Com comerciar les notícies

Dos mercats d’ós salvatges de la primera dècada d’aquest mil·lenni han fet que molts inversors posin en dubte la saviesa d’adherir-se a una estratègia de “compra i retenció” d’accions. Tot i que els mercats d’equitats poden mostrar una tendència a l’alça durant llargs períodes de temps, són els llistons intermitents –com ara els plens del 50% que van suportar la majoria dels principals mercats durant la crisi de crèdit global del 2008-09– que posen a prova la fortalesa de qualsevol inversor.

La negociació de les notícies hauria de ser un component integral de la vostra estratègia d'inversió. Si bé els comerciants del dia poden comerciar les notícies diverses vegades en una sessió de negociació, els inversors a llarg termini podrien fer-ho només ocasionalment. Independentment de l’horitzó d’inversió, aprendre a comerciar les notícies és una habilitat essencial per a una gestió de cartera astuta i un rendiment a llarg termini.

Notícies classificadores

Les notícies es poden classificar de manera àmplia en dues categories:

• Periòdica o recurrent - Notícies que es publiquen a intervals regulars. Per exemple, els anuncis sobre tipus d'interès de la Reserva Federal i altres bancs centrals, comunicats de dades econòmiques i informes trimestrals de resultats de les empreses pertanyen a aquesta categoria.

• Inesperada o única vegada : aquesta categoria inclou “bolos des del blau” com ara atacs terroristes o sobresalts geopolítics sobtats, així com els desenvolupaments bruscos del mercat en el front econòmic o financer com l’amenaça d’impagament del deute per part d’una nació endeutada. És probable que les notícies inesperades siguin adverses que favorables.

Les notícies poden ser específiques d’un determinat estoc o d’alguna cosa que afecti l’ampli mercat.

Intercanviant les notícies

Utilitzem alguns exemples per demostrar aquests conceptes:

1. Anunci sobre tipus de reserva federal: els anuncis sobre tipus d'interès del FOMC (Federal Open Market Committee) (FOMC) han estat sempre entre els principals esdeveniments en moviment. Però, el 2013, els moviments de la Fed van assumir una importància inigualable, ja que els inversors van esperar amb alè per comprovar si el banc central continuaria injectant 85.000 milions de dòlars mensuals a l'economia dels Estats Units mitjançant la compra de bons (la tercera ronda de flexibilització quantitativa o QE3), o si alentiria el ritme d’aquestes compres. Tenint en compte que els índexs de renda variable dels Estats Units van assolir els màxims rècord a l'octubre de 2013, un inversor amb una posició substancialment llarga en les accions dels Estats Units que buscava cobrir un risc negatiu potencial podria haver fet el següent després de l'anunci del 30 d'octubre de la Fed:

• Posicions retallades en posicions patrimonials altament rendibles per treure diners de la taula.
• Amb la volatilitat del mercat propera a uns mínims plurianuals en aquell moment, l’inversor podria haver adquirit accions sobre accions específiques de la cartera o en un índex de mercat ampli com el S&P 500 o el Nasdaq 100. El servei de compra permet al inversor el dret de vendre accions. per un preu acordat en algun moment futur. Si el preu de mercat de la seguretat baixa per sota del preu acordat, l’inversor guanya venent al preu contractual més alt.
• Es va adquirir una certa quantitat de fons negociats de canvi invers (ETF) - que es mouen en el sentit contrari del mercat ampli o un sector específic - per protegir els guanys de la cartera.

Si bé aquests moviments reactius normalment es podrien realitzar després de l'anunci de la Fed, un inversor proactiu podria implementar aquests mateixos passos abans de la declaració de la Fed. Aquest plantejament reactiu o proactiu d’un esdeveniment o notícia important, per descomptat, depèn de diversos factors, com ara si l’inversor té un gran grau de convicció sobre la direcció a propòsit del mercat, la tolerància al risc, l’enfocament comercial (passiu). o actiu), etc.

