Encara paga per invertir en or?

Els inversors poden invertir en or mitjançant fons borsats (ETFs), comprant accions en miners d'or i empreses associades i comprant producte físic. Aquests inversors tenen tants motius per invertir en el metall com per fer mètodes per realitzar aquestes inversions.

Alguns defensen que l’or és una relíquia bàrbara que ja no conserva les qualitats monetàries del passat. En un entorn econòmic modern, la moneda de paper és el diner que trieu. Afirmen que l’únic benefici de l’or és el fet que es tracta d’un material que s’utilitza en joies. A l’altre extrem de l’espectre hi ha aquells que afirmen que l’or és un actiu amb diverses qualitats intrínseques que el fan únic i necessari perquè els inversors tinguin les seves carteres.

Invertir en or

Una breu història de l’or

Per entendre totalment el propòsit de l’or, cal mirar enrere fins a l’inici del mercat d’or. Si bé la història de l’or va començar el 3000 aC, quan els antics egipcis van començar a formar joies, no va ser fins al 560 aC que l’or va començar a actuar com a moneda. Aleshores, els comerciants volien crear una forma de diners normalitzada i fàcilment transferible que simplifiqués el comerç. La creació d'una moneda d'or estampada amb un segell semblava ser la resposta, ja que les joies d'or ja eren àmpliament acceptades i reconegudes per diversos racons de la terra.

Després de l’arribada de l’or com a diners, la seva importància va continuar creixent arreu d’Europa i el Regne Unit, amb relíquies dels imperis grec i romà destacades als museus de tot el món i Gran Bretanya desenvolupant la seva pròpia moneda basada en metalls el 1066. lliura (que simbolitzava una lliura de plata esterlina), els shilins i els pencs es basaven en la quantitat d'or (o plata) que representava. Finalment, l'or va simbolitzar la riquesa a tot Europa, Àsia, Àfrica i les Amèriques.

La Norma Bimetàl·lica dels Estats Units

El govern dels Estats Units va continuar amb aquesta tradició d'or establint un estàndard bimetalic el 1792. El patró bimetàlic simplement va afirmar que totes les unitats monetàries dels Estats Units havien de ser recolzades per or o plata. Per exemple, un dòlar dels EUA era l’equivalent a 24, 75 grans d’or. Dit d’una altra manera, les monedes que s’utilitzaven com a diners simplement representaven l’or (o la plata) que es dipositava actualment al banc.

Però aquesta norma d'or no va durar per sempre. Durant els anys 1900, es van produir diversos esdeveniments clau que van acabar amb la transició de l'or del sistema monetari. El 1913 es va crear la Reserva Federal i va començar a emetre pagarés (la versió actual del nostre paper moneda) que es podia bescanviar en or a demanda. La Llei de la reserva d’or de 1934 va donar el títol del govern nord-americà a totes les monedes d’or en circulació i va posar fi a l’encunyació de les noves monedes d’or. En resum, aquest acte va començar a establir la idea que les monedes d'or o d'or ja no eren necessàries per servir de diners. Els Estats Units van abandonar la norma d’or el 1971 quan la seva moneda va deixar de ser recolzada per l’or.

L’or en l’economia moderna

Tot i que l’or ja no dóna suport al dòlar nord-americà (ni a altres monedes mundials per aquest tema), no deixa de tenir importància a la societat actual. Encara és important per a l’economia global. Per validar aquest punt, no cal buscar més que els balanços dels bancs centrals i d’altres organitzacions financeres, com el Fons Monetari Internacional. Actualment, aquestes organitzacions són responsables de mantenir aproximadament una cinquena part del subministrament mundial d'or d'or superior. A més, diversos bancs centrals s’han afegit a les seves reserves d’or actuals, reflectint preocupacions sobre l’economia global a llarg termini.

La riquesa preserva l’or

La raó de la importància de l’or a l’economia moderna se centra en el fet que ha conservat amb èxit la riquesa al llarg de milers de generacions. No es pot dir el mateix sobre les monedes denominades en paper. Per posar en perspectiva les coses, considereu l’exemple següent:

Al començament dels anys 70, una unça d'or equivalia a 35 dòlars. Diguem que en aquell moment, teníeu l'opció de tenir una unça d'or o simplement mantenir els 35 dòlars. Tots dos et comprarien les mateixes coses, com un vestit nou o una bicicleta de luxe. Tanmateix, si avui tinguéssiu una unça d'or i el convertissin pels preus actuals, encara seria suficient per comprar un vestit nou, però no es pot dir el mateix per als 35 dòlars. En definitiva, hauries perdut una quantitat substancial de la riquesa si haguessis decidit retenir els 35 dòlars en comptes de l’oncia d’or perquè el valor d’or ha augmentat, mentre que el valor d’un dòlar s’ha erosionat per la inflació.

L’or com a cobertura contra el dòlar

La idea que l’or conserva la riquesa és encara més important en un entorn econòmic on els inversors s’enfronten a una caiguda del dòlar americà i a una inflació creixent. Històricament, l’or ha servit de tanca contra tots dos escenaris. Amb la inflació a l’alça, l’or acostuma a apreciar. Quan els inversors s’adonin que els seus diners perden valor, començaran a posicionar les seves inversions en un actiu dur que tradicionalment ha mantingut el seu valor. La dècada de 1970 presenta un exemple primordial de l'augment dels preus de l'or enmig de la inflació creixent.

