DJIA 101: Com funciona el Dow Jones?

"El Dow ha acabat ... El Dow s'ha acabat ..." Les notícies diàries no serien completes sense que es presentés un informe sobre l'índex obert i tancat d'aquest mercat. Però, tot i que, certament, heu sentit informes sobre el fet que la Dow Jones Industrial Average (DJIA) està a l’alça o a la baixa d’un determinat nombre de punts, sabeu què representen aquests punts? Continua la informació per conèixer el funcionament de Dow i què significa el canvi per als inversors i la borsa.

Compres per emportar

• La mitjana industrial de Dow Jones (DJIA) és un índex borsari de 30 empreses industrials i financeres de xip blau als Estats Units
• L'índex s'utilitza als mitjans de comunicació com a baròmetre del mercat de valors més ampli i de l'economia en general.
• El Dow, però, és a només 30 de milers d’existències. A més, l'índex té una ponderació de preu i no té en compte canvis en la capitalització de mercat com ho fan altres índexs populars.
• Com que es pesa el preu, es calcula utilitzant un divisor per normalitzar els components de l’índex.

El Dow Jones i el Broader Market

Als Estats Units, hi ha tres principals indicadors, o índexs, dels moviments del mercat: el Nasdaq Composite, el Dow Jones Industrial Middle (DJIA o "the Dow") i el Standard & Poor's 500. Col·lectivament, es fan referència a aquests índexs de mercat. a la sèrie d'indicadors del mercat de seguretat (SMIS). Proporcionen un senyal bàsic de l’actuació dels mercats específics durant el dia. D’aquests tres, el DJIA és el més divulgat i discutit. Afortunadament per a nosaltres, també és el més fàcil de calcular i explicar.

Història del DJIA

Dow Jones & Co. va ser fundada el 1882 per Charles Dow, Edward Jones i Charles Bergstresser. Malgrat la creença popular, els seus índexs originals no es van publicar a The Wall Street Journal, sinó en el seu precursor, anomenat la carta de la tarda del client . Les primeres mitjanes industrials ni tan sols van incloure cap estoc industrial. L'atenció es va centrar en els estocs de creixement de l'època, principalment les empreses de transport. Això significa que el primer índex Dow Jones va incloure nou existències ferroviàries, una línia de vapor i una companyia de comunicacions. Aquesta mitjana finalment ha evolucionat a la mitjana de transport. No va ser fins al 26 de maig de 1896 que Dow va dividir el transport i les indústries en dues mitjanes diferents, creant el que ara coneixem com la Dow Jones Industrial Average.

Charles Dow tenia la visió de crear un punt de referència que projectés les condicions generals del mercat i, per tant, ajudaria els inversors desconcertats pels canvis fraccionats en dòlar. Era una idea revolucionària en aquell moment, però la seva implementació era senzilla. Les mitjanes eren, bé, mitjanes simples i velles. Per calcular la primera mitjana, Dow va sumar els preus de les accions i es va dividir en 11: el nombre d’accions incloses a l’índex.

Avui dia, el DJIA és un punt de referència que rastreja les accions nord-americanes que es consideren els líders de l’economia i es troben al Nasdaq i a NYSE. El DJIA cobreix 30 empreses de grans càmeres, que són subjetivament seleccionades pels editors de The Wall Street Journal . Amb els anys, les empreses de l'índex s'han canviat per garantir que l'índex es manté actual en la mesura de l'economia nord-americana. De fet, de les empreses inicials incloses en la mitjana, només General Electric roman com a part de la mitjana actual, tot i que potser no serà gaire temps.

12

El nombre d'empreses de la mitjana industrial original de Dow Jones: American Oil Oil; Sucre americà; Tabac americà; Chicago gas; Destil·lació i alimentació de bestiar; General Electric; Gas Laclede; Plom nacional; Nord americà; Carbó, ferro i ferrocarril de Tennessee; Cuir dels EUA i el cautxú dels Estats Units.

Complicacions de DJIA

Com heu pogut endevinar, calcular el DJIA avui no és tan senzill com sumar accions i dividir per 30. Dow vivia en èpoques en què les divisions i dividends de les accions no eren habituals, per la qual cosa no preveia com funcionen aquestes accions corporatives. afectaria la mitjana.

Per exemple, si una empresa que cotitza a 100 dòlars implementa una divisió de 2 per 1, el nombre de les seves accions es duplica i el preu de cada acció passa a ser de 50 dòlars. Aquesta variació del preu baixa la mitjana tot i que no hi ha cap canvi fonamental en les accions. Per absorbir els efectes de les variacions de preus de les divisions, els que calculen el DJIA van desenvolupar el divisor Dow, un número ajustat per tenir en compte esdeveniments com a divisions que s’utilitza com a divisor en el càlcul de la mitjana.

Com funciona el Dow Divisor?

Per calcular el DJIA, s’afegeixen els preus actuals de les 30 accions que componen l’índex i es divideixen després pel divisor Dow, que es modifica constantment. Per demostrar com funciona aquest ús del divisor, crearem un índex, l’investopedia Mock Average (IMA). La IMA està composta per 10 accions, que totalitzen 1.000 dòlars quan s’ajunten els seus preus d’accions. Per tant, l’IMA citat als mitjans de comunicació és de 100 (1.000 $ ÷ 10). Tingueu en compte que el divisor del nostre exemple és 10.