2. Resum de la situació laboral dels Estats Units (el "informe de llocs de treball"): en termes de publicacions de dades econòmiques, poques són més importants que l'informe de treball dels Estats Units. Els comerciants i els inversors vigilen de prop el nivell d’ocupació, ja que té una influència substancial en la confiança i la despesa dels consumidors, que suposa el 70% de l’economia dels Estats Units. El nombre de llocs de treball que falten a les previsions dels economistes s’interpreta generalment com a signes d’una debilitat econòmica incipient, mentre que els números de nòmines que augmenten les previsions passades es veuen com a força. A l'estiu de 2013, els inversors es mostraven desconcertats pels números de nòmines que es trobaven per sota de les expectatives, en la creença que qualsevol indici de debilitat econòmica provocaria que la Fed continués avançant el tercer trimestre. El llibre d’inversió per a les dades de treballs de negociació del 2013 es podria basar fàcilment en una reacció previsible del mercat, que va ser la següent:

• Nombres de nòmines per sota de les expectatives: Implica que la Fed es veuria obligada a mantenir els tipus d’interès baixos durant un període de temps prolongat. L’impacte en classes d’actius específics es va mostrar normalment a la taula:

• Nombres de nòmines per sobre de les expectatives: Implica que la Fed pot reduir el ritme de les compres d’actius, cosa que podria produir rendiments de bons i tipus d’interès del mercat més alts.

Un inversor podria utilitzar aquestes reaccions del mercat per formular una estratègia de negociació adequada per implementar-la abans de l'informe de treball o després del seu llançament.

3. Informes de resultats: generalment és aconsellable tenir una estratègia de negociació abans d’un informe de resultats, perquè les accions poden rebotar en un rang molt més ampli després de les guanys, en comparació amb les oscil·lacions d’un índex després d’una publicació de dades. Imagineu-vos que teniu una posició molt curta en accions i vegeu-la augmentar un 40% en el mercat posterior, ja que els seus beneficis eren molt millors del previst.

És possible que els informes de resultats comercials no siguin necessaris per a totes les accions de la cartera, però pot ser necessari per a una acció en què l'inversor tingui una posició força gran, llarga o curta. En aquest cas, l'inversor ha de pesar el mèrit de deixar la posició inalterada respecte de l'informe de resultats o fer canvis abans. Entre els factors que haurien de participar en aquesta decisió es troben:

• L’estat actual del mercat global (alcista o baixista);
• Sentiment d’inversor pel sector al qual pertany la borsa;
• Nivell actual d’interès curt en accions;
• Expectatives de guanys (massa altes o còmodament baixes);
• Valoracions de l'estoc;
• La seva actuació de preus a mitjà i mitjà termini;
• Guanys i perspectives reportades per la competició, etc.

Per exemple, un inversor amb un 15% de posició en un estoc tecnològic de gran capital que cotitza a màxims multianuals pot decidir retallar posicions abans del informe de resultats, de manera que ara constitueix el 10% de la cartera. Això pot ser preferible prendre el risc de la caiguda de les rendiments posteriors si l'acció no aconsegueix satisfer les altes expectatives dels inversors. Una opció alternativa podria ser comprar compres per cobrir el risc a l’inconvenient. Si bé això permetria a l’inversor deixar la posició inalterada al 15% de la cartera, aquesta activitat de cobertura comportaria un cost important.

També pot tenir sentit canviar un informe de resultats amb una acció en què l'inversor no tingui una posició, però (de forma correcta o errònia) tingui un alt grau de convicció. Els punts claus a destacar són: evitar prendre una posició indegudament gran i tenir en marxa una estratègia de mitigació del risc que permeti reduir les pèrdues si el comerç no funciona.

4. Bolos del blau: què heu de fer si de sobte les pantalles parlen de sobte de notícies d’un atac terrorista en algun lloc dels Estats Units, o si la guerra sembla imminent entre dues nacions del volàtil Orient Mitjà? Tot i que es tracta d'un moment en què potser necessiteu ser proactiu per protegir el vostre capital d'inversió, és possible que la reacció genial per vendre-ho tot i pujar als turons no sigui el millor curs. Al llarg dels anys, els mercats financers han demostrat una gran capacitat de resiliència atrapant l'atac terrorista ocasional, com els esclats de la bomba a la conclusió de la Marató de Boston el 15 d'abril de 2013.

