Model de creixement de Gordon - Definició de GGM
El model de creixement de Gordon s’utilitza per determinar el valor intrínsec d’una acció basada en una sèrie futura de dividends que creixen a un ritme constant. És una variant popular i senzilla d'un model de descompte de dividends (DDM).
Tenint en compte un dividend per acció que es pot pagar en un any i el supòsit que el dividend creix a un ritme constant a perpetuïtat, el model resol el valor actual de la sèrie infinita de dividends futurs. Com que el model assumeix una taxa de creixement constant, generalment només s’utilitza per a empreses amb taxes de creixement estables en dividends per acció.
La fórmula del model de creixement de Gordon és
P = D1r −hwhere: P = Preu de les accions actualsg = Tipus de creixement constant esperat per a dividendes, a perpetuityr = Cost constant del capital de capital de la companyia (o tipus de rendibilitat) D1 = Valor dels dividends de l'any que ve \ begin {align} & P = \ frac {D_1} {r - g} \\ & \ textbf {on:} \\ & P = \ text {Preu actual de les accions} \\ & g = \ text {Tasa de creixement constant prevista per a} \\ & \ text {dividends, a perpetuïtat} \\ & r = \ text {Cost constant del capital de capital per a la companyia} \\ & \ text {empresa (o tipus de rendibilitat)} \\ & D_1 = \ text {Valor dels dividends de l'any que ve} \\ \ end { alineat} P = r − gD1 on: P = Preu de les accions actualsg = Tipus de creixement constant previst per a dividendos, a perpetuïtat = Cost constant del capital de capital de la companyia (o tipus de rendibilitat) D1 = Valor dels dividends de l'any que ve.
1:49Model de creixement de Gordon
Què et diu el model de creixement de Gordon?
El model de creixement de Gordon valora les accions d’una empresa mitjançant una hipòtesi de creixement constant dels pagaments que una empresa fa als seus accionistes de capital comú. Els tres inputs clau del model són dividends per acció, la taxa de creixement de dividends per acció i la taxa de rendibilitat requerida.
Els dividends (D) per acció representen els pagaments anuals que una empresa fa als seus accionistes de capital comú, mentre que la taxa de creixement (g) en dividends per acció és quant augmenta la taxa de dividends per acció d’un any a l’altre. La taxa de rendibilitat requerida (r) és una taxa mínima de rendibilitat: els inversors estan disposats a acceptar quan compren accions d'una empresa i hi ha diversos models que fan els inversors per estimar aquesta taxa.
El model de creixement de Gordon assumeix que una empresa existeix per sempre i paga dividends per acció que augmenten a un ritme constant. Per estimar el valor d'una acció, el model pren la infinita sèrie de dividends per acció i els descomptarà de nou al present mitjançant la taxa de rendibilitat requerida. El resultat és la fórmula senzilla anterior, que es basa en les propietats matemàtiques d’una sèrie infinita de nombres que creixen a un ritme constant.
La GGM intenta calcular el valor raonable d’una acció independentment de les condicions del mercat vigents i té en compte els factors de pagament de dividends i els rendiments previstos del mercat. Si el valor obtingut del model és superior al preu de negociació actual de les accions, es considerarà que l’acció està infravalorada i es qualifica per a una compra i viceversa.
Exemple que utilitza el model de creixement de Gordon
Com a exemple hipotètic, considereu una empresa que el seu estoc cotitza a 110 dòlars per acció. Aquesta empresa requereix una taxa de rendibilitat (r) mínima del 8% i actualment paga un dividend de 3 dòlars per acció (D 1 ), que s’espera que augmentarà un 5% anual (g).
El valor intrínsec (P) de l'acció es calcula de la manera següent:
P = $ 3, 08 − .05 = 100 $ \ begin {align} i \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 - .05} = \ $ 100 \\ \ end {alineat} P = .08− .05 $ 3 = 100 $
Segons el model de creixement de Gordon, actualment les accions estan sobrevalorades en el mercat per 10 dòlars.
Limitacions del model de creixement de Gordon
La principal limitació del model de creixement de Gordon rau en l’assumpció d’un creixement constant de dividends per acció. És molt rar que les empreses mostrin un creixement constant dels seus dividends a causa de cicles empresarials i dificultats o èxits financers inesperats. El model es limita, doncs, a les empreses amb taxes de creixement estables.
La segona qüestió es produeix amb la relació entre el factor de descompte i la taxa de creixement utilitzada en el model. Si la taxa de rendibilitat requerida és inferior a la taxa de creixement dels dividends per acció, el resultat és un valor negatiu, i el model no serveix de valor. A més, si la taxa de rendibilitat requerida és la mateixa que la taxa de creixement, el valor per acció s'aproxima a l'infinit.
Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.