Puntuació de diversitat
La puntuació de diversitat és una eina propietària desenvolupada pel servei Moody's Investors que estima el nivell de diversificació en una cartera. Inicialment es va crear per avaluar el risc relatiu d’obligacions de deute col·lateralitzades particulars (CDO). No obstant això, a mesura que el mercat de CDO hipotecari es va expandir a principis dels anys 2000, Moody's no va poder continuar com ho feia. El 2004, es va suprimir la puntuació de diversitat sota la direcció del seu comitè de crèdit.
Moody's va afirmar que la majoria de CDOs en aquell moment contenien actius RMBS i mancaven de diversitat, per la qual cosa ja no tenia sentit utilitzar la puntuació de diversitat. En abandonar la puntuació, Moody's va atrapar la força dels reguladors i la comunitat inversora per animar una mica el comportament perillós que va provocar el bloqueig del mercat immobiliari. Avui en dia, la puntuació de diversitat s’utilitza per avaluar les condicions d’altres actius com les obligacions de préstec garantit (CLO).
Puntuació de diversitat explicada
La puntuació de diversitat mesura el nombre d’actius no correlacionats que tindrien la mateixa distribució de pèrdues que la cartera real d’actius correlacionats. Per exemple, si una cartera de 100 actius tenia un punt de diversificació de 50, això vol dir que els 100 actius correlacionats tenen la mateixa distribució de pèrdues que 50 actius no correlacionats. Els actius de la mateixa indústria es consideren idèntics i s’assigna un risc per defecte individual a cada actiu de la cartera. Per descomptat, calcular el valor exacte és una mica més matisat.
Teòricament, les CLO amb un alt índex de diversitat estan protegits dels alts i baixos del mercat, perquè no tot el que hi ha al conjunt de préstecs està exposat a les mateixes condicions. Això significa que la probabilitat que la cartera sencera sigui menor que si presentés una alta correlació.
Canvis efectuats al "punt de diversitat"
El 2009, Moody's va fer canvis importants en el seu càlcul de la puntuació de diversitat. Una major complexitat i interdependència dels mercats de crèdit van suposar una enorme càrrega per a moltes regions, indústries i economies del món. Cada factor va conduir a un fort augment de la correlació per defecte observada entre el crèdit corporatiu, que va empènyer Moody's a crear una puntuació més realista que reflectís el canvi de l’entorn del mercat. La nova metodologia va actualitzar alguns paràmetres clau del model existent utilitzat per puntuar i supervisar les CLO.
Limitacions del punt de diversitat
Alguns analistes afirmen que la puntuació de la diversitat és una mesura de risc imperfecta. No considera com es poden vincular les indústries d’un conjunt de cartera. Per exemple, es considera que una CLO que consisteix en préstecs a un grup de camions i productor de petroli està ben diversificada, però en realitat, el preu del gas també afecta la indústria de la camioneta. Altres suggereixen que la puntuació sobrevalora les probabilitats de morositat i la correlació i no dóna prou pes a les taxes de recuperació després de la fallida.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.