Expectatives homogènies

Què són les expectatives homogènies?

Les expectatives homogènies són una suposició, expressada en la moderna teoria del portfoli (MPT) de Harry Markowitz, que tots els inversors tenen les mateixes expectatives i opten per les mateixes opcions en una situació determinada.

Compres per emportar

• Les expectatives homogènies són una suposició en la teoria de la cartera moderna que tots els inversors esperen el mateix i opten per idèntiques eleccions en una situació determinada.
• Sembla que els inversors són actors racionals i no estan influenciats per res més que pels fets de la qüestió.
• Els crítics han posat en dubte aquesta premissa, argumentant que les persones i els inversors no sempre són racionals i tenen percepcions i objectius diferents que afecten els seus processos de pensament.

Comprensió de les expectatives homogènies

MPT, pionera per Harry Markowitz en el seu paper "Selecció de portafolis" del 1952, és una teoria guanyadora del premi Nobel. És un model d'inversió dissenyat per maximitzar els rendiments, al mateix temps que assumeix el menor risc possible; MPT assumeix que tots els inversors tenen un risc invers i que el risc és una part inherent de la recompensa més alta.

Markowitz va argumentar que la solució és construir una cartera de múltiples actius. Quan es consideren actius de gran risc, com ara les accions de petits caps, al costat d’altres, el seu perfil de risc canvia, equilibrant-ho tot perquè cada classe d’actius actua de manera diferent durant un cicle de mercat.

Segons la teoria, hi ha quatre passos implicats en la construcció d'una cartera:

1. Valoració de la seguretat: es descriuen diversos actius en termes de rendiments i riscos previstos
2. Assignació d’actius: distribució de diverses classes d’actius dins de la cartera
3. Optimització de la cartera: conciliació de riscos i rendibilitat de la cartera
4. Mesura de rendiment: dividiu el rendiment de cada actiu en classificacions relacionades amb el mercat i relacionades amb la indústria.

Les expectatives homogènies són un principi fonamental de la MPT. Suposa bàsicament que tots els inversors tinguin les mateixes expectatives respecte als inputs que s’utilitzen per desenvolupar carteres eficients, incloses les rendibilitats d’actius, variacions i covariancies.

Exemple d’expectatives homogènies

D’acord amb les expectatives homogènies, si es mostra a inversors diversos plans d’inversió amb rendiments diferents amb un risc particular, triaran el pla que tingui el màxim rendiment. Alternativament, si es mostren als inversors plans amb riscos diferents, però amb el mateix rendiment, triaran el pla que tingui el risc més baix.

Com podeu veure aquí, la suposició de les expectatives homogènies funciona sobre la teoria que els inversors són actors racionals. Tots pensen igual i no es veuen afectats per res, sinó pels fets de la qüestió. Aquesta és també una assumpció subjacent de moltes teories econòmiques clàssiques .

Avantatges de les expectatives homogènies

La teoria MPT i les expectatives homogènies de Markowitz ha revolucionat les estratègies d'inversió, posant l'accent en la importància de les carteres d'inversió, el risc i les relacions entre valors i diversificació.

Molts inversors eviten intentar cronometrar el mercat, preferint en lloc comprar títols i després aferrar-los a llarg termini, coneguda com a estratègia de compra i retenció. L’enfocament d’assignació d’actius equilibrat, impulsat per Markowitz, els ha ajudat a la creació de carteres robustes.

Crítica a les expectatives homogènies

MPT també ha atret un munt de retrocés. Fer supòsits sempre és perillós i les expectatives homogènies en fan moltes.

La teoria planteja que els mercats sempre són eficients i que tots els inversors pensen iguals. Els estudis sobre finances del comportament han posat en dubte aquesta premissa, argumentant que les persones i els inversors no sempre són racionals i tenen percepcions i objectius diferents que afecten els seus processos de pensament.

MPT classifica els inversors com els mateixos, cosa que suggereix que tots volen maximitzar els rendiments sense assumir riscos innecessaris, entendre els rendiments previstos, no tenir en compte les comissions a l’hora de prendre decisions i tenir accés a la mateixa informació. La història ha demostrat que no sempre és així, posant en dubte la validesa de la MPT i el seu principi fonamental: la noció d’expectatives homogènies.

Comparació de comptes d'inversió Nom del proveïdor Descripció del anunciant × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació.

Termes relacionats

Teoria de cartera moderna (MPT) La moderna teoria de cartera (MPT) estudia com els inversors inversors poden generar carteres per maximitzar el rendiment esperat en funció d’un nivell determinat de risc de mercat. més Frontera Eficient Definició Una frontera eficient comprèn carteres d’inversió que ofereixen el màxim rendiment esperat per a un nivell específic de risc. més Línia del mercat de capital (CML) Definició La línia del mercat de capital (CML) representa carteres que combinen òptimament risc i rendibilitat. més Cartera ineficient Una cartera ineficient és la que proporciona un rendiment previst massa baix pel que fa al risc assumit. més Model de preus d’actius de capital (CAPM) El model de preus d’actius de capital és un model que descriu la relació entre risc i rendibilitat esperada, ajudant a la fixació de preus de títols de risc. més Teoria del portfoli postmodern (PMPT) La teoria del portfoli postmodern és una metodologia d’optimització de la cartera que utilitza el risc negatiu de rendiments i es basa en la teoria moderna de carteres. més Enllaços de socis