Creixement de línia inferior i creixement de línia superior: quina diferència hi ha?

La línia superior i la línia inferior són dues de les línies més importants del compte de resultats d'una empresa. Els inversors i analistes presten una atenció especial als signes de canvis de trimestre a trimestre i any a any.

La línia superior fa referència als ingressos o vendes brutes d’una empresa. Per tant, quan una empresa té un "creixement de primera línia", l'empresa experimenta un augment de les vendes o ingressos bruts.

El fons és el resultat net de l'empresa o la figura "inferior" del compte de resultats de l'empresa.

Més concretament, la línia de fons és l’ingrés d’una empresa després de deduir totes les despeses dels ingressos. Aquestes despeses inclouen els càrrecs d’interessos pagats per préstecs, despeses generals i administratives i els impostos sobre la renda. La línia de fons d'una empresa també es pot denominar beneficis nets o beneficis nets.

Comparació del creixement de la línia de fons i la línia superior

Diferències claus

Les empreses més rendibles solen créixer tant en la línia superior com en la inferior. No obstant això, és possible que empreses més establertes tinguin vendes o ingressos fixos durant un període d’informació determinat, però encara són capaços de potenciar la seva línia de fons mitjançant la reducció de despeses. Les mesures de reducció de costos són habituals durant els períodes de lenta activitat econòmica o les recesions.

Conèixer els factors que afecten tant les línies superiors com les inferiors pot ajudar els inversors a determinar si la direcció d’una empresa incrementa les seves vendes i ingressos i gestiona les despeses de manera eficient.

Consideracions especials

La direcció pot promoure estratègies per augmentar la línia de fons. Per començar, els ingressos o la línia superior han de filtrar i augmentar la línia de fons. Això es pot fer mitjançant l'augment de la producció, la reducció dels rendiments de les vendes mitjançant la millora del producte, l'ampliació de les línies de productes o l'augment de preus. Altres ingressos, com els ingressos per inversió, els ingressos per interessos, el lloguer o els honoraris de col·locació cobrats i la venda d’immobles o equipaments també augmenten el fons.

Una empresa pot augmentar la seva línia de fons mitjançant la reducció de despeses. Els productes d’una empresa es podrien produir mitjançant diferents inputs o amb mètodes més eficients. La disminució de salaris i beneficis, el funcionament d’instal·lacions menys costoses, l’aprofitament d’avantatges fiscals i la limitació del cost del capital són maneres d’augmentar el fons. Per exemple, una empresa que trobi un nou proveïdor de matèries primeres que suposés un estalvi de costos de milions de dòlars donaria un impuls a la línia de fons de l’empresa. Per contra, si la línia de fons d'una empresa mostra una disminució d'un període a l'altre, és una indicació que la companyia ha experimentat un descens en els ingressos o un augment de les despeses.

Des del punt de vista comptable, la línia de fons d'una empresa no es trasllada d'un període a l'altre en el compte de resultats. Les entrades de comptabilitat es realitzen per tancar tots els comptes temporals, inclosos tots els comptes d’ingressos i despeses. Al tancar aquests comptes, el saldo net, o la línia de fons, es transfereix a resultats obtinguts.

Els executius de l'empresa poden gastar de manera diferent les dades de fons, o ingressos nets. La línia de fons es pot utilitzar per emetre pagaments a accionistes en forma de dividends com a incentiu per mantenir la propietat. Alternativament, es pot utilitzar la línia de fons per tornar a comprar accions i retirar el patrimoni net. O potser una empresa pot mantenir tots els beneficis reportats a la línia de fons per utilitzar-los en el desenvolupament de productes, en l’expansió de la ubicació o en altres mitjans per millorar l’empresa.

Exemple: Creixement de línia inferior i creixement de línia superior: Exemple

Apple Inc. (AAPL) va registrar una xifra d’ingressos de més de 228.57 milions de dòlars al tancament de l’exercici fiscal el 30 de setembre de 2017. El nombre d’ingressos de la companyia va representar una taxa de creixement de la línia superior del 6, 7 per cent del mateix període d’un any abans.

Apple va publicar un número de 48.35 milions de dòlars en el mateix període que va suposar un augment del 5, 8 per cent en la seva línia de fons des del 2016.

Una empresa com Apple podria experimentar un creixement de primera línia a causa d’un llançament de producte nou com el nou iPhone, un nou servei o una nova campanya publicitària que suposa augmentar les vendes que van augmentar els ingressos un 6, 7 per cent any rere any. El creixement de la línia de fons podria haver-se produït per l'augment dels ingressos, però també per controlar les despeses.

Compres per emportar

• Les xifres de primera línia i de fons són útils per determinar la fortalesa financera d’una empresa, però no són intercanviables.
• En el fons es descriu l’eficiència d’una empresa amb la seva despesa i la gestió dels seus costos operatius.
• La línia superior, en canvi, indica només l'eficàcia d'una empresa per generar vendes i ingressos i no té en compte les eficiències operatives que puguin tenir un impacte dramàtic en la línia de fons.