Com avaluar el balanç d’una empresa

Per als inversors en accions, el balanç és un estat financer important que s’ha d’interpretar quan es consideri una inversió en una empresa. El balanç és un reflex dels actius i del passiu de l'empresa en un moment determinat. La fortalesa del balanç de l'empresa es pot avaluar mitjançant tres grans categories de mesuraments de la qualitat de la inversió: adequació del capital de treball, rendiment del patrimoni i estructura de capitalització.

Cicle de conversió d’efectiu (CCC)

El cicle de conversió d’efectiu és un indicador clau de l’adequació de la posició de capital de l’empresa. A més, el CCC és un indicador de la capacitat de l’empresa de gestionar eficientment dos dels seus actius més importants: els comptes a cobrar i l’inventari.

Calculat en dies, el CCC reflecteix el temps necessari per cobrar les vendes i el temps que es necessita per invertir-ne l’inventari. Com més curt sigui el cicle, millor. El diner és efectiu i els gestors intel·ligents saben que el capital de treball ràpid és més rendible que el capital de treball improdutiu que està unit a actius.

CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Inventari de dies pendentsDSO = Vendes de dies pendentsDPO = Dies pendents de pagament \ begin {align} & \ text {CCC} = \ text {DIO} + \ text {DSO} - \ text {DPO } \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {DIO} = \ text {Inventari de dies pendents} \\ & \ text {DSO} = \ text {Dies de vendes pendents} \\ & \ text {DPO} = \ text {Dies pendents de pagament} \\ \ end {align} CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Inventari de dies pendentsDSO = Vendes de dies pendentsDPO = Dies pendents de pagar

No hi ha una mètrica òptima única per al CCC, que també es coneix com a cicle operatiu de l'empresa. Per regla general, el CCC de l’empresa estarà molt influenciat pel tipus de producte o servei que ofereix i les característiques de la indústria.

Els inversors que busquen qualitat d’inversions en aquesta àrea del balanç d’una empresa han de fer un seguiment del CCC durant un període prolongat de temps (per exemple, entre cinc i deu anys) i comparar el seu rendiment amb el dels competidors. La coherència i / o disminució del cicle de funcionament són senyals positives. Per contra, els temps de recollida errònics i / o l’augment de l’inventari disponible són típicament indicadors negatius de la qualitat de la inversió.

5 consells per llegir un balanç

Ràtio de rotació d'actius fixos

La propietat immobiliària i el material (PP&E) o immobilitzat és un altre indicador important del balanç de l'empresa. Aquest valor sovint representa l'únic component més gran del patrimoni total d'una empresa. Els lectors haurien de tenir en compte que el terme actiu fix és la característica de professionals del sector financer de PP&E, tot i que la literatura sobre inversions de vegades fa referència a l’actiu no corrent total d’una empresa com a l’immobilitzat.

La inversió d'una empresa en actius fixos depèn, en gran mesura, de la seva línia de negoci. Algunes empreses tenen més capital que d’altres. Els grans productors d'equips de capital, com ara els fabricants d'equips agrícoles, requereixen una gran quantitat d'inversions en actius fixos. Les empreses de serveis i els productors de programari informàtic necessiten una quantitat relativament petita d’immobilitzat. Els fabricants corrents generalment tenen del 30% al 40% dels seus actius en PP i E. D'aquesta manera, els índexs de rotació d'actius fixos variaran entre diferents indústries.

La ràtio de facturació d'actius fixos es calcula en:

Renda fixa d’actius = Valoració neta de SalesAverage Actius fixos \ begin {align} & \ text {Cifra de negocis fixos} = \ frac {\ text {Vendes netes}} {\ text {Actius fixos mitjans}} \\ \ end {alineats} Renda fixa d’actius = Venda mitjana d’assetja fixa

Aquest indicador de ràtio de rotació d'actius fixos, analitzat en el temps i comparat amb el de competidors, proporciona a l'inversor una idea de l'eficàcia que utilitza la gestió d'una empresa amb aquest important i important. És una mesura aproximada de la productivitat dels actius fixos d'una empresa pel que fa a generar vendes. Com més gran sigui el nombre de vegades que el PP&E es converteix, millor. Investorsbviament, els inversors han de buscar la coherència o l’augment de les taxes de rotació d’actius fixos com a qualitats d’inversió del balanç positiu.

