Seguretat Convertible
Una seguretat convertible és una inversió que es pot canviar en una altra forma. Els títols convertibles més comuns són bons convertibles i accions preferents convertibles, que es poden convertir en accions comunes. Una garantia convertible especifica el preu al qual es pot convertir i paga una quantitat fixa periòdica: un pagament per cupó de bons convertibles i dividend preferent per a accions preferents convertibles.
Compres per emportar
- Una seguretat convertible és un tipus d’inversió que es pot canviar en una altra forma.
- En comparació amb les opcions d’inversió que no tenen una funció de conversió, els títols convertibles acostumen a tenir un pagament inferior.
- El valor de la funció de conversió d’una seguretat convertible és similar al valor de l’opció de trucada d’accions.
- El rendiment dels títols convertibles pot estar fortament influït pel preu de l'acció subjacent.
- Les empreses que emetin valors solen utilitzar funcions de trucada per mantenir algun control de la inversió.
Com funciona una seguretat convertible
Els títols convertibles solen tenir un pagament inferior als valors comparables que no tenen la funció de conversió. Els inversors estan disposats a acceptar el pagament inferior a causa del benefici potencial del fet de compartir la valoració de les accions comunes de l'empresa mitjançant la funció de conversió.
El valor de la conversió és similar al del valor de l'opció de trucada a l'acció comuna. El preu de conversió, que és el preu preestablert al qual es pot convertir la garantia en accions comunes, se sol establir a un preu superior al preu actual de l'acció. Si el preu de conversió s’acosta més al preu de mercat, aquest tindrà un valor de trucada més alt. La seguretat subjacent es valora en funció del seu valor nominal i de la seva taxa de cupó. Els dos valors s'afegeixen junts per obtenir una imatge més completa de la valoració de la seguretat.
El preu de les accions comunes subjacents influeix en gran mesura en el rendiment d'una garantia convertible. El grau de correlació augmenta a mesura que el preu de les accions s'aproxima o supera el preu de conversió. Per contra, si el preu de les accions està molt per sota del preu de conversió, és probable que la cotització es realitzi com a fiança directa o acció preferent, ja que les perspectives de conversió es consideren remotes.
A l’hora de decidir si voleu o no fer una inversió de seguretat convertible, és important familiaritzar-vos amb les particularitats no només de les característiques convertibles, sinó també de les funcions de trucada.
Consideracions especials
De vegades, l'empresa emissora de valors vol estar en condicions de forçar la mà de l'inversor. L’empresa ho fa afegint una funció de trucada que li permet bescanviar els bons en funció de criteris establerts a l’emissió. Un exemple habitual és fer que els bons es facin disponibles a un preu de conversió o propers. La companyia elimina les despeses d’interès mentre l’inversor rep un retorn de capital o accions comunes igual a la inversió inicial.
Exemple de seguretat convertible
Una empresa amb un preu d’acció comú actual de 5 dòlars per acció vol acumular algun capital addicional mitjançant una oferta de bons a deu anys. Segons la qualificació creditícia de l’empresa, el tipus d’interès es fixa en el 8%. La companyia determina que el tipus d'interès es pot reduir al 6% afegint una opció de conversió a 10 dòlars per acció. Amb una oferta de bons convertibles d'1 milió de dòlars, la companyia estalvia 20.000 dòlars anuals en interessos.
Un inversor d'1 milió de dòlars en l'obligació convertible rep pagaments d'interessos totals de 600.000 dòlars en lloc dels 800.000 dòlars a pagar en una obligació no convertible. Tanmateix, si l'acció ascendeix a 12 dòlars, l'inversor convertiria la seva fiança en accions comunes valorades en 10 dòlars, amb una suma de capital de 200.000 dòlars addicionals. Qualsevol augment del preu de les accions per sobre de 12 dòlars dóna lloc a beneficis addicionals. L’inversor té la flexibilitat d’obtenir beneficis addicionals basats en la valoració del mercat en qualsevol moment del període de vida dels deu anys de l’obligació.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.