La raó per la qual l’or es beneficia d’una disminució del dòlar és perquè l’or té un preu global en dòlars nord-americans. Hi ha dos motius per aquesta relació. Primer, els inversors que busquen comprar or (és a dir, bancs centrals) han de vendre els seus dòlars americans per realitzar aquesta transacció. Això fa que el dòlar nord-americà sigui inferior, ja que els inversors mundials busquen diversificar-se del dòlar. La segona raó té a veure amb el fet que un debilitat del dòlar fa que l’or sigui més barat per als inversors que posseeixen altres monedes. D'aquesta manera es produeix una major demanda d'inversors amb titulars de divises que s'han apreciat en relació amb el dòlar dels Estats Units.

L’or com a refugi segur

Tant si es tracta de les tensions a l'Orient Mitjà, Àfrica o en altres llocs, és cada cop més evident que la incertesa política i econòmica és una altra realitat del nostre entorn econòmic modern. Per aquesta raó, els inversors solen considerar l’or com un refugi segur en moments d’incertesa política i econòmica. Per què és això? Bé, la història està plena d’imperis col·lapsats, cops polítics i col·lapse de monedes. Durant aquests temps, els inversors que tenien or van poder protegir amb èxit la seva riquesa i, en alguns casos, fins i tot van utilitzar la mercaderia per escapar de tota la crisi. En conseqüència, sempre que hi hagi notícies que deixin entreveure algun tipus d’incertesa econòmica mundial, els inversors solen comprar l’or com a refugi segur.

L’or com a inversió diversificadora

En general, l'or és una inversió diversificadora. Està clar que l’or ha servit històricament com una inversió que pot afegir un component diversificador a la vostra cartera, independentment de si us preocupa la inflació, el dòlar nord-americà en declivi o, fins i tot, la protecció de la vostra riquesa. Si el vostre enfocament és simplement la diversificació, l’or no es correlacionarà amb accions, bons i immobles.

L’or com a actiu de pagament de dividends

Les accions d'or són més atractives per als inversors de creixement que per als inversors d'ingressos. Les accions d'or augmenten i baixen amb el preu de l'or, però hi ha companyies mineres ben gestionades que són rendibles fins i tot quan el preu de l'or baixa. Les pujades en el preu de l’or sovint es magnifiquen en els preus de les accions d’or. Un augment relativament reduït del preu de l’or pot conduir a guanys importants en les millors accions d’or i els propietaris d’accions d’or normalment obtenen un rendiment molt més gran de la inversió (ROI) que els propietaris d’or físic.

Fins i tot aquells inversors centrats principalment en el creixement en lloc dels ingressos constants poden beneficiar-se de l’elecció d’accions d’or que demostren un historial fortíssim rendiment dels dividends. Les accions que paguen dividends acostumen a mostrar guanys més alts quan el sector puja i millora, de mitjana, gairebé el doble, de mitjana, que les accions que no paguen dividends quan el sector global està en caiguda.

El sector miner d'or

El sector miner, que inclou empreses que extreuen or, pot experimentar una gran volatilitat. A l’hora d’avaluar el rendiment de dividends de les accions d’or, considereu el rendiment de la companyia al llarg del temps pel que fa a dividends. Factors com la història de l’abonament de dividends de l’empresa i la sostenibilitat del seu percentatge de pagaments de dividends són dos elements clau per examinar al balanç de la companyia i altres estats financers.

La capacitat de l’empresa de mantenir els pagaments de dividends saludables es millora molt si té nivells de deute baixos i fluixos de caixa forts constantment i la tendència històrica del rendiment de l’empresa mostra una millora constant de les xifres de deutes i fluxos de caixa. Atès que qualsevol empresa passa per cicles de creixement i expansió quan assumeix més deute i té un saldo menor en efectiu, és imprescindible analitzar les seves xifres a llarg termini en lloc d’un període de temps financer més curt.

Diferents maneres de posseir or

Una de les principals diferències entre invertir en or fa diversos centenars d’anys i avui en dia és que hi ha moltes més opcions d’inversió, com ara:

• Futurs d’or
• Monedes d'or
• Companyies d’Or
• ETF d'or
• Fons mutuos d'or
• Bullion d'or
• Joieria d'or

Un mal moment per invertir en or?

Per comprovar el mèrit d'inversió d'or, anem a comprovar el seu rendiment respecte al de S&P 500 dels darrers deu anys. L’or ha tingut un rendiment inferior al S&P 500 en el període de deu anys que finalitza el 26 de gener de 2018, l’índex S&P GSCI genera un 3, 27% respecte al S&P 500, que ha retornat un 10, 36% en el mateix període.

Dit això, l'or va treure el S&P 500 en els deu anys de novembre de 2002 a octubre de 2012, amb una apreciació total del preu del 441, 5% o el 18, 4% anual. La S&P 500, en canvi, es va apreciar un 58% en aquest període.

La qüestió aquí és que l’or no sempre és una bona inversió. El millor moment per invertir en gairebé qualsevol actiu és quan hi ha un sentiment negatiu i l’actiu és barat, proporcionant un potencial al revés substancial quan torna a afavorir, com s’ha indicat anteriorment.

La línia de fons

Hi ha avantatges i inconvenients a cada inversió. Si s’oposa a tenir or físic, comprar accions en una empresa minera d’or pot ser una alternativa més segura. Si creieu que l’or pot ser una aposta segura contra la inflació, invertir en monedes, lingots o joies són camins que podeu agafar fins a la prosperitat basada en l’or. Finalment, si el vostre interès principal és utilitzar el palanquejament per obtenir beneficis de l’augment dels preus de l’or, el mercat de futurs pot ser la vostra resposta, però tingueu en compte que hi ha un risc prou relacionat amb les participacions basades en palanquejament. (Per a informació relacionada, vegeu "Ha estat una bona inversió a llarg termini de l'or?")