Ràtio del deute amb l'equitat - D / E
La ràtio de deute amb equitat (D / E) es calcula dividint els passius totals de l’empresa pel seu patrimoni accionista. Aquests números estan disponibles al balanç dels estats financers d’una empresa.
La ràtio s'utilitza per avaluar el palanquejament financer d'una empresa. La relació D / E és una mètrica important utilitzada en finances corporatives. És una mesura del grau en què una empresa finança les seves operacions a través de deutes versos amb fons de propietat total. Més concretament, reflecteix la capacitat de l’equitat dels accionistes per cobrir tots els deutes pendents en cas d’aturada comercial.
La relació deute amb equitat és un tipus particular de relació de canvis.
1:28Ràtio de deute amb la renda variable
Fórmula i càlcul de proporció D / E
Debt / Equity = Total PassivesTotal Equity Actiontors \ begin {align} & \ text {Debt / Equity} = \ frac {\ text {Total Passives}} {\ text {Total Actionaries 'Equity}} \\ \ end {alineat } Deute / Capital net = Total passiu total de les accions
La informació necessària per a la relació D / E es troba en el balanç de l'empresa. El balanç requereix el patrimoni total dels accionistes a actius iguals menys el passiu, que és una versió reordenada de l’equació del balanç:
Assets = Passius + Capital accionista \ begin {align} & \ text {Assets} = \ text {Passius} + \ text {Capital accionista} \\ \ end {alineat} Actius = Passius + Capital accionista
Aquestes categories de balanç poden contenir comptes individuals que normalment no serien considerats “deute” o “patrimoni net” en el sentit tradicional d’un préstec o del valor comptable d’un actiu. Com que la relació es pot distorsionar per resultats / pèrdues, actius intangibles i ajustaments del pla de pensions, es necessita més investigació per entendre el palanquejament real de l'empresa.
A causa de l'ambigüitat d'alguns dels comptes de les categories de balanç principal, els analistes i els inversors sovint modificaran la relació D / E per ser més útil i més fàcil de comparar entre diferents accions. L'anàlisi de la relació D / E també es pot millorar mitjançant la inclusió de relacions de palanquejament a curt termini, rendiment de benefici i expectatives de creixement.
Compres per emportar
- El percentatge de deute amb equitat (D / E) compara el passiu total d'una empresa amb el capital social i es pot utilitzar per avaluar el palanquejament que utilitza una empresa.
- Els índexs de palanquejament més elevats solen indicar una empresa o una acció amb més risc per als accionistes.
- Tanmateix, és difícil comparar la relació D / E entre grups industrials on variaran les quantitats ideals de deute.
- Els inversors sovint modificaran la relació D / E per centrar-se en el deute a llarg termini només perquè el risc de passius a llarg termini és diferent del de deutes i deutes a curt termini.
Càlcul de la relació D / E en Excel
Els propietaris d'empreses utilitzen una varietat de programari per fer el seguiment de ràtios de D / E i d'altres mètriques financeres. Microsoft Excel proporciona diverses plantilles, com ara el full de treball de la relació de deutes, que realitzen aquest tipus de càlculs. Tanmateix, fins i tot el comerciant aficionat pot voler calcular la relació D / E de l’empresa quan s’avalua una oportunitat d’inversió potencial, i es pot calcular sense l’ajuda de plantilles.
Per calcular aquesta ràtio a Excel, localitzeu el deute total i el patrimoni total dels accionistes al balanç de la companyia. Introduïu les dues figures en dues cel·les adjacents, per exemple B2 i B3. A la cel·la B4, introduïu la fórmula "= B2 / B3" per obtenir la relació D / E.
Informació de la proporció de deute amb equitat
Tenint en compte que la relació deute amb equitat mesura el deute d’una empresa en relació amb el valor dels seus actius nets, s’utilitza més sovint per avaluar fins a quin punt una empresa pren el deute com a forma d’aprofitar els seus actius. Sovint s’associa un alt índex d’endeutament / capital; vol dir que una empresa ha estat agressiva a l’hora de finançar el seu creixement amb deute.
Si s’utilitza molt el deute per finançar el creixement, una empresa podria generar guanys més que no tindria sense aquest finançament. Si el palanquejament augmenta els ingressos en una quantitat superior al cost (interessos) del deute, els accionistes haurien d’esperar que se’n beneficiïn. Tanmateix, si el cost del finançament de deutes supera el major ingrés generat, els valors de les accions poden disminuir. El cost del deute pot variar segons les condicions del mercat. Per tant, un préstec poc rendible pot no ser evident al principi.
Els canvis en el deute i els actius a llarg termini solen tenir un impacte més gran en la relació D / E perquè solen ser comptes més grans en comparació amb els deutes a curt termini i els actius a curt termini. Si els inversors volen avaluar el palanquejament a curt termini d’una empresa i la seva capacitat per complir les obligacions de deute que s’han de pagar al llarg d’un any o menys, s’utilitzaran altres ràtios.
