Fons mutu contra ETF: quina diferència hi ha?

Tenen molt en comú els fons mutuos i els borsaris borsats (ETF). Els dos tipus de fons consisteixen en una combinació de molts actius diferents i representen una manera comuna de diversificar els inversors. Hi ha diferències claus, però, en la manera de gestionar-les. Els ETF es poden negociar com a accions, mentre que els fons mutuos només es poden comprar al final de cada dia de negociació en funció d'un preu calculat. Els fons mutuals també es gestionen activament, és a dir, un administrador de fons pren decisions sobre com assignar actius al fons. Els ETF, en canvi, solen ser gestionats passivament i basats més simplement en un índex de mercat determinat.

Segons l'Institut d'empreses d'inversió, hi havia 8.059 fons mutuals amb un total de 17, 71 bilions de dòlars en actius a desembre de 2018. Això es compara amb la investigació de l'ICI sobre ETFs, que va informar un total de 1.988 ETFs amb 3, 37 trilions de dòlars en actius combinats per als mateixos. període.

Compres per emportar

• Els fons mutuos solen gestionar-se activament per comprar o vendre actius dins del fons per intentar guanyar el mercat i ajudar als inversors a guanyar-se.
• Els ETF es gestionen majoritàriament de forma passiva, ja que normalment fan un seguiment d’un índex específic de mercat; es poden comprar i vendre com accions.
• Els fons mutualistes solen tenir taxes i despeses més elevades que les ETF, reflectint, en part, els majors costos de gestió activa.
• Els fons mutuos són oberts; la negociació és entre inversors i fons i el nombre d'accions disponibles és il·limitat; o de tancament final: el fons emet un nombre determinat d’accions independentment de la demanda dels inversors.
• Els tres tipus d'ETFs són fons mutuos d'índexs oberts de borsa, borses d'inversions unitàries i fideïcomissaris concedents.

Fons mutus VF

Els fons d'inversió

Els fons mutuos normalment tenen un requisit d’inversió mínim més elevat que els ETF. Aquests mínims poden variar en funció del tipus de fons i empresa. Per exemple, el Vanguard 500 Index Investor Fund requereix una inversió mínima de 3.000 dòlars, mentre que el fons de creixement d’Amèrica ofert per American Funds requereix un dipòsit inicial de 250 dòlars.

Molts fons mutuos són gestionats activament per un gestor de fons o un equip que pren decisions per comprar i vendre accions o altres valors dins d'aquest fons per tal de vèncer el mercat i ajudar als seus inversors a guanyar-se. Aquests fons solen tenir un cost més elevat, ja que requereixen molt més temps, esforç i mà d’obra.

Les compres i vendes de fons mutuals tenen lloc directament entre els inversors i el fons. El preu del fons no es determina fins al final del dia laborable quan es determina el valor de l’actiu net (NAV).

Dues classes de fons mutuos

Hi ha dues classificacions legals per als fons mutuals:

• Fons oberts. Aquests fons dominen el mercat de fons mutu en volum i actius gestionats. Amb fons oberts, la compravenda d’accions de fons es produeix directament entre inversors i empresa de fons. No hi ha cap límit al nombre d'accions que pot emetre el fons. Així, a mesura que més inversors compren el fons, s’emeten més accions. La normativa federal requereix un procés diari de valoració, anomenat marcatge al mercat, que posteriorment ajusta el preu per acció del fons per reflectir els canvis en el valor de la cartera (actiu). El valor de les accions d'una persona no es veu afectat pel nombre d'accions pendents.
• Fons de tancament tancat Aquests fons emeten només un nombre específic d’accions i no emeten accions noves a mesura que la demanda dels inversors creix. Els preus no es determinen pel valor d’actiu net (NAV) del fons, sinó que es basen en la demanda dels inversors. Les compres d’accions sovint es realitzen amb prima o descompte a NAV.

És important tenir en compte les diferents estructures de tarifes i les implicacions fiscals d’aquestes dues opcions d’inversió abans de decidir si i com s’adapten a la vostra cartera.

Fons negociats amb borsa (ETF)

Els ETF poden costar molt menys per una posició d’entrada, tan poc com el cost d’una acció, més els honoraris o comissions. Els inversors institucionals creen o canvien un ETF en grans lots i el comerç d’accions al llarg del dia entre inversors com un estoc. Com una acció, els ETF es poden vendre de forma curta. Aquestes disposicions són importants per a comerciants i especuladors, però són poc interessants per als inversors a llarg termini. Però, com que els ETF tenen un preu continuat pel mercat, hi ha possibilitat que la negociació tingui lloc a un preu diferent del veritable NAV, cosa que pot introduir l’oportunitat d’arbitratge.

Els ETF ofereixen avantatges fiscals als inversors. Com a carteres gestionades passivament, els ETF (i fons índex) solen obtenir menys guanys de capital que els fons mutuals gestionats activament.

Les ETF són més eficients en matèria tributària que els fons mutuals per la forma en què es creen i es canvien.

Exemple de fons mutu contra ETF

Per exemple, suposem que un inversor canvia 50.000 dòlars amb un fons tradicional Standard & Poor's 500 (S&P 500). Per pagar l'inversor, el fons ha de vendre accions per valor de 50.000 dòlars. Si es venen accions apreciades per alliberar efectiu per a l’inversor, el fons capta aquesta plusvàlua, que es distribueix als accionistes abans de finalitzar l’exercici. Com a resultat, els accionistes paguen els impostos per la facturació dins del fons. Si un accionista d'ETF vol bescanviar 50.000 dòlars, l'ETF no ven cap acció a la cartera. En canvi, ofereix als accionistes "amortitzacions en espècie", que limiten la possibilitat de pagar plusvàlues.

Tres tipus d'ETFs

Hi ha tres classificacions legals per als ETF:

• Fons mutu d'índexs de gamma oberta cotitzada en borsa. Aquest fons es registra en la Llei de 1940 sobre societats d’inversió de la SEC, per la qual els dividends es reinverteixen el dia de la recepció i es paguen als accionistes en efectiu cada trimestre. Es permet el préstec de valors i es poden utilitzar derivats al fons.
• Trust UIT (Investment UIT) unitat cotitzada en borsa. Les IIT comercialitzades amb borsa també es regeixen per la Llei de 1940 sobre societats d’inversions, però aquestes han d’intentar replicar completament els seus índexs específics, limitar les inversions en una única emissió al 25 per cent o menys i establir límits de ponderació addicionals per a fons diversificats i no diversificats. Les UIT no reinverteixen automàticament dividends, sinó que paguen dividends en efectiu trimestralment. Alguns exemples d'aquesta estructura inclouen el QQQQ i el Dow DIAMONDS (DIA).
• Confiança de concessionaris borsaris. Aquest tipus d’ETF té una gran semblança amb un fons tancat, però un inversor és propietari de les accions subjacents a les empreses en què s’inverteix la FET. Això inclou tenir els drets de vot associats a ser accionista. La composició del fons no canvia, però. Els dividends no es reinverteixen, sinó que es paguen directament als accionistes. Els inversors han de comercialitzar lots de 100 accions. Els rebuts dels dipòsits de les empreses titulars (HOLDRs) són un exemple d’aquest tipus d’ETF.