Derivat de crèdit
Un derivat de crèdit és un actiu financer que permet a les parts gestionar la seva exposició al risc. Derivat de crèdit que consisteix en un contracte bilateral negociable de propietat privada entre dues parts en una relació de creditor / deutor. Permet al creditor transferir el risc d’impagament del deutor a un tercer.
Existeixen diversos tipus de derivats de crèdit, inclosos
- Swaps per defecte de crèdit (CDS)
- Obligacions de deute col·lateralitzat (CDO)
- Swaps de retorn total
- Opcions de permuta per intercanvi de crèdit
- Difusió del crèdit
En tots els casos, el seu preu ve impulsat per la solvència de solvència de les parts implicades, com ara inversors privats o governs.
Els fonaments bàsics d’una derivada de crèdit
Com el seu nom indica, els derivats provenen d’altres instruments financers. Aquests productes són valors que el seu preu depèn del valor d’un actiu subjacent, com el preu de les accions d’una acció o el cupó d’un bono. En el cas d'un derivat de crèdit, el preu deriva del risc de crèdit d'un o més dels actius subjacents.
Hi ha dos tipus principals de trucades i trucades de derivats. Un valor és un dret, no una obligació, de vendre l’actiu a un preu decidit, conegut com a preu de vaga. Una trucada és un dret sense cap obligació de comprar el subjacent al preu de vaga predeterminat. Els inversors utilitzen tant les operacions com les trucades per cobrir o assegurar-se contra un preu de les accions que es mou en una direcció adversa.
En essència, tots els productes derivats són productes d’assegurança, especialment derivats de crèdit. Els especuladors també utilitzen derivats per apostar per la direcció del moviment dels actius subjacents.
El derivat de crèdit, tot i ser un valor, no és un actiu físic. En canvi, és un contracte. El contracte permet la transferència del risc de crèdit relacionat amb una entitat subjacent d’una part a una altra sense transferir l’entitat subjacent real.
Per exemple, un banc preocupat que un dels seus clients no pugui pagar un préstec pot protegir-se contra la pèrdua transferint el risc de crèdit a una altra part mentre manté el préstec en els seus llibres.
Compres per emportar
- Un derivat de crèdit és un actiu financer en forma de contracte bilateral celebrat privat entre parts en una relació de creditor / deutor.
- Un derivat de crèdit permet al creditor transferir el risc d’impagament del deutor a un tercer, pagant-li una taxa per fer-ho.
- Existeixen tipus de derivats de crèdit, inclosos els intercanvis de crèdits per defecte (CDS), obligacions de deutes col·lateralitzades (CDO), swap de devolució total, opcions de swap per defecte de crèdit i la transmissió de crèdits.
Com funciona un derivat de crèdit
Els bancs i altres prestadors poden utilitzar derivats de crèdit per eliminar el risc d'impagament íntegrament de la cartera de préstecs, a canvi de pagar una taxa inicial, denominada prima.
Com a exemple, suposem que l’empresa A presta 100.000 dòlars a un banc durant deu anys. L’empresa A té antecedents de mal crèdit i ha d’adquirir un derivat de crèdit com a condició del préstec. El derivat de crèdit atorga al banc el dret de “posar” o transferir el risc d’impagament a un tercer.
Dit d’una altra manera, a canvi d’una comissió anual durant la vida del préstec, el tercer paga al banc qualsevol principal o interès del préstec en cas d’impagament. Si l'empresa A no fa predeterminats, el tercer ha de mantenir la taxa. Mentrestant, l’empresa A rep el préstec, el banc està cobert en cas d’impagament de l’empresa A i el tercer guanya la quota anual. Tothom està content.
Valoració d'un derivat de crèdit
El valor del derivat de crèdit depèn tant de la qualitat de crèdit del prestatari com de la qualitat del crèdit del tercer, denominada contrapartida.
La qualitat de crèdit de la contrapartida és més important per a la valoració del derivat de crèdit que la del prestatari. En cas que la contrapartida es converteixi en impagament o, d’alguna altra manera, no pugui fer honor al contracte de derivats —per pagar el préstec subjacent—, el prestador està en pèrdues. No reben la devolució del principal prestat, però ja no han d’abonar al tercer la seva prima. D'altra banda, si la contrapartida té una qualificació de crèdit millor que el prestatari, augmenta la qualitat del deute global.
Els derivats de crèdit es cotitzen sense recepció (OTC). Aquest mètode de negociació significa que no estan estandarditzats, no subjectes a l'intercanvi de les regulacions de la Comissió de Valors i Intercanvis (SEC). Aquesta manca de regulació es tradueix en un comerç molt especulatiu del producte.
A més, la cadena de propietat d’un instrument pot convertir-se en molt desconcertada i els detalls dels seus termes s’obtenen. La mala utilització de derivats de crèdit va tenir un paper fonamental en la crisi financera mundial del 2007-09.
Pros
Oferir una assegurança per defecte
Pot millorar la qualitat del deute
Alliberar capital
Contres
Comercialització de venda lliure (no estandarditzada / no regulada)
Difícil de rastrejar
Falta transparència
Exemple real de derivats de crèdit
El controlador nord-americà de moneda (OCC) emet un informe trimestral sobre derivats de crèdit. Per al quart trimestre del 2018, en un informe publicat el març del 2019, va situar la dimensió de tot el mercat de derivats de crèdit en 4, 3 bilions de dòlars.
Els intercanvis d’impagaments de crèdit, la forma més habitual de derivat de crèdit, van representar 3, 7 trilions de dòlars, o gairebé el 87% del mercat.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.