Línia del mercat de capital (CML)
La línia del mercat de capital (CML) representa carteres que combinen de manera òptima risc i rendibilitat. El model de fixació de preus d’actius de capital (CAPM) presenta la compensació entre risc i rendibilitat de carteres eficients. És un concepte teòric que representa tots els portafolis que combinen de manera òptima la taxa de rendibilitat lliure de risc i la cartera del mercat d’actius de risc. Sota CAPM, tots els inversors triaran una posició en la línia del mercat de capital, en equilibri, en préstec o préstec a la taxa lliure de risc, ja que això maximitza el rendiment d’un nivell de risc determinat.
Compres per emportar
- La línia del mercat de capital (CML) representa carteres que combinen de manera òptima risc i rendibilitat.
- CML és un cas especial de la CAL, on la cartera de risc és la cartera de mercat. Així, el pendent del CML és la proporció més forta de la cartera de mercat.
- El punt d’intercepció de CML i de frontera eficient resultaria en la cartera més eficient anomenada cartera de tangències.
- Com a generalització, compra actius si la proporció nítida està per sobre de CML i vengui si la proporció nítida està per sota de CML.
Línia del mercat de capital
Comprendre la línia del mercat de capital (CML)
Les carteres de la línia del mercat de capitals (CML), en teoría, optimitzen la relació risc / rendibilitat, augmentant així el rendiment. La línia d’assignació de capital (CAL) constitueix l’assignació d’actius sense risc i una cartera de risc per a un inversor. CML és un cas especial de la CAL, on la cartera de risc és la cartera de mercat. Així, el pendent del CML és la proporció més forta de la cartera de mercat. Com a generalització, compra actius si la proporció més nítida està per sobre del CML i vengui si la proporció més clara està per sota de la CML.
El CML difereix de la frontera eficient més popular, ja que inclou inversions sense risc. El punt d’intercepció de CML i de frontera eficient resultaria en la cartera més eficient, anomenada cartera de tangències.
El CAPM, és la línia que connecta la taxa de rendibilitat lliure de risc amb el punt de tangència de la frontera eficient de carteres òptimes que ofereixen el rendiment esperat més alt per a un nivell de risc definit, o el risc més baix per a un nivell de rendibilitat esperat. . En aquesta línia es troben les carteres amb el millor equilibri entre els rendiments previstos i la variació (risc). El punt de tangència és la cartera òptima d’actius de risc, coneguda com la cartera de mercat. Sota els supòsits de l'anàlisi de variància mitjana - que els inversors busquen maximitzar el rendiment esperat per a una quantitat determinada de risc de variació i que hi ha una taxa de rendibilitat lliure de risc, tots els inversors seleccionaran carteres que es troben en el CML.
Segons el teorema de separació de Tobin, trobar la cartera de mercat i la millor combinació d’aquella cartera de mercat i l’actiu sense risc són problemes separats. Els inversors individuals podran tenir només l’actiu sense risc o alguna combinació de l’actiu sense risc i la cartera de mercat, segons la seva aversió al risc. A mesura que un inversor augmenta el CML, augmenta el risc global i el rendiment de la cartera. Els inversors inversors al risc seleccionaran carteres pròximes a l’actiu sense risc, preferint una baixa variació a rendiments més elevats. Els inversors amb menys riscos preferiran les carteres més altes sobre el CML, amb un rendiment esperat més elevat, però més variat. En préstecar fons a la taxa lliure de risc, també poden invertir més del 100% dels seus fons invertibles en la cartera de mercat amb risc, augmentant tant el rendiment previst com el risc més enllà del que ofereix la cartera de mercat.
Equació de la línia del mercat de capitals
on:
R p = Retorn de cartera
r f = Taxa lliure de risc
R T = Rendiment del mercat
σ p = Desviació estàndard dels rendiments de la cartera
σ T = Desviació estàndard dels rendiments del mercat
La línia del mercat de capital i la línia del mercat de seguretat
De vegades, el CML es confon amb la línia del mercat de seguretat (SML). El SML deriva del CML. Mentre que el CML mostra les taxes de rendiment d’una cartera específica, el SML representa el risc i el rendiment del mercat en un moment determinat, i mostra els rendiments esperats d’actius individuals. I si bé la mesura de risc en el CML és la desviació estàndard de rendiments (risc total), la mesura de risc en el SML és risc sistemàtic o beta. Els valors que tenen un preu raonable comptaran amb el CML i el SML. Els valors que parlen per sobre del CML o del SML generen rendiments massa elevats per al risc determinat i que es troben baixament. Els valors que es troben per sota de CML o del SML generen rendiments massa baixos per al risc determinat i que són massa cars.
Història de la línia del mercat de capitals
Harry Markowitz i James Tobin van ser pioners en l'anàlisi de la variància mitjana. La frontera eficient de les carteres òptimes va ser identificada per Markowitz el 1952, i James Tobin va incloure la taxa lliure de risc a la teoria moderna de carteres el 1958. William Sharpe llavors va desenvolupar el CAPM als anys seixanta i va guanyar un premi Nobel pel seu treball el 1990, juntament amb Markowitz i Merton Miller.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.