Com avaluar el rendiment dels bons

Heu de revisar determinades variables per avaluar el rendiment potencial d'un vincle. Els aspectes més importants per avaluar el rendiment de les obligacions són el preu de l’obligació, el tipus d’interès i el rendiment, la maduresa i les característiques de bescanvi. L’anàlisi d’aquests components clau permet determinar si una fiança és una inversió adequada.

Més maneres d’avaluar el rendiment de la cartera

Preu

La primera consideració és el preu de l’obligació. El rendiment que rebràs sobre la fiança afecta el preu. Comerç de bons amb una prima, amb descompte o a la par. Si una fiança cotitza en una prima amb el seu valor nominal, els tipus d'interès actuals seran inferiors al rendiment que està pagant l'obligació. Per tant, les obligacions cotitzen a una quantitat superior al seu valor nominal, ja que teniu dret a la taxa d'interès més elevada.

Una fiança cotitza amb descompte si el preu és inferior al seu valor nominal. Això indica que l’obligació paga una taxa d’interès inferior a la taxa d’interès existent al mercat. Com que podeu obtenir una taxa d’interès més elevada fàcilment invertint en altres valors de renda fixa, hi ha menys demanda d’obligacions amb un tipus d’interès més baix. Una fiança amb un preu a la vegada es cotitza al seu valor nominal. El valor nominal és el valor al qual l’emissor canviarà la fiança a venciment.

Tipus d’interès i rendiment

Una obligació paga una taxa d'interès fixa fins que madura, que és el tipus d'interès de l'obligació. El tipus d’interès es pot fixar, flotant o només es pot pagar a venciment. El tipus d’interès més comú és un tipus fix fins al venciment que és una part del valor nominal de l’obligació. Alguns emissors venen bons de tipus variable que restableixen els interessos basats en un punt de referència com les factures del Tresor o LIBOR. Els bons que només realitzen un pagament d’interès al venciment s’anomenen bons de cupó zero. Es venen amb descomptes als seus valors facials.

El rendiment d’un deute està estretament relacionat amb el tipus d’interès. El rendiment és la rendibilitat obtinguda en funció del preu pagat per la fiança i els interessos rebuts. El rendiment dels bons es considera generalment com a punts bàsics (bps). S'utilitzen dos tipus de càlculs de rendiment. El rendiment actual és la rendibilitat anual de l'import total pagat per l'obligació. Es calcula dividint el tipus d’interès per preus de compra. El rendiment actual no té en compte l’import que rebrà si manté obligació fins a venciment.

El rendiment fins al venciment és l’import total que rebràs en retenir el vincle fins que maduri. El rendiment fins al venciment permet la comparació de diferents bons amb venciments i tipus d'interès diferents. Per a les obligacions que tinguin provisions de bescanvi, hi ha el rendiment a trucar, que calcula el rendiment fins que l’emissor pugui trucar la fiança.

Maduresa

El venciment d’una fiança és la data futura en què es retornarà el seu principal. Els bons tenen generalment venciments d’entre un i 30 anys. Els bons a curt termini tenen venciments d’un a cinc anys. Els bons a mig termini tenen venciments de cinc a 12 anys. Els bons a llarg termini tenen venciments superiors als 12 anys.

El venciment d’una obligació és important quan es considera risc de tipus d’interès. El risc de tipus d’interès és l’import que el preu de l’obligació pujarà o baixarà amb una disminució o augment dels tipus d’interès. Si una obligació té un venciment més llarg, també té un risc de tipus d’interès més gran.

Redempció

Alguns bons permeten a l'emissor canviar la fiança abans de la data de venciment. Això permet a l’emissor refinançar el seu deute si cauen els tipus d’interès. Una prestació de trucades permet a l'emissor bescanviar la fiança a un preu específic en una data anterior al venciment. Una provisió de venda li permet tornar a vendre a l'emissor a un preu especificat abans de venciment.

Una provisió per trucada sol pagar una taxa d’interès més elevada. Si teniu aquest vincle, esteu assumint un risc addicional que es bescanvi l'obligació i sereu obligats a reinvertir a un tipus d'interès més baix.