat admissibles per a opcions i permutes de Bermudes. Les caducitats mensuals són habituals, tot i que els dies estan a l’altura de les contrapartides.
Les intercanvis de Bermudes presenten diversos avantatges i desavantatges. A diferència de les swaptions nord-americanes i europees, les intercanvis de Bermudes ofereixen als escriptors i als compradors la possibilitat de crear i comprar un contracte híbrid. Els redactors de permutes de Bermudes poden tenir més control sobre l'exercici de les intercanvis.
Fixació de preus Bermudes Swaptions
El preu d'aquest tipus de swaptions és més complex que el de les intercanvis de vainilla. Amb la inclusió de més dates potencials d’exercici, els càlculs es compliquen. Per tant, les contrapartides utilitzen preus de Monte Carlo Simulation en lloc d’altres models de preus més habituals, d’opcions i d’intercanvi de permuta.
El cost per als compradors de les swaptions de Bermudes sol ser menys costós que el de comprar una swaption nord-americana. A més, la permuta de les Bermudes és menys restrictiva que una permuta europea. Les swaptions europees i les swaptions de Bermudes són normalment menys costoses que les swaptions nord-americanes a causa de la prima més gran que les swaptions nord-americanes exigeixen per la seva flexibilitat. Amb una permuta nord-americana, hi ha una possibilitat més gran de que la swaption arribi al seu preu de vaga quan el titular el pugui exercir en qualsevol moment, cosa que la fa més cara i més probable que s’exerceixi.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.