Cilindre
En finances, "cilindre" és un terme utilitzat per descriure una transacció, o una sèrie de transaccions, que no requereix cap inversió inicial o en efectiu en efectiu. El terme s’utilitza més freqüentment en transaccions amb derivats, com en mercats de divises o opcions.
Compres per emportar
- Un cilindre és un tipus de transacció financera en què l'inversor no aporta cap efectiu inicial.
- Els cilindres s’associen sovint a transaccions amb productes derivats, com ara opcions.
- Tot i que les transaccions amb cilindres no requereixen efectiu anticipat, l’inversor paga efectivament la posició assumint riscos financers. En conseqüència, les transaccions amb cilindres no són inversions sense risc.
Comprensió dels cilindres
Els derivats financers són un mecanisme mitjançant el qual dues o més parts poden realitzar transaccions en què intercanvien els riscos financers associats a diferents tipus d’actius. De forma crítica, les transaccions derivades no requereixen que cap part tingui la possessió o la possessió dels actius subjacents en qüestió.
Per exemple, un dels majors riscos financers als quals s’enfronten els inversors és el risc de fluctuacions de moneda. Les empreses i particulars tenen una exposició important al risc de moneda en forma d’inventari, dipòsits bancaris i actius financers denominats en diverses monedes. Aquests actors poden cobrir aquests riscos mitjançant productes derivats, com ara futurs de divises i contractes a termini. Els comerciants també poden especular sobre els moviments de divises utilitzant aquests mateixos instruments.
Moltes d’aquestes transaccions no requereixen que els participants canviïn efectiu quan s’ha iniciat el contracte. En canvi, el valor del contracte fluctuarà en funció del valor canviant dels actius subjacents i les parts canviaran efectiu al final del contracte en funció del canvi de valor d'aquests actius.
En altres casos, es pagaran les primes a l'inici del contracte, tot i que aquests pagaments són modestos en comparació amb el valor total del contracte. Per exemple, en comprar una opció de trucada, l’inversor pagarà una prima al venedor d’opcions. Tot i això, aquesta prima és generalment petita en comparació amb el valor dels actius subjacents representats per l'opció.
A causa d’aquests factors, és possible que un comerciant emprenedor pugui reunir una inversió o una sèrie d’inversions en què no calgui un desemborsament inicial de capital i en què els beneficis de cada inversió es reinverteixin continuament en operacions posteriors. Per descomptat, aquesta estratègia pot no tenir èxit i, finalment, el fracàs de l'estratègia podria ser bastant costós.
Exemple real d'un cilindre
Emma és un comerciant d’opcions que vol construir un comerç de cilindres amb accions a XYZ Corporation, que actualment cotitza per 20 dòlars per acció.
Per aconseguir-ho, comença venent una opció de venda contra accions de XYZ. L’opció de venda té un preu de vaga de 10 dòlars i caduca en un any. Això vol dir que per al proper any, el titular de l’opció té dret a vendre 100 accions de XYZ a Emma per un import de 10 dòlars. Naturalment, el titular de l'opció només exerciria aquest dret si el preu de mercat de XYZ disminuís per sota dels 10 dòlars. A canvi de comptar amb aquest compromís amb el titular de l'opció, Emma rep una prima de 5 dòlars.
Amb aquest premi a la mà, el següent pas d’Emma és comprar una opció de trucada amb accions de XYZ. L’opció que escull té un preu de vaga de 30 dòlars i una data de caducitat d’un any en el futur. Si el preu de les accions de XYZ puja per sobre dels 30 dòlars, Emma pot exercir la seva opció, comprant accions a la cotització de 30 dòlars i venent-les al preu més alt del mercat, obtenint així un benefici. A canvi d’aquest dret, Emma paga una prima de 5 dòlars al venedor d’opcions. Com que Emma ja havia rebut prèviament 5 dòlars per vendre l'opció de venda, la seva inversió neta en efectiu és de 0 dòlars.
Si mirem enrere les transaccions d’Emma, podem veure que ha estructurat una transacció de cilindres sense cap cost inicial. Ara té una posició derivada en accions de XYZ, que va obtenir sense gastar-ne cap diners en efectiu.
No obstant això, és important tenir en compte que només perquè la posició no requeria efectiu anticipat, això no vol dir que Emma obtingui un benefici lliure de risc. En canvi, el que ha passat realment és que Emma ha "pagat" per la posició XYZ acceptant el risc financer. Concretament, ha assumit la responsabilitat de ser responsable de vendre accions de XYZ amb pèrdues si el seu preu disminueix per sota dels 10 dòlars per acció. A canvi, es guanyava el dret de comprar accions de XYZ a benefici si el seu preu supera els 30 dòlars.
És evident que un inversor només assumiria aquesta posició si creguessin que les accions de XYZ tenen més probabilitats de pujar per sobre dels 30 dòlars que de baixar per sota dels 10 dòlars durant l’horitzó temporal de la inversió. En altres paraules, Emma assumirà aquesta posició només si és alcista de les accions de XYZ.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.