Com Sam Zell va fer la seva fortuna

Samuel Zell és una figura icònica del món de la propietat immobiliària nord-americana. Als 26 anys va crear una empresa, Equity Group Investments, per invertir en propietats. Des de la seva fundació, Equity Group Investments, ara conegut com Equity International, s’ha expandit més enllà de la propietat immobiliària. La firma privada controla una cartera d’inversions de mil milions de dòlars amb interessos repartits per diversos continents i diverses indústries, incloses les finances, el transport, l’energia i els mitjans de comunicació.

Zell es considera el creador de la inversió immobiliària contemporània (REIT), i ell i el seu equip han estat fonamentals en la creació d'alguns dels REITS més grans de cotització pública del món. Inclouen Equity Residential (EQR), un REIT d’apartaments amb una capitalització borsària de prop de 24 mil milions de dòlars, així com Equity Commonwealth (EQC), un REIT d’oficines amb 86 propietats a tot Estats Units i una tapa de mercat de prop de 4.000 milions de dòlars (a partir de Setembre de 2018).

Segons Forbes, el valor net de Zell és de 5.600 milions de dòlars. Aquí teniu una visió general de com va fer la seva fortuna.

Vida primerenca i escolarització

Nascut el 1941, Zell va ser criat en una llar jueva a Chicago. Els seus pares havien emigrat als Estats Units el 1939 poc abans que Alemanya envaís Polònia, i el seu pare era un majorista de joies.

Des de ben jove, Zell tenia un interès pel món dels negocis. El 1953, quan tenia 12 anys, comprava còpies de Playboy en quantitats massives durant dos quarts cadascuna i, posteriorment, les vendria per qualsevol lloc entre 1, 50 i 3 dòlars. "Per a la resta d'aquell any, em vaig convertir en importador de revistes Playboy als suburbis", va recordar Zell en una reunió del 2013 Urban Land Institute, titllant l'experiència de la seva "primera lliçó d'oferta i demanda".

El viatge emprenedor de Zell va continuar durant els seus anys universitaris. Mentre que a la Universitat de Michigan, ell i un amic, Robert Lurie, gestionaven unitats d’estudis per a diferents propietaris; a la seva primera trobada hi van participar 15 cases. Però van passar molt de temps comprant i millorant propietats en problemes amb l'objectiu de volar-les o llogar-les als estudiants. Després de la seva graduació el 1966, Zell havia gestionat un total de 4.000 apartaments i n'havia tingut propietats personals en algun lloc d'entre 100 i 200. Va vendre la seva part del negoci de gestió d’immobles a Lurie abans de tornar a Chicago.

Carrera immobiliària primerenca

Poc després de graduar-se a l'escola de dret i passar el bar, Zell es va incorporar a una firma d'advocats, que va deixar de fumar després de la seva primera setmana. Finalment, va decidir fer una carrera a temps complet des de la inversió en immobles.

El 1968, Zell va fundar el que era convertir-se en Equity Group Investments i l'any següent va convèncer Lurie, la seva parella de col·legis d'advocats, perquè treballés amb ell.

A finals dels anys seixanta i principis dels anys 70 es va produir una gran superfície als Estats Units, que va contribuir a precipitar un xoc de mercat el 1973. La propietat immobiliària residencial plurifamiliar es va veure afectada per la caiguda del mercat, amb altres tipus de propietat ben aviat després del mateix. Molts préstecs sobre propietats comercials van entrar en mora i molts desenvolupadors van acabar abandonant els seus projectes. La situació va presentar a Zell i Lurie l’oportunitat perfecta d’adquirir propietats d’alta qualitat a preus barats. Al final de la crisi, els dos van aconseguir allunyar-se d’una valuosa cartera d’edificis d’apartaments, oficines i venda al detall.

Han mantingut la cartera durant molts anys i, com a resultat, han vist recuperar la propietat dels edificis, i després han superat els seus nivells de valoració anteriors. Mentrestant, Zell i Lurie van poder fer els seus pagaments amb deutes amb la renda mensual de lloguer de les propietats produïdes. En aquest moment, el plantejament de la inversió immobiliària era força nou; la majoria dels inversors immobiliaris van guanyar els seus diners obviant edificis en lloc de acumular ingressos per lloguers.

Més enllà de béns immobles

Després del seu èxit amb la transformació de propietats angoixades en valuoses, Zell va decidir diversificar les seves inversions. Als anys 80, va començar a comprar empreses; tanmateix, la seva estratègia d’inversió va seguir sent la mateixa. Com ho va descriure en una entrevista del 2011 amb la revista LEADERS, "Vaig fer fortuna girant a la dreta quan tothom anava a l'esquerra. A finals dels anys 80 i principis dels 90, vaig comprar edificis d'oficines a 50 cèntims del dòlar. Vaig mirar la meva espatlla per veure qui era la meva competència, però no hi havia ningú. No puc evitar preguntar-me si m’equivocava. La por i el coratge estan molt relacionats ".

Zell es va concentrar a assumir empreses fracassades amb l'objectiu de donar-les a conèixer. Des de l'ampliació de la cartera d'inversions de Equity Group, Zell ha invertit en empreses que operen en diversos sectors, com ara ferrocarril, arrendament de contenidors, creuers de viatgers, envasos de plàstics, productes químics agrícoles i fabricació industrial. Al mateix temps, era propietari d'un interès de control de la Companyia Tribuna, propietària de el Chicago Tribune i el Los Angeles Times, una compra molt criticada, ja que en assumir l’empresa en privat, Zell la va carregar amb tant deute que va fer fallida.

El 2007, Zell va fer notícies el 2007 després que vengués la cartera de 573 propietats d’oficines, el Equity Office REIT, a The Blackstone Group (BX), el major gestor d’inversions alternatives del món, per 39.000 milions de dòlars. Aleshores, la transacció era el major acord de compravenda palanquejat de la història. També es va considerar una forta marxa en retrospectiva ja que es va produir just abans de la crisi hipotecària subprime i posterior caiguda immobiliària.

La línia de fons

En un article de la New York University Review, Sam Zell va descriure la seva estratègia immobiliària com a "ballar sobre els esquelets dels errors d'altres persones". La línia li va valer el sobrenom de "Grave Dancer". Tot i que les seves operacions l'han convertit en una figura controvertida, és indiscutiblement un dels empresaris més rics del món.