Beta
Un coeficient beta és una mesura de la volatilitat o risc sistemàtic d'un estoc individual en comparació amb el risc no sistemàtic de tot el mercat. En termes estadístics, la beta representa el pendent de la línia mitjançant una regressió de punts de dades a partir de les rendibilitats de les accions individuals respecte a les del mercat.
4:00Comprensió beta
Fórmula beta i càlcul
Beta s’utilitza en el model de preus d’actius de capital (CAPM), que calcula la rendibilitat esperada d’un actiu mitjançant beta i rendiments de mercat esperats.
Coeficient beta (β) = Covariància (Re, Rm) Variança (Rm) on: Re = la rendibilitat d’un estoc individualRm = la rendibilitat del mercat globalCovariança = com els canvis en els rendiments d’una acció estan relacionats amb els canvis en els rendiments del mercatVariació = com lluny de la distribució dels punts de dades del mercat amb el valor mitjà \ begin {align} & \ text {coeficient beta} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m) } \\ & \ textbf {where:} \\ & R_e = \ text {la devolució d'un estoc individual} \\ & R_m = \ text {la devolució al mercat global} \\ & \ text {Covariance} = \ text { com es relacionen els canvis en les devolucions d’un estoc} \\ & \ text {relacionats amb els canvis en les devolucions del mercat} \\ & \ text {Variance} = \ text {fins a on es reparteixen els punts de dades del mercat} \\ & \ text { el seu valor mitjà} \\ \ end {alineat} Coeficient beta (β) = Variança (Rm) Covariància (Re, Rm) on: Re = la rendibilitat d’un estoc individualRm = la rendibilitat general marketCovariance = com es relacionen els canvis en els resultats de les accions amb els canvis en els rendiments del mercat nce = fins a quin punt es distribueixen les dades del mercat respecte al seu valor mitjà
El que Beta descriu
Beta descriu l’activitat de les rendibilitats d’una seguretat que responen a les variacions del mercat. La beta de una seguretat es calcula dividint el producte de la covariància de les rendibilitats de la garantia i els rendiments del mercat per la variació dels rendiments del mercat durant un període determinat.
El càlcul beta s’utilitza per ajudar els inversors a comprendre si una acció es mou en la mateixa direcció que la resta del mercat i la volatilitat o el risc que es compara amb el mercat. Perquè beta proporcioni informació, el “mercat” utilitzat com a punt de referència hauria d’estar relacionat amb les accions. Per exemple, calcular el beta d’ETF d’obligacions mitjançant l’ús del S&P 500 com a referència no és útil perquè els bons i les accions són massa diferents.
El valor de referència o el retorn de mercat que s’utilitza en el càlcul ha d’estar relacionat amb les accions perquè un inversor està intentant avaluar el risc que s’incorpora una acció a una cartera. Una acció que es desvia molt poc del mercat no aporta gaire risc a una cartera, però tampoc augmenta el potencial teòric de majors rendiments.
Compres per emportar
- El coeficient beta o beta d'un estoc és una mesura del nivell de risc sistemàtic i no sistemàtic d'una acció o d'una cartera basat en el seu rendiment anterior.
- La beta d'una acció individual només diu a un inversor teòricament el risc de sumar (o potencialment restar) d'una acció a una cartera diversificada.
- Perquè la versió beta tingui sentit, s'hauria de relacionar l'estoc i el valor de referència utilitzat en el càlcul.
- Utilitzar beta per triar accions és una de les eines per reduir la volatilitat i crear una cartera més diversificada.
Utilitzant R-Squared per a beta
Per tal d'assegurar-se que es comparen accions amb l'indicador de referència adequat, hauria de tenir un valor quadrat elevat en relació al valor de referència. El quadrat R és una mesura estadística que mostra el percentatge dels moviments de preus històrics d'una seguretat que es podrien explicar per moviments en un índex de referència.
Per exemple, un fons negociat amb borsa d’or (ETF), com ara les accions d’or de la SPDR (GLD), està relacionat amb l’actuació dels lingons d’or. Per tant, un ETF d'or tindria un beta baix i un quadrat R en relació amb el S&P 500, per exemple. Quan s'utilitza beta per determinar el grau de risc sistemàtic, una seguretat amb un valor quadrat R elevat, en relació amb el seu punt de referència, augmentaria la precisió de la mesura beta.
