En què es diferencien els fluxos de caixa i els fluxos de caixa lliures?

El flux de caixa i el flux de caixa lliure són mètriques financeres importants que es fan servir per determinar la liquiditat d’una empresa. Tot i això, hi ha diferents diferències entre ambdues coses que permeten als inversors veure com una empresa genera efectiu i com la despesa.

Flux de caixa

El flux de caixa és l’import net d’efectius i equivalents de caixa que es transfereixen dins i fora d’una empresa. El flux de caixa positiu indica que els actius líquids d’una empresa augmenten, la qual cosa permet liquidar deutes, reinvertir en el seu negoci, retornar diners als accionistes i pagar despeses. El flux de caixa es registra al compte de fluxos de caixa, que conté tres seccions detallant les activitats. Aquests tres apartats són fluxos de caixa procedents d’activitats operatives, activitats d’inversió i activitats de finançament.

Flux de caixa gratuït

El cash-flow gratuït (FCF) és el diner que produeix una empresa a través de les seves operacions després de restar qualsevol despesa d’efectiu per a la inversió en actius fixos com a immobles, equipaments. És a dir, el cash-flow gratuït o FCF és el que queda després que una empresa hagi pagat les despeses d’explotació i les despeses de capital.

El flux de caixa gratuït mostra l'efectivitat que una empresa genera i utilitza els seus efectius. El flux de caixa gratuït s’utilitza per mesurar si una empresa té prou efectiu, després de finançar les operacions i les despeses de capital, per pagar als inversors mitjançant dividends i recompenses de participacions. Per calcular la FCF, restaríem les despeses de capital del flux de caixa de les operacions. (Consulteu "Quina és la fórmula per calcular el flux de caixa lliure?")

Comparació del flux de caixa amb el flux de caixa lliure

Per il·lustrar més les diferències entre el flux de caixa i el flux de caixa lliure, analitzem un exemple. A continuació, es mostra el compte de fluxos de caixa trimestral d’Exxon Mobil Corporation (XOM) al 31 de març de 2018.

Flux de caixa

• Exxon tenia un flux de caixa de 4.125 milions de dòlars per al trimestre (en verd a la part inferior del comunicat).
• El flux de caixa total inclou l’import net de dèbits i crèdits per a activitats en efectiu en les tres seccions del compte (funcionament, inversió i finançament).

Flux de caixa gratuït

• Exxon tenia 8.519 milions de dòlars en fluxos de caixa operatius (en blau).
• La companyia també va invertir en una nova planta i equipaments, comprant actius (en vermell) per 3.349 milions de dòlars. La compra és un desemborsament en efectiu.
• El flux de caixa gratuït per a Exxon va ser de 5.175 milions de dòlars durant el període (8.519 $ - 3.349 $).

En l'exemple anterior, el flux de caixa total va ser inferior al flux de caixa lliure, en part a causa de les reduccions del deute a curt termini de 3.872 mil milions de dòlars, que figuren a la secció d'activitats de finançament. Les despeses d’efectiu de dividends per un import de 5.742 milions de dòlars també van reduir el flux de caixa total de l’empresa.

A emportar

Si compareu el flux de caixa amb el flux de caixa lliure, els inversors poden entendre millor d’on provenen els efectius i com la companyia gasta els seus efectius. Per exemple, una empresa pot tenir un paquet de diners en efectiu; a primera vista, això pot semblar un bon senyal. Tanmateix, sota una inspecció més acurada, podríem descobrir que la companyia ha assumit una quantitat considerable de deute que no té el flux de caixa al servei.

Analitzant tant el flux de caixa com el flux de caixa lliure, podem comprovar quant genera una empresa a partir del seu funcionament normal, en què inverteix i en quina quantitat de deutes paga o cobra. Com a resultat, els inversors poden prendre una decisió més informada sobre la viabilitat financera de l’empresa i la seva capacitat per pagar dividends o recomprar accions en els propers trimestres.