Com afecten els rendiments de bons per la política monetària?

La rendibilitat dels bons està afectada significativament per la política monetària. Aquestes polítiques poden derivar de les accions d’un banc central, com ara la Reserva Federal, un consell de divises o un altre tipus de comitès reguladors.

Tanmateix, la política monetària es basa en la determinació dels tipus d'interès. Al seu torn, els tipus d'interès defineixen la taxa de rendibilitat lliure de risc. La taxa de rendibilitat lliure de risc té un gran impacte en la demanda de tot tipus de valors financers, inclosos els bons.

L’efecte de la política monetària sobre els rendiments d’obligacions

Quan els tipus d’interès són baixos, els rendiments de les obligacions disminueixen a causa de l’augment de la demanda d’obligacions. Per exemple, si el rendiment d’un bono és del 5%, aquest rendiment es fa més atractiu ja que la taxa de rendibilitat lliure de risc cau del 3% a l’1%. Aquesta augment de la demanda de l'obligació produeix l'augment dels preus i la caiguda dels rendiments.

Per descomptat, la inversa també és certa. Quan augmenta la taxa de rendibilitat lliure de risc, els diners passen dels actius financers a la seguretat dels rendiments garantits. Per exemple, si la taxa de rendibilitat lliure de risc creix del 2% al 4%, una fiança amb un 5% es convertiria en menys atractiva. El rendiment addicional no pagaria la pena assumir el risc. La demanda de l’obligació es reduiria i el rendiment augmentaria fins que l’oferta i la demanda arribessin a un nou equilibri.

Els bancs centrals són conscients de la seva capacitat d’influir en els preus dels actius mitjançant la política monetària. Sovint utilitzen aquest poder per moderar els canvis en l’economia. Durant les recesions, busquen mantenir les forces deflacionistes baixant els tipus d’interès, provocant un augment dels preus dels actius.

L’augment dels preus dels actius té un efecte lleugerament estimulant en l’economia. Quan el rendiment dels bons cau, es tradueix en menors costos d’endeutament per a les corporacions i el govern, donant lloc a un augment de la despesa. Les taxes hipotecàries també poden disminuir amb la demanda d’habitatge que també augmentarà.