Ús per a inversors de la versió beta
Una de les maneres perquè un inversor en accions pensi sobre el risc és dividir-lo en dues categories. La primera categoria s'anomena risc sistemàtic, que és el risc de la disminució del mercat sencer. La crisi financera del 2008 és un exemple d’esdeveniment de risc sistemàtic quan cap quantitat de diversificació podria evitar que els inversors perdessin valor en les seves cartera de valors. el risc sistemàtic també es coneix com a risc no diversificable.
Els riscos no sistemàtics o diversificables s’associen a un estoc individual. L’anunci sorprenent que Lumber Liquidators (LL) venia venent terres de fusta dura amb nivells perillosos de formaldehid el 2015 és un exemple de risc no sistemàtic específic per a l’empresa. Es pot pal·liar parcialment el risc no sistemàtic mitjançant la diversificació.
Desxifrar els valors beta
Si una acció té una beta de 1.0, indica que la seva activitat de preus està fortament correlacionada amb el mercat. Una existència amb una beta de 1.0 té un risc sistemàtic, però el càlcul beta no pot detectar cap risc no sistemàtic. Si afegiu un estoc a una cartera amb una versió beta de 1.0 no suposa cap risc per a la cartera, però tampoc augmenta la probabilitat que la cartera tingui un rendiment excessiu.
Un valor beta inferior a 1, 0 significa que la seguretat és teòricament menys volàtil que el mercat, el que significa que la cartera és menys arriscada amb les accions incloses que sense ell. Per exemple, les existències de serveis solen tenir betes baixes perquè solen moure’s més lentament que les mitjanes del mercat.
Una beta superior a 1, 0 indica que el preu de la seguretat és teòricament més volàtil que el mercat. Per exemple, si la versió beta d'una acció és de 1, 2, se suposa que és un 20% més volàtil que el mercat. Les existències tecnològiques i els petits caps tenen tendència a ser més altes que la referència del mercat. Això indica que sumar accions a una cartera augmentarà el risc de la cartera, però també augmentarà el rendiment esperat.
Algunes accions fins i tot tenen betes negatives. Una versió beta de -1, 0 significa que les accions estan inversament correlacionades amb la referència del mercat com si es tractés d'una imatge mirada contrària a les tendències del benchmark. Les opcions de compra o ETF inversos estan dissenyades per tenir betas negatives, però hi ha alguns grups industrials, com els miners d'or, on també és habitual una beta negativa.
Beta en teoria i pràctica
El coeficient beta suposa que els rendiments d’accions es distribueixen normalment des d’una perspectiva estadística. Tot i això, els mercats financers són propensos a grans sorpreses, de manera que els beneficis no sempre es distribueixen normalment. Per tant, el que beta pot predir per al moviment de les accions no sempre és cert.
Les accions amb una beta molt baixa poden tenir uns canvis més baixos en els preus i, tot i així, encara han estat en una tendència a baixa a llarg termini. En aquest cas, afegir un estoc de tendència descendent amb una beta baixa només disminueix el risc en una cartera si definiu el risc com a estrictament volatilitat, en lloc del potencial de pèrdues. Des d'una perspectiva pràctica, és probable que un valor baix de beta en un nivell de baixada no millori el rendiment d'una cartera.
De la mateixa manera, un alt valor beta que sigui volàtil en una direcció majoritàriament ascendent augmentarà el risc d'una cartera, però també obtindrà guanys. Els inversors que utilitzin beta per avaluar una acció també hauran d’avaluar-la des d’altres perspectives –com a factors fonamentals o tècnics– abans d’assumir que afegiran o eliminaran el risc d’una cartera.
Limitacions de la beta
Si bé la beta ofereix informació útil per a l'avaluació de les existències, presenta algunes mancances. Beta és útil per determinar el risc a curt termini d'una seguretat i per analitzar la volatilitat per arribar a costos de capital mitjançant CAPM. Tanmateix, ja que la estadística beta es calcula utilitzant punts de dades històriques, és menys significativa per als inversors que pretenguin predir els moviments futurs de les accions.
A més, com que beta es basa en dades històriques, no té cap informació nova del mercat, de les accions o de la cartera per a la qual s’utilitza. El beta també és menys útil per a inversions a llarg termini, ja que la volatilitat de les accions pot canviar significativament d’any en any en funció de l’etapa de creixement de l’empresa i d’altres factors.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.