Combinació
En el comerç d’opcions, una combinació és un terme general per a qualsevol comerç d’opcions que es construeix amb més d’un tipus d’opció, preu de vaga o data de caducitat del mateix actiu subjacent. Els comerciants i els inversors utilitzen combinacions per a una àmplia varietat d’estratègies de negociació, ja que es poden crear per oferir beneficis específics per a la recompensa del risc que s’ajustin a la tolerància al risc i les preferències i expectatives de l’entorn del mercat actual.
Compres per emportar
- Les combinacions són operacions d'opcions construïdes a partir de diversos contractes d'opcions diferents.
- Aquests comerços poden tenir una gran varietat d’estratègies, incloent-ne l’extracció de beneficis de les tendències a l’alça, a la baixa o al lateral.
- Les combinacions ofereixen estratègies acurades per a condicions específiques del mercat.
Com funciona una combinació
Les combinacions es componen de més d’un contracte d’opció. Les combinacions simples inclouen operacions de propagació d’opcions com ara fulls verticals, desplegaments de calendari (o horitzontals) i diagonal. Entre les combinacions més implicades s'inclouen operacions com ara les propagacions Còndor o Papallona, que en realitat són combinacions de dos spreads verticals. Algunes operacions de difusió no tenen noms reconeguts i es pot denominar simplement de forma genèrica com a comerç de difusió o de combinació.
Les combinacions reconegudes, com ara spreads verticals, solen disposar per a un comerç com a agrupació predefinida. Però, el comerciant individual ha de combinar les combinacions personalitzades i pot requerir diverses comandes per establir-les.
Segons les necessitats de l’individu, les combinacions d’opcions poden crear perfils de risc i recompensa que limiten el risc o aprofiten característiques d’opcions específiques com la volatilitat i la decadència del temps. Les estratègies de combinació d’opcions aprofiten les múltiples opcions disponibles a la sèrie d’opcions per a un element subjacent determinat.
Les combinacions comprenen una àmplia gamma d'aproximacions àmplies, a partir de combinacions relativament simples de dues opcions com en collarets, fins a oficis més difícils. Les estratègies més avançades inclouen quatre opcions de dos tipus diferents com ara una propagació del còndor de ferro. Aquests perfils poden augmentar el risc i la recompensa per obtenir beneficis més significatius del preu de l’actiu subjacent, com ara un moviment d’abast de baixa volatilitat.
El principal desavantatge d’aquestes estratègies complexes és l’increment dels costos de comissió. És important que qualsevol comerciant entengui l'estructura de comissions del seu agent per veure si és favorable a les combinacions de negociació.
Algunes combinacions són utilitzades regularment pels fabricants de mercats d’opcions i altres operadors professionals, ja que les operacions poden ser construïdes per captar primes de risc alhora que protegeixen el seu propi capital d’un risc extens.
Per a qualsevol actiu subjacent, el comerciant individual, fabricant de mercat comercial o inversor institucional probablement tingui dos objectius principals. Un dels objectius és especular sobre el moviment futur del preu de l’actiu (sigui superior, inferior o que es mantingui igual). El segon objectiu és limitar les pèrdues a un import definit quan sigui possible. La protecció contra el risc comporta el cost de la recompensa potencial, ja sigui mitjançant la reducció de la recompensa o per tenir un cost més elevat en les primes i comissions de les opcions addicionals implicades.
Exemple de combinació
Per il·lustrar el concepte d’una combinació és útil examinar la construcció d’un comerç d’exemple. L’exemple següent d’un comerç de papallones de ferro mostra com aquesta combinació de quatre contractes d’opcions s’uneixen per formar una estratègia única, és a dir, la captació de beneficis d’una acció que no es mou fora d’un rang determinat.
L’inversor que utilitza aquesta combinació creu que el preu de l’actiu subjacent es mantindrà dins d’un rang estret fins que caduqui les opcions. La papallona de ferro és un excel·lent exemple per mostrar tot l'espectre de combinacions possibles perquè consisteix en dues combinacions més directes establertes en l'estructura de la papallona més complexa. Concretament, es tracta d'una combinació de dos spreads verticals de diferents tipus: un bull put spread i un spread call. Aquests diferencials poden o no compartir un preu de vaga central.
Una papallona de ferro és una estratègia d’opcions curtes creada amb quatre opcions que consisteixen en dues posades, dues trucades i tres preus de vaga, totes amb la mateixa data de caducitat. El seu objectiu és aprofitar una baixa volatilitat en l’actiu subjacent. És a dir, obté el màxim benefici quan l’actiu subjacent es tanca al preu mitjà de la vaga al venciment.
L’estratègia de les papallones de ferro ha reduït el risc al revés i al revés perquè les opcions de colpeig alt i baix, les ales, protegeixen dels moviments importants en qualsevol direcció. A causa d’aquest risc limitat, el seu potencial de benefici també és limitat. La comissió per establir aquest comerç pot ser un factor destacat aquí, ja que hi ha quatre opcions implicades, que augmentaran les taxes.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.