Cobertura de gamma
La cobertura de gamma és una estratègia de cobertura d’opcions que s’utilitza per reduir el risc creat quan la seguretat subjacent fa forts moviments de pujada o baixada, especialment durant l’últim dia més o menys abans de la seva caducitat.
Compres per emportar
- La cobertura de gamma és una sofisticada estratègia d’opcions utilitzada per reduir el risc en circumstàncies especials.
- El risc que un preu d’opció es mogui ràpidament poc abans de la seva caducitat és el que la cobertura gamma busca sovint neutralitzar.
- També es poden abordar moviments grans i inesperats amb cobertura gamma.
- La cobertura de gamma és la següent línia de defensa per a un comerciant després de la cobertura per delta.
Com funciona Gamma Hedging
La cobertura de gamma consisteix en afegir contractes d’opcions addicionals a una cartera d’inversors, normalment en contrast amb la posició actual. Per exemple, si es mantenia una gran quantitat de trucades en una posició, un comerciant pot afegir una petita posició d'opció posada per compensar una caiguda inesperada del preu durant les properes 24-48 hores o vendre un número de trucades escollit amb cura. opcions a un preu de vaga diferent. La cobertura de gamma és una activitat sofisticada que requereix un càlcul minuciós que es faci correctament.
Gamma és el nom inspirat en alfabet grec d'una variable estàndard del model de Black-Scholes, la primera fórmula reconeguda com a estàndard per a opcions de preus. Dins d’aquesta fórmula hi ha dues variables específiques que ajuden els comerciants a comprendre la manera com canvien els preus d’opcions en relació amb els moviments de preus de la seguretat subjacent: Delta i Gamma.
Delta explica a un comerciant quant s'espera que canviï el preu d'una opció a causa d'un petit canvi en l'acció o l'actiu subjacent, concretament un canvi de preu en un dòlar.
Gamma fa referència al ritme de variació del delta d'una opció respecte al canvi del preu d'una acció subjacent o del preu d'un altre actiu. Essencialment, gamma és la velocitat de canvi de la taxa de canvi del preu d’una opció. No obstant això, alguns comerciants també pensen en Gamma com el canvi esperat resultant del segon canvi consecutiu d'un dòlar en el preu del fons. De manera que afegint Gamma i Delta al Delta original, obtindríeu el canvi esperat d’una inversió de dos dòlars en la seguretat subjacent.
Un comerciant que intenta ser cobert per delta o neutre per delta sol realitzar un comerç amb molt poc canvi en funció de la fluctuació de preus a curt termini de menor magnitud. Aquest comerç és sovint una aposta que la volatilitat, o dit d'una altra manera, la demanda de les opcions d'aquesta seguretat, tendirà a un augment o baixada significativa en el futur. Però fins i tot la cobertura Delta no protegirà molt bé un comerciant d’opcions el dia abans de la seva caducitat. Avui en dia, perquè queda tan poc temps abans de la seva caducitat, l'impacte d'una fluctuació normal dels preus en la seguretat subjacent pot provocar canvis de preu molt importants en l'opció. La cobertura del Delta no és suficient per tant en aquestes circumstàncies.
La cobertura de gamma s’afegeix a una estratègia de cobertura delta per intentar protegir un comerciant de canvis més grans del que s’esperava a una seguretat, o fins i tot a una cartera sencera, però molt sovint per protegir-se dels efectes del ràpid canvi de l’opció quan el valor del temps té gairebé totalment erosionada.
Gamma Hedging vs Delta Hedging
Es podria crear una cobertura simple delta mitjançant la compra d’opcions de trucada i reduir un nombre determinat d’accions de les accions subjacents alhora. Si el preu de l'acció segueix sent el mateix, però augmenta la volatilitat, el comerciant podrà obtenir beneficis tret que l'erosió del valor temporal destrueixi aquests beneficis. Un comerciant podria afegir una breu trucada amb un preu de vaga diferent a l'estratègia per compensar la caiguda del valor del temps i protegir-se contra un gran moviment del delta; Afegir que la segona trucada a la posició és un cobertura gamma.
A mesura que les accions subjacents augmenten i baixen de valor, un inversor pot comprar o vendre accions en accions si vol mantenir la posició neutra. Això pot augmentar la volatilitat i els costos del comerç. La cobertura de Delta i gamma no ha de ser completament neutra i els operadors poden ajustar la quantitat de gamma positiva o negativa que estan exposats amb el pas del temps.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.