Bon convertible
Una obligació convertible és una seguretat de deute de renda fixa que genera pagaments d’interessos, però que es pot convertir en un nombre predeterminat d’accions o accions de capital comú predeterminades. La conversió de l'obligació a l'acció es pot fer en determinats moments de la vida de l'obligació i sol ser a discreció del titular.
1:57Obligacions convertibles
Explicació de bons convertibles
Les obligacions convertibles són una opció de finançament flexible per a les empreses. Una obligació convertible ofereix als inversors un tipus de seguretat híbrida, que té característiques d'una obligació com ara els pagaments d'interessos, alhora que proporciona l'oportunitat de posseir les accions. La proporció de conversió d’aquest vincle determina quantes accions d’accions que podeu obtenir de la conversió d’una obligació. Per exemple, una ràtio 5: 1 significa que una obligació es convertiria en cinc accions de l'acció comuna.
Compres per emportar
- Una obligació convertible paga pagaments d’interessos de renda fixa, però es pot convertir en un nombre predeterminat d’accions en accions comuns.
- La conversió de l'obligació a l'acció es produeix en moments específics durant la vida de l'obligació i sol ser a discreció del titular.
- Una obligació convertible ofereix als inversors un tipus de seguretat híbrida que té característiques d’un bons, com ara els pagaments d’interessos, alhora que també té l’opció de posseir les accions subjacents.
Tipus de bons convertibles
Una obligació convertible en vainilla proporciona a l’inversor l’opció de mantenir l’obligació fins al venciment o convertir-la en acció. Si el preu de les accions ha disminuït des de la data d’emissió de l’obligació, l’inversor pot mantenir la fiança fins al venciment i obtenir el seu valor nominal. Si el preu de les accions augmenta significativament, l'inversor pot convertir l'obligació en accions i, o bé, mantenir o vendre les accions al seu criteri. L’ideal és que un inversor vulgui convertir l’obligació en accions quan el guany de la venda d’accions supera el valor nominal de l’obligació més l’import total dels pagaments d’interès restants.
Els inversors obligatoris convertibles obligatoris han de ser convertits per l’inversor a un determinat percentatge de conversions i nivell de preus. D'altra banda, un bon convertible reversible dóna a l'empresa el dret de convertir l'obligació en accions de capital o de mantenir l'obligació com a inversió de renda fixa fins al venciment. Si la fiança es converteix, es farà a un preu predeterminat i a un percentatge de conversions.
Beneficis i desavantatges dels bons convertibles
L’emissió de bons convertibles pot ajudar les empreses a minimitzar el sentiment inversor negatiu que envoltaria l’emissió de capital. Cada vegada que una empresa emet accions o patrimoni addicional, se suma al nombre d’accions pendents i dilueix la propietat existent de l’inversor. L’empresa podria emetre bons convertibles per evitar sentiments negatius. Els titulars dels bons poden, doncs, convertir-se en accions de capital si l’empresa comporta un bon rendiment.
L’emissió de bons convertibles també pot ajudar a proporcionar als inversors certa seguretat en cas d’impagament. Una fiança convertible protegeix el baixant dels inversors, però els permet participar en l’alça inversa en cas que triomfi l’empresa subjacent.
Una empresa de creació, per exemple, podria tenir un projecte que requereixi una quantitat important de capital que resulti en una pèrdua dels ingressos a curt termini. Tanmateix, el projecte ha de conduir l’empresa a la rendibilitat en el futur. Els inversors d’obligacions convertibles poden obtenir algun dels seus principals quan es produeixi el fracàs de l’empresa alhora que també poden beneficiar-se de l’apreciació del capital, convertint els bons en capital, si l’empresa té èxit.
Els inversors poden gaudir del component de valor afegit integrat en bons convertibles, cosa que significa que són essencialment bons amb una opció en accions, en particular una opció de trucada. Una opció de trucada és un acord que proporciona al comprador de l'opció el dret, no l'obligació, de comprar una acció, una fiança o altres instruments a un preu determinat en un període determinat. Tanmateix, les obligacions convertibles solen oferir una taxa de cupó o una taxa de rendiment més baixa a canvi del valor de l’opció de convertir l’obligació en accions comunes.
Les empreses es beneficien ja que poden emetre deutes a taxes d'interès més baixes que amb les ofertes de bons tradicionals. Tot i això, no totes les empreses ofereixen bons convertibles. A més, es considera que la majoria dels bons convertibles són més arriscats / més volàtils que els instruments típics de renda fixa.
Pros
Els inversors reben pagaments d’interès de tipus fix amb l’opció de convertir-se en accions i beneficiar-se de la valoració dels preus de les accions.
Els inversors tenen certa seguretat de risc per defecte ja que els pagadors dels bons es paguen davant dels accionistes.
Les empreses es beneficien per augmentar capital sense diluir immediatament les seves accions.
Les empreses poden pagar tipus d'interès més baixos del seu deute en comparació amb l'ús de bons tradicionals.
Contres
A causa de l'opció de convertir el bons en accions comunes, ofereixen una taxa de cupó més baixa.
Les empreses emissores amb pocs guanys o sense guanys, com les startups, creen un risc addicional per als inversors de bons convertibles.
La dilució de les accions es produeix si els bons es converteixen en accions en accions, cosa que pot deprimir el preu i la dinàmica EPS.
Exemple d’un bo convertible
A tall d'exemple, diguem que Exxon Mobil Corp. (XOM) va emetre una obligació convertible amb un valor nominal de 1.000 dòlars que paga un interès del 4%. L’obligació té un venciment de 10 anys i una proporció convertible de 100 accions per a cada bo convertible.
Si la fiança es manté fins al venciment, l’inversor pagarà principalment 1.000 dòlars més 40 dòlars d’interès per a aquest any. Tot i això, les accions de la companyia augmenten de sobte i s'estan negociant a 11 dòlars per acció. Com a resultat, les 100 accions en accions valen 1.100 dòlars (100 accions x preu de 11 accions dòlars), que excedeix el valor de l'obligació. L’inversor pot convertir l’obligació en accions i rebre 100 accions, que es podrien vendre al mercat per 1.100 dòlars en total.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.