Ara, diguem que una de les accions de la mitjana de l’IMA cotitza a 100 dòlars, però experimenta una divisió 2 per 1, reduint el preu de les seves accions a 50 dòlars. Si el nostre divisor es manté invariable, el càlcul de la mitjana ens aportaria 95 (950 ÷ 10 dòlars). Això no seria exacte, ja que el fraccionament d’accions només va canviar el preu, no el valor de l’empresa. Per compensar els efectes de la divisió, hem d’ajustar el divisor cap a baix a 9, 5. D’aquesta manera, l’índex es manté a 100 (950 ÷ 9, 5 dòlars) i reflecteix amb més precisió el valor de les accions a la mitjana. Si us interessa trobar el divisor actual de Dow, podeu trobar-lo al lloc web dels Dow Jones Indexes i al Chicago Trade of Trade.

El DJIA com a valor de dòlar

Per esbrinar com afecta un índex en una determinada acció en concret, dividiu el canvi de preu de l'acció segons el divisor actual. Per exemple, si Walmart (WMT) augmenta 5 dòlars, dividiu-ne cinc per divisor actual (0, 14523396877348), que equival a 34, 42. Així, si el DJIA va pujar 100 punts el dia, Walmart va ser responsable dels 34, 42 punts de la jugada.

Pesant l’índex

La metodologia de DJIA per calcular un índex es coneix com el mètode ponderat en preu: les empreses es classifiquen en funció de la seva cotització. A banda d’haver de fer front a les escisions d’existències, l’inconvenient d’aquest mètode és que no reflecteix el fet que una variació d’1 dòlars per una acció de 10 dòlars és molt més significativa (percentualment sàvia) que una variació d’1 dòlars per una acció de 100 dòlars. A causa dels problemes associats a la ponderació de preus, la majoria d’altres índexs importants, com el S&P 500, ponderen la capitalització de mercat, és a dir, les empreses es classifiquen pel nombre d’accions pendents que tenen, multiplicat pel valor per acció.

Desavantatge del Dow

Aquest és només un inconvenient del DJIA. Una altra reflecteix el fet que avui dia el mercat de valors està molt més dispers geogràficament i fragmentat per la mida i la indústria de la companyia. Durant els primers anys de la dècada de 1900, la Revolució Industrial va estimular la creació de grans empreses de tipus industrial, moltes de les quals es van situar als EUA que eren representatives de l'economia general. Però, amb els avenços tecnològics i l’arribada de la xarxa mundial, la proliferació d’empreses va ser multiplicada, i la creació o l’increment del nombre d’indústries econòmicament significatives amb empreses ubicades a qualsevol part del món, han configurat un mercat que és gairebé completament interconnectades i interdependents. A causa del caràcter global fragmentat i global del mercat actual, molts consideren que el Dow no és un indicador adequat de l'economia general.

El Dow i l'economia

Malgrat les seves limitacions, el Dow encara desenvolupa tres funcions importants en el mercat actual:

1. En primer lloc, la llarga història del Dow serveix de recordatori i comparació del mercat actual en comparació amb els mercats inicials. L’anàlisi de tendències sempre és important quan s’intenta predir el futur i la longevitat del Dow serveix aquest propòsit millor que tots els altres índexs.
2. En segon lloc, mentre que Dow rastreja només 30 grans empreses nord-americanes, aquestes empreses inclouen totes les indústries, excepte els serveis públics i el transport, creant una visió general de l’economia. En general, el mercat borsari és un indicador capdavanter i es podria interpretar que la tendència de Dow representa la tendència de l’economia durant el proper any. Pot ser que no tingui poder predictiu per determinar el nivell d'activitat econòmica, però hauria de ser capaç de tenir una previsibilitat direccional.
3. En tercer lloc, Dow acumula una atenció inconfusible i potser injustificada dels mitjans de comunicació. Els informes sobre com es va presentar el Dow en un dia determinat són perversos i s'utilitzen com a representant per a l'estat de l'economia. Així, tot i que el Dow no és plenament representatiu d’un mercat global, basat en la tecnologia, la connexió psicològica d’aquest amb l’estat de l’economia és profunda.

La línia de fons

Després de 137 anys com a marcador dels principals desenvolupaments del mercat, DJIA continua sent un dels índexs més reconeguts i citats de tots els índexs del mercat. Tot i que pot no representar les noves oportunitats de mercat i les empreses en creixement ràpid, i pot no ser indicatiu de la fortalesa econòmica general de l’economia dels Estats Units, ja que la majoria de les empreses de l’índex obtenen un percentatge elevat d’ingressos fora dels Estats Units, ofereix uns propòsits valuosos. Així, malgrat totes les seves mancances, el Dow continua essent un dels indicadors més vistos pel rendiment de borses i la forma de l’economia dels Estats Units. (Per a lectura relacionada, vegeu "Què mesura la mitjana de Dow Jones Industrial?")