L’acte Glass-Steagall
El Congrés dels Estats Units va aprovar la Llei Glass-Steagall com a part de la Llei bancària de 1933. Patrocinat pel senador Carter Glass, antic secretari del Tresor, i el representant Henry Steagall, president del Comitè de Banca i Monedes de la Casa, va prohibir als bancs comercials participant en el negoci de banca d’inversions i viceversa. Una mesura d’emergència per combatre el fracàs de gairebé 5.000 bancs durant la Gran Depressió. Glass-Steagall va perdre la seva potència en les dècades posteriors i va ser derogada parcialment el 1999. Al segle 21, però, una altra crisi financera ha portat a parlar en els cercles polítics i econòmics de reactivar l'acte.
Enteniment de la Llei de Steagall
La Llei Glass-Steagall tenia dos objectius principals: aturar el funcionament sense precedents dels bancs i restaurar la confiança del públic en el sistema bancari nord-americà; i per frenar els vincles entre les activitats bancàries i d’inversió que es creia que van provocar —o, almenys, van contribuir molt— al crac del mercat de 1929 i a la depressió següent.
El motiu de la separació va ser el conflicte d’interès sorgit quan els bancs van invertir en valors amb els seus propis actius, que per descomptat eren els actius dels seus titulars de comptes. Els defensors de la llei van argumentar que els bancs que mantenien els comptes d'estalvi i de comptes de les persones tenien un deure de confiança per protegir-los, no implicar-se en activitats excessivament especulatives. Separar el negoci bancari del negoci inversor impediria que els bancs proporcionessin préstecs que augmentessin els preus dels títols en què tenien una participació, utilitzant els dipositants per subscriure ofertes o fons d’accions, o persuadir els clients per fer inversions que servissin als interessos de la institució, però es van anar. contra la de l’individu.
Compres per emportar
- La Llei de Glass-Steagall de 1933 va establir una línia diferenciada entre la indústria bancària i la indústria d’inversions, prohibint a una institució financera que fos tant banc com intermediació.
- La Llei Glass-Steagall va ser derogada principalment el 1999 per la Llei Graham-Leach-Bliley (GLBA), que permet als bancs comercials participar en operacions de banca d’inversions i negociació de valors.
- Després de la crisi financera del 2008-09, ha crescut l’interès per revifar la Llei Glass-Steagall o aprovar una legislació similar reguladora dels bancs per protegir els consumidors.
Juntament amb la creació d'un tallafoc entre els bancs comercials i els bancs d'inversió i obligar els bancs a desactivar les operacions de corretatge, la Llei Glass-Steagall va crear la Corporació Federal d'Assegurances de Dipòsits (FDIC), que garantia els dipòsits bancaris fins a un límit especificat. L'acte també va establir el Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC) i va introduir el Reglament Q, que prohibia als bancs pagar interessos sobre els dipòsits a demanda i limitar els tipus d'interès sobre altres productes de dipòsit.
Derogació de la Llei de Glass-Steagall
Mentre que Glass-Steagall sempre va enfrontar-se a algunes oposicions de la indústria financera, va durar pràcticament sense contestar fins als anys vuitanta. L’augment d’empreses gegants de serveis financers, un mercat borsari en moviment i una posició antiregulatòria a la Reserva Federal i a la Casa Blanca van animar un desconsiderament creixent de les seves disposicions. Durant les dues dècades següents, els tribunals i la SEC van permetre importants fusions i adquisicions que violessin l’acte, com ara l’adquisició de Citibank del banc d’inversions Salomon Smith Barney a través de la compra del Traveler's Group el 1998.
Finalment, després d'un intens exercici de pressió per grups industrials, la Llei Glass-Steagall va ser derogada parcialment el 1999 per la Llei Graham-Leach-Bliley (GLBA), concretament, la seva secció 20, que limitava les activitats dels bancs comercials amb els seus actius. Tot i que es manté la secció 16, restringint els tipus d’actius que els bancs podrien invertir en els fons dels dipositants, essencialment els bancs ara podrien actuar com a agents de borsa i viceversa. El GBLA també va eliminar la prohibició de "servei simultani per part de qualsevol oficial, director o empleat d'una empresa de valors com a oficial, director o empleat de qualsevol banc membre". El Reglament Q es va derogar el juliol de 2011.
El desallotjament hipotecari subprime de 2008, que va provocar una crisi de crèdit nacional –i eventualment global-, va significar la desaparició final de l’esperit de separació de poders de la Llei Glass-Steagall. La gravetat de la crisi va obligar Goldman Sachs i Morgan Stanley, bancs d’inversions independents de primer nivell, a convertir-se en companyies bancàries. Altres dos bancs d’inversió destacats, Bear Stearns i Merrill Lynch, van ser adquirits pels gegants de la banca comercial JP Morgan i Bank of America, respectivament.
Retorn de la Llei de Glass-Steagall?
El fet que aquestes fusions derivades de la crisi financera del 2008-2009 siguin certament iròniques, ja que alguns polítics, economistes i fins i tot professionals de la indústria financera creuen que la derogació de Glass-Steagall va contribuir en primer lloc a la crisi. Tot i que d’altres debaten aquesta teoria, remarcant que els principals actors de la fusió del subprime no eren una combinació de bancs d’inversió comercial, encara queda un sentit que el fet d’extremar l’acte ha permès que les institucions financeres nord-americanes siguin massa grans, massa grans per fallar. fet, massa imprudent amb els fons del client i massa poc fiable per a la policia. I és que es podria exigir una regulació més dura.
La Regla de Volcker en la Llei de reforma i protecció del consumidor de Dodd-Frank Wall Street de 2010, implementada el 2015, va restituir fonamentalment algunes de les disposicions de la secció 20 de Glass-Steagall: prohibeix als bancs algunes activitats de negociació amb els seus propis comptes i limita les seves inversions en altament especulatives. actius, com els fons de cobertura.
El 2015, un grup de senadors, inclosos John McCain i Elizabeth Warren, van iniciar un projecte de projecte de llei pel "21-Century Century Glass-Steagall Act". El projecte de llei instituiria una separació de la banca tradicional dels bancs d'inversió, fons de cobertura, assegurances i activitats de capital privat, en un període de transició de cinc anys. Idealment, això faria que les institucions siguin més segures per als dipositants i mitigés el risc d'un altre rescat del govern.
Durant la campanya presidencial del 2016, Donald Trump va insinuar una possible reincorporació de la Llei Glass-Steagall. Després de la seva elecció el 2017, el seu cap del Consell Econòmic Nacional, Gary Cohn, va reviure les converses de restaurar l'acte per trencar els grans bancs i els "supermercats" de serveis financers.