Ordre de bloqueig
Es fa una comanda per blocs per a la venda o compra d’un gran nombre de valors. Les comandes de blocs de vegades s’utilitzen per a la venda o la compra de més de 10.000 accions de la mateixa acció o valor de 200.000 dòlars (o més) de valors de renda fixa.
Una ordre de blocs també es coneix com a comerç per blocs.
Compres per emportar
- Les comandes bloquejades s’utilitzen per comprar o vendre grans quantitats de valors, normalment 10.000 accions o més o 200.000 dòlars (o més) de valors de renda fixa. Les operacions reals de blocs poden ser molt més grans.
- Les comandes bloquejades sovint es desglossen per un intermediari per disminuir l’impacte del mercat, o la transacció s’equipara a través d’un conjunt fosc o intermediari. Per a comandes petites, s’utilitza una comanda d’iceberg o una altra solució d’encaminament per aprofitar la liquiditat actual.
- Les comandes per blocs són utilitzades principalment pels inversors institucionals, encara que les eines de comerç per blocs estan disponibles per als comerciants minoristes a través d'alguns corredors.
Comprensió de la comanda de blocs
Típicament, una comanda de 10.000 accions (excloent les accions de cèntim) o valor de 200.000 dòlars de valors de renda fixa o més, constituirien una comanda bloquejada. Sovint, aquests negocis són col·locats per inversors institucionals que gestionen grans carteres. Quan un comerciant o inversor vol descarregar els seus valors ràpidament, sovint els vendrà amb descompte, anomenat adequadament "descompte per bloqueig". També es pot utilitzar una comanda per blocs per comprar una seguretat, que normalment retindrà el preu o augmentarà a causa de la major demanda de la seguretat de la comanda.
Les ordres de bloqueig s’inscriuen a través d’un sistema especial o s’entreguen a un intermediari i les accions s’atorguen un preu mitjà per acció, que és el preu ponderat de totes les execucions que calgui per omplir la comanda. La part compradora o venedora té control sobre la forma en què realitzen la comanda o en la manera com dirigeixen l'intermediari a gestionar la comanda. Tot i que, com que les comandes grans poden tenir un impacte significatiu en el preu d’una seguretat, és possible que l’usuari de la comanda de blocs no sempre obtingui el nombre d’accions que vol i / o el preu que desitgi.
Les ordres de bloqueig també s’executen sovint fora de l’intercanvi, però encara s’han de comunicar a l’intercanvi. Per exemple, un fons de cobertura pot haver de vendre 100.000 accions d'un títol, mentre que una altra part està disposada a comprar 100.000. Les parts poden publicar el seu interès en una piscina fosca o amb un intermediari. Si la piscina fosca o l'intermediari troba una coincidència, el comerç es produeix a un preu especificat o igualat, o de vegades al preu mitjà entre l'oferta i la sol·licitud. Si la transacció es produeix fora de l’intercanvi, la transacció encara s’ha de notificar a l’intercanvi de forma puntual.
Si s'utilitza un intermediari, de vegades anomenat bloqueig, l'intermediari pot trobar algú per fer-se a l'altre costat de la transacció, o pot tallar la comanda en trossos més petits i després enviar-la a múltiples corredories o xarxes de comunicació electrònica (ECNs). ) per dissimular la mida de la comanda i el seu originador. Poden enviar aquestes comandes més petites en diferents moments i a preus diferents per disminuir l’impacte del mercat de la comanda.
Les comerciants al detall solen ser requerides de comandes per blocs i principalment utilitzades per comerciants institucionals. Tot i que aquest és el cas, algunes cases de corretatge ofereixen capacitats de comerç de blocs als comerciants minoristes mitjançant comandes d’iceberg o solucions d’encaminament que omplen les comandes en el temps dins d’un rang de preus especificat a mesura que es disposi de liquiditat.
Exemple d’una comanda de bloc institucional al mercat de valors
Suposem que un fons de cobertura necessita vendre dos milions d’accions de Netflix Inc. (NFLX). En el moment de la venda, el volum diari mitjà és d’uns cinc milions d’accions. Per tant, intentar vendre les accions al mateix temps provocaria una despesa significativa, ja que aproximadament el 40% del volum mitjà diari seria empès a l'instant. Per tant, només cal que no funcioni només una comanda de venda del mercat, o fins i tot un iceberg o una comanda límit.
El fons de cobertura opta per trucar a una caseta i fer que executin la transacció. L’establiment, que té coneixement d’altres compradors i venedors en estoc, pot saber del comprador que estaria interessat en comprar les accions. En aquest cas, l'intermediari podria trobar un preu acordat entre els dos parries i fer un comerç fora de l'intercanvi. Això no té cap impacte sobre el mercat i les dues parts acaben amb la transacció que desitgen.
Si l’intermediari no pot trobar un comprador o vendre per realitzar una transacció fora d’intercanvi, pot provar un tenebrós. Atès que les agrupacions fosques no revelen quantes accions estan en ordre, poden publicar una gran quantitat d'accions lliures a la transacció amb ordres oposades que es publiquen al pool fosc. Es pot utilitzar exclusivament o combinar-ho amb la ruptura de la comanda i la publicació en altres ECN, i amb diferents corredors, amb el pas del temps i a diferents preus per ocultar la mida de la comanda i la persona o institució que ven.
Suposem que les accions es cotitzen al voltant de 310 dòlars quan es posa l’ordre de venda per vendre dos milions d’accions. L'intermediari desactiva la comanda i pot vendre les accions a un preu mitjà de 309 dòlars. Com que la comanda es va desglossar i es va executar amb el temps, en diferents llocs, va tenir molt menys un impacte sobre el mercat que vendre totes les accions alhora. Si hi hagués una forta demanda d’accions, l’intermediari podria fins i tot poder vendre les accions a preus més alts i més elevats, aconseguint, per exemple, un preu mitjà de 311 dòlars o 315 dòlars.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.