Frontera eficient

Què és Efficient Frontier?

La frontera eficient és el conjunt de carteres òptimes que ofereixen el màxim rendiment esperat per a un nivell de risc definit o el risc més baix per a un nivell de rendibilitat esperat. Les carteres que queden per sota de la frontera eficient són sub òptimes perquè no proporcionen prou rendibilitat per al nivell de risc. Les carteres que s’agrupen a la dreta de la frontera eficient són sub òptimes perquè tenen un nivell de risc més elevat per a la taxa de rendibilitat definida.

1:51

Explicant la frontera eficient

Comprensió de fronteres eficients

Les fronteres eficients ratifiquen els portafolis (inversions) a escala de rendibilitat (eix Y) versus risc (eix x). El ritme de creixement anual compost (CAGR) d’una inversió s’utilitza habitualment com a component de retorn mentre que la desviació estàndard (anualitzada) mostra la mètrica del risc. La teoria de fronteres eficient va ser introduïda pel premi Nobel Harry Markowitz el 1952 i és una pedra angular de la teoria moderna de la cartera (MPT).

La frontera eficient representa gràficament carteres que maximitzen els rendiments del risc assumit. Els rendiments depenen de les combinacions d’inversions que formen la cartera. La desviació estàndard d’una seguretat és sinònim de risc. L’ideal és que un inversor busqui poblar la cartera amb títols que ofereixin rendiments excepcionals, però la desviació estàndard combinada sigui inferior a les desviacions estàndard dels títols individuals. Com menys sincronitzin els valors (menor covariància), més baix és la desviació estàndard. Si aquesta combinació d’optimitzar el paradigma de rendibilitat versus risc té una combinació exitosa, aquesta cartera hauria d’ajustar-se al llarg de la línia de frontera eficient.

Una conclusió clau del concepte va ser el benefici de la diversificació derivada de la curvatura de la frontera eficient. La curvatura és fonamental a l’hora de revelar com la diversificació millora el risc de la cartera / perfil de recompensa. També revela que hi ha una disminució del retorn marginal al risc. La relació no és lineal. Dit d'una altra manera, afegir més risc a una cartera no guanya una rendibilitat igual. Les carteres òptimes que comprenen la frontera eficient tendeixen a tenir un grau de diversificació més elevat que els sub-òptims, que normalment són menys diversificats.

Compres per emportar

• Una frontera eficient comprèn carteres d’inversió que ofereixen el major rendiment esperat per a un nivell específic de risc.
• Els rendiments depenen de les combinacions d’inversions que formen la cartera.
• La desviació estàndard d’una seguretat és sinònim de risc. Una menor conveniència entre els títols de cartera comporta una desviació estàndard de la cartera més baixa.
• L’optimització reeixida del paradigma de rendibilitat versus risc hauria de situar una cartera al llarg de la línia de frontera eficient.
• Les carteres òptimes que comprenen la frontera eficient tendeixen a tenir un grau de diversificació més elevat.

Cartera òptima

Un dels supòsits d’inversió és que un major grau de risc significa un major rendiment potencial. Per contra, els inversors que assumeixen un grau de risc baix tenen un rendiment potencial baix. Segons la teoria de Markowitz, hi ha una cartera òptima que es podria dissenyar amb un equilibri perfecte entre risc i rendibilitat. La cartera òptima no inclou simplement valors amb rendiments potencials més alts o valors de baix risc. La cartera òptima té com a objectiu equilibrar valors amb rendibilitats potencials més grans amb un grau de risc acceptable o títols amb el nivell de risc més baix per a un nivell determinat de rendibilitat. Els punts de la trama de risc enfront dels rendiments previstos on es troben les carteres òptimes són coneguts com a frontera eficient.

Selecció de les inversions

Suposem que un inversor amb risc de risc utilitza la frontera eficient per seleccionar inversions. L'inversor seleccionaria valors que es troben a l'extrem dret de la frontera eficient. L’extrem dret de la frontera eficient inclou valors que s’espera que tinguin un grau elevat de risc juntament amb rendiments potencials elevats, adequats per a inversors altament tolerants al risc. Per contra, els títols que es troben a l'extrem esquerre de la frontera eficient serien idonis per a inversors inversors.

Limitacions

L’eficient frontera i la moderna teoria de carteres tenen molts supòsits que potser no representen adequadament la realitat. Per exemple, un dels supòsits és que els rendiments d’actius segueixen una distribució normal. En realitat, els títols poden experimentar rendiments superiors a tres desviacions estàndard respecte a la mitjana en més del 0, 03% dels valors observats. Per tant, es diu que les rendibilitats d’actius segueixen una distribució leptocúrtica o una distribució de cua pesada.

Addicionalment, Markowitz planteja diversos supòsits en la seva teoria, com ara que els inversors són racionals i eviten el risc quan sigui possible; no hi ha prou inversors per influir en els preus de mercat; i els inversors tenen accés il·limitat a préstecs i préstecs de diners al tipus d’interès lliure de risc. No obstant això, la realitat demostra que el mercat inclou inversors irracionals i que busquen risc, hi ha grans participants del mercat que podrien influir en els preus del mercat i hi ha inversors que no tenen accés il·limitat a préstecs i préstecs de diners.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Teoria de cartera moderna (MPT) La moderna teoria de cartera (MPT) estudia com els inversors inversors poden generar carteres per maximitzar el rendiment esperat en funció d’un nivell determinat de risc de mercat. més Línia del mercat de capital (CML) Definició La línia del mercat de capital (CML) representa carteres que combinen òptimament risc i rendibilitat. més devolucions d’excés Les devolucions d’excés són devolucions obtingudes per sobre i per sobre del retorn d’un servidor intermediari. Els rendiments excessius depenen d’una comparació de rendibilitat d’inversió designada per a l’anàlisi. més Conjunt eficient de Markowitz El conjunt eficient de Markowitz és una cartera amb rendiments maximitzats per a un nivell determinat de risc basat en la construcció de cartera de variància mitjana. més curva de risc La corba de risc és una visualització bidimensional que crea una visualització de la relació entre el risc i el rendiment d’un o més actius. més Cartera ineficient Una cartera ineficient és la que proporciona un rendiment previst massa baix pel que fa al risc assumit. més Enllaços de socis