Ràtio de rendibilitat d’actius

La rendibilitat d'actius (ROA) es considera una relació de rendibilitat: mostra quant guanya una empresa pel seu total d'actius . No obstant això, convé visualitzar la ràtio de ROA com a indicador del rendiment de l’actiu.

La relació ROA (percentatge) es calcula com:

ROA = Total ingressos patrimonials netos \ begin {align} i \ text {ROA} = \ frac {\ text {Ingressos nets}} {\ text {Total actiu mitjà}} \\ \ end {alineat} ROA = Total promig Renda d'ActiusNet

El percentatge de ROA s’expressa com a rendibilitat percentual comparant el benefici net, la línia de fons del compte de resultats, amb l’actiu total mitjà. Una rendibilitat percentual elevada implica actius ben gestionats. Un cop més, la relació ROA s’utilitza millor com a anàlisi comparativa del rendiment històric propi d’una empresa i amb empreses en una línia de negoci similar.

L’impacte dels actius intangibles

Es consideren actius intangibles nombrosos actius no físics, que es classifiquen generalment en tres tipus diferents: propietat intel·lectual (patents, drets d’autor, marques comercials, noms de marca, etc.), càrrecs diferits (despeses capitalitzades) i fons comercial adquirit (el cost d’una inversió superior al valor comptable).

Malauradament, hi ha poca uniformitat en les presentacions del balanç d’actius intangibles o la terminologia utilitzada als subtítols del compte. Sovint, els intangibles són enterrats en altres actius i només es divulguen en una nota a la base financera.

Els dòlars implicats en propietat intel·lectual i càrrecs diferits normalment no són importants i, en la majoria dels casos, no justifiquen gaire escrutini analític. Tanmateix, es recomana als inversors que facin una ullada minuciosa a la quantitat de fons de compra adquirits al balanç de l'empresa: un actiu intangible que sorgeix quan s'adquireix un negoci existent. Alguns professionals de la inversió se senten incòmodes amb una gran quantitat de fons de compra adquirits. El retorn a l'empresa adquirent només es realitzarà si, en el futur, és capaç de convertir l'adquisició en resultats positius.

Els analistes conservadors deduiran la quantitat de fons de compra adquirits del patrimoni social per arribar al patrimoni net de l'empresa d'una empresa. A falta de cap mesura analítica precisa per dictaminar l'impacte d'aquesta deducció, els inversors utilitzen el sentit comú. Si la deducció del fons de comerç adquirit té un impacte negatiu significatiu en la posició patrimonial de l'empresa, hauria de ser una qüestió de preocupació. Per exemple, un balanç amb un moderat palanquejament pot desaparèixer si els seus passius deutes superen greument la seva posició patrimonial tangible.

Les empreses adquireixen altres empreses, per la qual cosa la bona voluntat adquirida és un fet vital de la comptabilitat financera. Els inversors, però, han de mirar detingudament una quantitat relativament important de fons de compra adquirits en un balanç. Cal tenir en compte l’impacte d’aquest compte en la qualitat d’inversió d’un balanç pel que fa a la seva mida comparativa al patrimoni dels accionistes i al tipus d’èxit de l’empresa amb adquisicions. Això és realment una crida al judici, però que cal considerar atentament.

La línia de fons

Els actius representen articles de valor que una empresa posseeix, té en possessió o és deguda. Entre els diversos tipus d’elements que té una empresa, els rebuts, l’inventari, els PP&E i els intangibles són normalment els quatre comptes més importants del costat dels actius d’un balanç. Per tant, es basa un balanç fort sobre la gestió eficient d’aquests tipus d’actius principals, i una cartera forta es basa en saber llegir i analitzar estats financers.