Per exemple, un inversor que hagi de comparar la liquiditat o la solvència a curt termini d’una empresa utilitzarà la relació de caixa:
Cash Ratio = Cash + Securities Marketable Passives a curt termini \ begin {align} & \ text {Cash Ratio} = \ frac {\ text {Cash} + \ text {Valoracions comercialitzables}} {\ text {Passius a curt termini}} \\ \ end {align} Ràtio d'efectiu = Passius a curt termini Efectiu + valors comercialitzables
o la relació actual:
Ratio actual = Actius a curt termini Passius a curt termini \ begin {align} & \ text {Proporció actual} = \ frac {\ text {Actius a curt termini}} {\ text {Passius a curt termini}} \\ \ end {align} Ràtio actual = Passius a curt termini Actius a curt termini
en comptes d'una mesura de palanquejament a llarg termini com la relació D / E.
Modificacions del percentatge de deute amb equitat
La part del patrimoni net dels accionistes del balanç és igual al valor total dels actius menys els passius, però no és el mateix que els actius menys el deute associat a aquests actius. Un enfocament comú per resoldre aquest problema és modificar la relació deute-patrimoni en la relació deute-equitat a llarg termini. Un enfocament com aquest ajuda un analista a centrar-se en riscos importants.
El deute a curt termini continua sent part de l’apalancament global d’una empresa, però com que aquests passius es pagaran en un any o menys, no són tan arriscats. Per exemple, imagineu-vos una empresa amb 1 milió de dòlars a pagar a curt termini (salaris, comptes a pagar i notes, etc.) i 500.000 dòlars a deute a llarg termini en comparació amb una empresa amb 500.000 dòlars a pagar a curt termini i 1 milió de dòlars a llarg termini. deute. Si ambdues empreses tenen 1, 5 milions de dòlars en capital patrimonial, totes dues tenen un ratio D / E de 1, 00. A la superfície, el risc de palanquejament és idèntic, però en realitat, la primera empresa és més arriscada.
Com a regla general, el deute a curt termini sol ser més barat que el deute a llarg termini i és menys sensible a canviar els tipus d’interès; la despesa i el capital del capital de la primera empresa és més elevada. Si cauen els tipus d’interès, caldrà refinançar el deute a llarg termini, cosa que pot augmentar encara més els costos. L’augment dels tipus d’interès semblaria afavorir l’empresa amb més deute a llarg termini, però si el deute es pot bescanviar pels titulars d’obligacions, encara podria ser un desavantatge.
Ràtio D / E per a les finances personals
La proporció de deute amb capital es pot aplicar també a estats financers personals, en aquest cas també es coneix com a proporció de deute amb capital. Aquí, “capital” es refereix a la diferència entre el valor total dels actius d’una persona i el valor total del seu deute o passiu. La fórmula de la relació D / E personal es representa com:
Debt / Equity = Total Passius PersonalsActius personals − Passius \ begin {align} & \ text {Debt / Equity} = \ frac {\ text {Total Passives Personals}} {\ text {Actius personals} - \ text {Passius}} \\ \ end {align} Deute / Equitat = Actius personals - PassiusTotals passius personals
El percentatge de deute personal / patrimoni social s’utilitza sovint quan una persona o petita empresa sol·licita un préstec. Els prestadors utilitzen el D / E per avaluar quina probabilitat seria que el prestatari pugui continuar pagant préstecs si els seus ingressos es vegin interromputs temporalment.
Per exemple, és probable que un prestatari hipotecari pugui continuar pagant si té més actius que deutes si s’haurien de quedar sense feina durant uns mesos. Això també és cert per a una persona que sol·licita un préstec per a petites empreses o una línia de crèdit. Si el propietari del negoci té una bona relació de deute personal / capital, és més probable que pugui continuar pagant préstecs mentre el seu negoci creixi.
Relació D / E vs.
Els índexs de variació constitueixen una àmplia categoria de relacions financeres, de les quals és la millor mostra la relació deute-patrimoni. El "engranatge" es refereix simplement a un palanquejament financer. Les relacions de variació se centren més en el concepte d’aplicacions que altres relacions utilitzades en l’anàlisi de comptabilitat o d’inversions. Aquest enfoc conceptual impedeix que les relacions d’engranatges es calculin o interpretin amb exactitud amb exactitud. El principi subjacent suposa generalment que algun palanquejament és bo, però que una quantitat massa arrisca l’organització.
A nivell fonamental, l’engranatge a vegades es diferencia de palanquejament. El leverage es refereix a la quantitat de deute incorregut amb la finalitat d’invertir i obtenir una rendibilitat més elevada, mentre que l’engranatge es refereix al deute juntament amb el patrimoni total o una expressió del percentatge de finançament de l’empresa mitjançant préstecs. Aquesta diferència es troba plasmada en la diferència entre la proporció de deute i la relació deute-patrimoni.
L’ús real del deute / patrimoni net és comparar la relació entre empreses de la mateixa indústria — si la proporció d’una empresa varia significativament de les seves competidores, podrien elevar una bandera vermella.
