Paritat de tipus d'interès: definició IRP
La paritat de tipus d'interès (IRP) és una teoria segons la qual el diferencial de tipus d'interès entre dos països és igual al diferencial entre el tipus de canvi forward i el tipus de canvi spot. La paritat de tipus d'interès té un paper essencial en els mercats de divises, connectant els tipus d'interès, els tipus de canvi puntuals i els tipus de canvi.
1:36Paritat de tipus d'interès
La fórmula per a la paritat de tipus d'interès (IRP) és
F0 = S0 × (1 + ic1 + 1b) on: F0 = Forward RateS0 = Spotic Rateic = Tipus d’interès al país cib = Tipus d’interès al país b \ begin {align} & F_0 = S_0 \ times \ left (\ frac {1 + i_c} {1 + 1_b} \ right) \\ & \ textbf {on:} \\ & F_0 = \ text {Forward Rate} \\ & S_0 = \ text {Spot Rate} \\ & i_c = \ text {Tipus d'interès en país} c \\ & i_b = \ text {Tipus d'interès al país} b \\ \ end {alineat} F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) on: F0 = Forward RateS0 = Spot Rateic = Tipus d’interès al país cib = Tipus d’interès al país b
Com calcular la paritat de tipus d'interès (IRP)
Els tipus de canvi a l'exterior de les monedes són els tipus de canvi en un moment futur, a diferència dels tipus de canvi puntuals, que són els tipus actuals. La comprensió de les taxes a termini és fonamental per a la paritat dels tipus d’interès, sobretot pel que fa a l’arbitratge (la compra i venda simultània d’un actiu per tal d’obtenir una diferència del preu).
Els bancs i els distribuïdors de divises estan disponibles en els dipòsits per a períodes compresos en menys d'una setmana fins a cinc anys més enllà. De la mateixa manera que amb les cotitzacions en moneda puntual, els pressupostos es cotitzen amb un diferencial de sol·licituds.
La diferència entre la tarifa avançada i la tarifa al punt es coneix com a punts d'intercanvi. Si aquesta diferència (taxa d’avançament menys taxa puntual) és positiva, es coneix com a prima anticipada; una diferència negativa es denomina descompte a endavant.
Una moneda amb tipus d'interès més baixos cotitzarà a la prima anticipada en relació amb una moneda amb un tipus d'interès més elevat. Per exemple, el dòlar nord-americà cotitza normalment amb una prima a endavant respecte al dòlar canadenc; per contra, el dòlar canadenc cotitza amb un descompte endavant respecte al dòlar americà.
Què et diu la paritat de tipus d’interès (IRP)?
La paritat de tipus d’interès és l’equació fonamental que regeix la relació entre els tipus d’interès i els tipus de canvi de moneda. La premissa bàsica de la paritat dels tipus d'interès és que els rendiments coberts de la inversió en diferents monedes haurien de ser els mateixos, independentment del nivell dels seus tipus d'interès.
Si un país ofereix una taxa de rendibilitat sense risc més elevada en una moneda que la d'un altre, el país que ofereix una taxa de rendibilitat sense risc més elevada serà bescanviat a un preu futur més car que el preu actual actual. És a dir, la paritat de tipus d'interès presenta una idea que no hi ha arbitratge als mercats de divises. Els inversors no poden bloquejar el tipus de canvi actual en una moneda per un preu inferior i després comprar una altra moneda d’un país que ofereixi un tipus d’interès més alt.
Compres per emportar
- La paritat de tipus d’interès és l’equació fonamental que regeix la relació entre els tipus d’interès i els tipus de canvi de moneda.
- La premissa bàsica de la paritat dels tipus d'interès és que els rendiments coberts de la inversió en diferents monedes haurien de ser els mateixos, independentment del nivell dels seus tipus d'interès.
- Els comerciants de divises els utilitzen la paritat per trobar oportunitats d’arbitratge.
Paritat de tipus d'interès (IRP) cobert versus cobert
Es diu que la paritat de tipus d'interès està coberta quan es pot satisfer la condició de no arbitratge mitjançant l'ús de contractes a venciment per intentar cobrir el risc de canvi. Per contra, es diu que la paritat dels tipus d'interès es destaca quan es podia satisfer la condició de no arbitratge sense l'ús de contractes a fi de cobrir el risc de canvi.
Opcions de conversió de monedes
La relació es pot observar en els dos mètodes que pot prendre un inversor per convertir moneda estrangera en dòlars nord-americans.
Una opció que pot prendre un inversor seria invertir localment la moneda estrangera a la taxa lliure de risc exterior durant un període de temps determinat. L’inversor llavors contractaria simultàniament un acord de tipus de futur per convertir els ingressos de la inversió en dòlars nord-americans, mitjançant un tipus de canvi forward, al final del període d’inversió.
La segona opció seria convertir la moneda estrangera en dòlars nord-americans al tipus de canvi puntual, després invertir els dòlars per la mateixa quantitat de temps que a l’opció A, a la taxa lliure de risc local (dels EUA). Quan no hi ha oportunitats d’arbitratge, els fluxos d’efectiu de les dues opcions són iguals.
Exemple real de paritat de tipus d'interès cobert (IRP)
Per exemple, suposem que les factures del Tresor australià ofereixen un tipus d’interès anual de l’1, 75%, mentre que les factures del Tresor dels Estats Units ofereixen un tipus d’interès anual del 0, 5%. Si un inversor als Estats Units intenta aprofitar els tipus d'interès d'Austràlia, l'inversor hauria de traduir dòlars americans a dòlars australians per adquirir la factura del Tresor.
A partir d’aleshores, l’inversor hauria de vendre un contracte anticipat d’un any al dòlar australià. Tanmateix, en virtut de la paritat de tipus d’interès cobert, l’operació només tindria una rendibilitat del 0, 5% o, en cas contrari, s’incompliria la condició de no arbitratge.
Limitacions de l’IRP
S'ha criticat la paritat dels tipus d'interès a partir dels supòsits que hi vénen. Per exemple, el model d’IRP cobert suposa que hi ha infinites disponibilitats de fons que es poden utilitzar per a l’arbitratge de moneda, que òbviament no és realista. Quan els futurs o contractes a termini no estan disponibles per cobrir, la paritat de tipus d'interès no coberta no tendeix a mantenir-se en el món real.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.