Com calcula la beta a Excel?

En terminologia financera / d’inversions, la beta és una mesura de la volatilitat o del risc. S'expressa com a numeral, que mostra com la diferència d'un actiu (qualsevol cosa des d'una seguretat individual fins a una cartera sencera) es relaciona amb la covariància d'aquest actiu i amb el mercat borsari (o qualsevol altra referència que s'utilitzi). O com a fórmula:

Com calculeu la beta en Excel ">

Què és Beta?

Anem a desglossar més aquesta definició. Quan teniu exposició a qualsevol mercat, ja sigui un 1% dels vostres fons o un 100%, esteu exposats a riscos sistemàtics. El risc sistemàtic és indisponible, mesurable, inherent i inevitable. El concepte de risc s’expressa com una desviació estàndard de retorn. Quan es tracta de rendiments passats, siguin ells mateixos, siguin els que siguin, volem determinar la quantitat de diferència que hi ha. Trobant aquesta variància històrica, podem estimar la variació futura. És a dir, estem assumint les rendibilitats conegudes d’un actiu en un període determinat i utilitzem aquestes devolucions per trobar la diferència d’aquest període. Aquest és el denominador en el càlcul de la beta.

A continuació, hem de comparar aquesta diferència amb alguna cosa. Alguna cosa sol ser "el mercat". Tot i que "el mercat" significa realment "tot el mercat" (com en tots els actius de risc de l'univers), quan la majoria de persones es refereixen a "mercat" normalment es refereixen al mercat de valors dels Estats Units i, més concretament, al S&P 500. En qualsevol cas, si comparem la diferència del nostre actiu amb la del "mercat", podem veure la seva quantitat de risc inherent respecte al risc inherent del mercat global: aquesta mesura es denomina covariància. Aquest és el numerador en el càlcul de beta.

La interpretació de betas és un component fonamental en moltes projeccions financeres i estratègies d’inversió.

Càlcul de beta en Excel

Pot semblar redundant el càlcul de beta, ja que és una mètrica àmpliament utilitzada i disponible al públic. Però hi ha una raó per fer-ho manualment: el fet que diferents fonts utilitzin períodes de temps diferents per calcular les rendibilitats. Si bé la beta sempre implica la mesura de la variància i la covariància durant un període, no hi ha una durada acordada universal d'aquest període. Per tant, un venedor financer pot utilitzar cinc anys de dades mensuals (60 períodes en cinc anys), mentre que un altre pot utilitzar un any de dades setmanals (52 períodes més d'un any) per obtenir un número beta. Pot ser que les diferències resultants en beta no siguin enormes, però la coherència pot ser crucial per fer comparacions.

Per calcular beta en Excel:

1. Descarregueu els preus de seguretat històrics per a l’actiu a la qual voleu mesurar
2. Descarregueu els preus de seguretat històrics per a la referència de comparació.
3. Calculeu el període de canvi del percentatge al període tant de l’actiu com del punt de referència. Si feu servir dades diàries, cada dia són; dades setmanals, cada setmana, etc.
4. Cerqueu la varietat de l’actiu mitjançant = VAR.S (tots els canvis per cent de l’actiu).
5. Cerqueu la covariança de l’actiu al punt de referència mitjançant = COVARIANCE.S (tots els canvis del percentatge de l’actiu, tots els canvis del percentatge de referència).

Problemes amb Beta

Si alguna cosa té una beta d’1, sovint se suposa que l’actiu pujarà o baixarà exactament igual al mercat. Sens dubte, aquesta és una bastardització del concepte. Si alguna cosa té una beta d’1, realment significa que, tenint en compte un canvi en el punt de referència, la seva sensibilitat de rendiments és igual a la del punt de referència.

Què passa si no hi ha canvis diaris, setmanals o mensuals a valorar ">

La solució és calcular un beta de projecte mitjançant el mètode Pure-Play. Aquest mètode pren la versió beta d'un comparable amb borsa comercial, el desllueix, per després deixar-lo coincidint amb l'estructura de capital del projecte.