Limitacions del percentatge de deute amb equitat
Quan s'utilitza la relació deute / capital, és molt important tenir en compte la indústria en la qual existeix l'empresa. Com que les diferents indústries tenen necessitats de capital i taxes de creixement diferents, pot ser que una relació relativament alta / alta pot ser habitual en una indústria, mentrestant, una D / E relativament baixa pot ser habitual en una altra. Per exemple, les indústries intensives en capital, com ara la fabricació d'automòbils, solen tenir una proporció de deute / capital superior a 2, mentre que les empreses de tecnologia o serveis podrien tenir una proporció de deute / capital propera inferior a 0, 5.
Les existències de serveis solen tenir una relació D / E molt elevada en comparació amb les mitjanes del mercat. Una utilitat creix lentament, però sol mantenir un flux d’ingressos constant, cosa que permet que aquestes empreses tinguin prestat molt barat. Les elevades relacions de palanquejament de les indústries de creixement lent amb ingressos estables representen un ús eficient del capital. Els productes bàsics de consum o el sector no cíclic dels consumidors solen tenir també un índex elevat de deute i capital, ja que aquestes empreses poden prendre prestat barat i tenir uns ingressos relativament estables.
Els analistes no sempre són coherents sobre el que es defineix com a deute. Per exemple, de vegades es considera una participació en accions preferents, però els dividends, el valor nominal i els drets de liquidació preferits fan que aquest tipus de capital s’assembli més al deute. Incloent accions preferents en el deute total augmentarà la relació D / E i farà que una empresa sembli més arriscada. Incloir accions preferents en la part del patrimoni net de la relació D / E augmentarà el denominador i reduirà la relació. Pot ser un gran problema per a empreses com els dipòsits d'inversió immobiliària quan s'inclogui l'acció preferent a la ràtio D / E.
Exemples de la proporció de deute amb equitat
A finals de 2017, Apache Corp (APA) tenia un passiu total de 13.1 mil milions de dòlars, un patrimoni total de 8.793 milions de dòlars i una ràtio de deute / capital de 1.49. ConocoPhillips (COP) tenia un passiu total de 42.56 milions de dòlars, un patrimoni total de 30.8 bilions de dòlars i una ràtio de deute amb capital d’1, 38 a finals de 2017:
APA = 13, 1 $ 8, 79 $ = 1, 49 \ begin {align} & \ text {APA} = \ frac {\ $ 13, 1} {\ $ 8, 79} = 1, 49 \\ \ end {alineat} APA = 8, 79 $ 13, 1 = 1, 49
COP = 42, 56 $ 30, 80 $ = 1, 38 \ begin {align} & \ text {COP} = \ frac {\ $ 42, 56} {\ $ 30, 80} = 1, 38 \\ \ end {alineat} COP = 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38
A la superfície, sembla que la taxa de palanquejament més elevada d’APA indica un risc més elevat. Tanmateix, pot ser que sigui massa generalitzat perquè sigui útil en aquesta fase i caldria una investigació més avançada.
També podem veure com la reclassificació del patrimoni preferent pot canviar la proporció D / E en l’exemple següent, on se suposa que una empresa té 500.000 dòlars en accions preferents, un milió de dòlars en total (excepte accions preferents) i 1, 2 milions de dòlars en capital total dels accionistes. (excepte estoc preferent).
La ràtio deute-patrimoni amb accions preferents com a part del passiu total seria la següent:
Debt / Equity = 1 milió de dòlars + 500.000 $ 1, 25 milions de dòlars = 1, 25 \ begin {align} & \ text {Debt / Equity} = \ frac {\ $ 1 \ text {million} + \ 500.000 $} {\ $ 1, 25 \ text {million}} = 1, 25 \\ \ end {alineat} Deute / capital variable = 1, 25 milions de dòlars un milió de dòlars + 500.000 $ = 1, 25
La proporció de deute amb capital amb accions preferents com a part del patrimoni social seria:
Deute / Capital net = 1 milió $ 1, 25 milions de dòlars + 500.000 $ = .57 \ begin {align} & \ text {Debt / Equity} = \ frac {\ $ 1 \ text {million}} {\ $ 1.25 \ text {milions} + \ 500.000 $} = .57 \\ \ end {alineat} Deute / renda variable = 1, 25 milions de dòlars + 500.000 $ 1 milió de dòlars = .57
Altres comptes financers, com ara ingressos no obtinguts, es classificaran en deute i poden distorsionar la relació D / E. Imagineu-vos una empresa amb un contracte prepagat per construir un edifici per un milió de dòlars. L’obra no ha estat completa, per la qual cosa, es considerarà un passiu d’1 milió de dòlars.
Suposem que la companyia ha comprat 500.000 dòlars d’inventari i materials per completar la tasca que ha augmentat el total d’actius i el patrimoni dels accionistes. Si s’inclouen aquestes quantitats en el càlcul D / E, el numerador s’incrementarà en un milió de dòlars i el denominador en 500.000 dòlars, cosa que augmentarà la relació.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.