Com identificar les existències en diferents tipus de mestissatge

Els inversors que esperen maximitzar els seus beneficis intenten identificar accions que no tenen un preu reduït, generant llargues oportunitats per a empreses baixes i breus oportunitats per a accions més cares. No tothom creu que es pot arribar a un preu incorrecte, en particular aquells que són partidaris de la hipòtesi dels mercats eficients. La teoria de mercats eficaç suposa que els preus de mercat reflecteixen tota la informació disponible sobre una existència i aquesta informació és uniforme. Aquests observadors també afirmen que les bombolles d’actius es veuen motivades per la informació i les expectatives que canvien ràpidament en lloc d’un comportament irracional o massa especulatiu.

Molts inversors creuen que els mercats són majoritàriament eficients i algunes existències no es troben en diversos moments. En alguns casos, tot el mercat es pot empènyer més enllà de la raó en una cursa de toro o ós, desafiant als inversors a reconèixer els cims i els abeuradors en un cicle econòmic. La informació sobre una empresa pot passar per alt al mercat. Les existències de petites quantitats són especialment propenses a informació irregular, ja que hi ha menys inversors, analistes i fonts de mitjans de comunicació després d’aquestes històries. En altres casos, els participants del mercat poden calcular de manera magnífica les notícies i distorsionar temporalment el preu de les accions.

Aquestes oportunitats es poden identificar mitjançant diverses metodologies àmplies. La valoració relativa i la valoració intrínseca se centren en dades i fonaments financers de l'empresa. La valoració relativa utilitza diverses mètriques comparatives que permeten als inversors avaluar una acció en relació amb altres accions. Els mètodes de valoració intrínseca permeten als inversors calcular el valor d’una empresa subjacent independent d’altres empreses i els preus de mercat. L'anàlisi tècnica permet als inversors identificar accions amb un preu reduït ajudant-los a identificar probables moviments futurs de preus causats pel comportament dels participants del mercat.

Valoració relativa

Els analistes financers utilitzen diverses mètriques utilitzades per relacionar dades financeres preu-fonamentals. La relació preu-benefici (relació P / E) mesura el preu d'una acció en relació amb el benefici anual per acció (EPS) generat per una empresa i sol ser la relació de valoració més popular, ja que els beneficis són essencials per determinar el resultat real. valorar el negoci subjacent per obtenir guanys. La ràtio P / E sovint utilitza estimacions de resultats futurs en el seu càlcul perquè els resultats anteriors ja estan representats teòricament al balanç. La relació preu-llibre (P / B) s’utilitza per mostrar la quantitat de valoració d’una empresa que es genera pel seu valor comptable. El P / B és important en l’anàlisi de les empreses financeres, i també és útil per identificar el nivell d’especulació present en la valoració d’accions. El valor de l'empresa (EV) davant els ingressos abans d'interessos, impostos, depreciació i amortització (EBITDA) és una altra mètrica de valoració popular utilitzada per comparar empreses amb diferents estructures de capital o requisits de despesa de capital. La ràtio EV / EBITDA pot ajudar a avaluar empreses que operen en diferents indústries.

L’anàlisi del rendiment s’utilitza habitualment per expressar els rendiments dels inversors com un percentatge del preu pagat per una acció, permetent a l’inversor conceptualitzar els preus com un desemborsament en efectiu amb potencial de rendibilitat. Els dividends, els ingressos i el flux de caixa lliure són tipus populars de rendiments de la inversió i es poden dividir pel preu de les accions per calcular el rendiment.

Les ràtios i els rendiments són insuficients per determinar el mal cost de si mateixos. Aquests números s'apliquen a la valoració relativa, cosa que significa que els inversors han de comparar les diverses mètriques entre un grup de candidats a inversió. Es valoren diferents tipus d'empreses de diferents maneres, per la qual cosa és important que els inversors utilitzin comparacions sòlides. Per exemple, les empreses en creixement solen tenir relacions P / E més altes que les empreses madures. Les empreses madures tenen perspectives a mitjà termini més modestes i també solen tenir estructures de capital més pesades en deutes. La relació mitjana P / B també varia substancialment entre les indústries. Si bé la valoració relativa pot ajudar a determinar quines existències són més atractives que els seus companys, aquesta anàlisi s'ha de limitar a empreses comparables.

Valor intrínsec

Alguns inversors s’adscriuen a les teories de Benjamin Graham i David Dodd de Columbia Business School, que afirmen que les accions tenen un valor intrínsec independent del preu de mercat. Segons aquesta escola de pensaments, el veritable valor d'una acció està determinat per dades financeres fonamentals i es basa generalment en una especulació mínima o nul·la sobre el rendiment futur. A llarg termini, els inversors de valor esperen que el preu del mercat tendeixi cap al valor intrínsec, tot i que les forces del mercat poden conduir els preus temporalment per sobre o per sota d’aquest nivell. Warren Buffet és potser l’inversor de valor contemporani més famós; ha implementat amb èxit les teories de Graham-Dodd durant dècades.

El valor intrínsec es calcula mitjançant dades financeres i pot incorporar alguns supòsits sobre rendiments futurs. El flux de caixa (DCF) amb descompte és un dels mètodes de valoració intrínseca més populars. DCF assumeix que una empresa val la pena els diners en efectiu que pot produir, i que cal descomptar efectius futurs per tenir valor actual per reflectir el cost del capital. Tot i que l’anàlisi avançada requereix un enfocament més matisat, els punts del balanç en un moment donat de la vida de la preocupació només representen l’estructura del negoci productor d’efectiu, de manera que el valor total de l’empresa pot determinar-se realment pel valor descomptat de els fluxos de caixa esperats futurs.

La valoració dels ingressos residuals és un altre mètode popular per calcular el valor intrínsec. A llarg termini, el càlcul del valor intrínsec és idèntic al flux de caixa descomptat, però la conceptualització teòrica és una mica diferent. El mètode de resultats residual suposa que una empresa valgui el patrimoni net net actual més la suma de resultats futurs que excedeixi la rendibilitat requerida del patrimoni net. La rendibilitat requerida del patrimoni net depèn de diversos factors i pot variar d’inversor a inversor, tot i que els economistes han estat capaços de calcular la taxa de rendibilitat requerida implicada en funció dels preus de mercat i dels rendiments de la deute.

Anàlisi tècnica

Alguns inversors han deixat d’analitzar les particularitats de l’empresa subjacent d’accions, optant per determinar el valor analitzant els comportaments dels participants del mercat. Aquest mètode s’anomena anàlisi tècnic i molts inversors tècnics assumeixen que els preus del mercat ja reflecteixen tota la informació disponible sobre els fonaments fonamentals de les accions. Els analistes tècnics prediuen els moviments futurs dels preus de les accions, preveient decisions futures de compradors i venedors.

Observant els gràfics de preus i el volum de negociació, els analistes tècnics poden determinar aproximadament el nombre de participants del mercat disposats a comprar o vendre una acció a diversos nivells de preus. Sense grans canvis en els fonaments, els objectius d’entrada o sortida de preus per als participants haurien de ser relativament constants, de manera que els analistes tècnics poden detectar situacions en què existeixen desequilibris de l’oferta i la demanda al preu actual. Si el nombre de venedors a un preu determinat és inferior al nombre de compradors, hauria de pujar els preus a l’alça.