En moments d’incertesa geopolítica, pot ser prudent desviar-se d’instruments més especulatius i inversions de més qualitat i considerar la cobertura del risc a l’alça a través d’opcions i ETF inversos. Si bé haureu de reduir la vostra exposició patrimonial si és altament incòmoda, tingueu en compte que, en la majoria dels casos, les correccions a curt termini provocades per esdeveniments geopolítics o macroeconòmics inesperats han demostrat ser oportunitats de compra a llarg termini.

Consells per als comerciants de notícies noves

• Conegueu les dates i hores d’esdeveniments importants: La informació sobre les dates i hores d’esdeveniments clau del mercat, com ara els anuncis de FOMC, les publicacions de dades econòmiques i els informes de resultats d’empreses clau es troba fàcilment disponible en línia. Coneix amb antelació aquest "calendari d'esdeveniments".
• Tingueu prèviament una estratègia en marxa: heu de definir la vostra estratègia comercial amb antelació, de manera que no us veieu obligats a prendre decisions ràpides en el moment actual. Conegueu els vostres punts d'entrada i sortida exactes abans de començar l'acció.
• Eviteu les reaccions sobre generis: més que les reaccions sobre la gent, preneu decisions racionals sobre inversions en funció de la vostra tolerància al risc i els vostres objectius d'inversió. És possible que en ocasions necessiti ser contrari, però, com ho demostren els inversors amb èxit a llarg termini, aquest és el millor enfocament per a la inversió en renda variable.
• Limiteu els nivells de risc: eviteu la temptació d’intentar fer-vos una bona velocitat agafant una posició concentrada llarga o curta. Què passa si el comerç va en contra?
• Tingueu el coratge de les vostres conviccions: Si suposeu que heu fet els deures, penseu en afegir-vos a una posició existent si les accions es troben a un nivell inferior al seu valor intrínsec o, per contra, venureu per obtenir beneficis en una acció que és prou popular a la moment.
• Vegeu la imatge general: sovint, la reacció dels inversors a un desenvolupament pot no ser la que s'esperava. Per exemple, la companyia canadenca de gas natural EnCana (ECA) va reduir el seu dividend en un 65% el 5 de novembre de 2013. Si bé una reducció de dividends d’aquesta magnitud normalment enviaria un desplom d’accions, EnCana realment va acumular un 3% el dia. Això va ser perquè els inversors van veure la reducció de dividends com una mesura d’estalvi d’efectiu, i també van aprovar els plans de la companyia per vendre accions en una nova companyia de drets.
• No us molesteu pel sentiment del mercat: aquest és un corol·lari d’alguns dels consells anteriors, i és prou important per si mateix. El fet de ser excessivament afectat pel sentiment del mercat pot donar lloc a massa casos de compra elevada (quan l'eufòria es posa en excés) i a la venda baixa, quan predomina la tristesa i la condemna. Considereu la difícil situació dels molts inversors desgraciats que van resultar tan espantats per la marea implacable de les males notícies del 2008 que van deixar les seves posicions de capital prop de mínims, i van provocar pèrdues massives en el procés. Nombrosos inversors no van aconseguir recuperar-se en accions després d'aquesta horrible experiència i, en aquest procés, van perdre un impressionant guany del 166% en S&P 500 de març de 2009 a octubre de 2013.
• Saber quan "esvaeixen" les notícies: Moltes vegades és tan important ignorar les notícies o "esvair-se" com per canviar-les. Best Buy (NYSE: BBY) és un bon exemple d’acció en què ignorar el ritme constant de les males notícies i, centrant-se en les seves valoracions i perspectives d’avançament, hauria donat els seus efectius. L'acció es va negociar a 11, 20 dòlars en una dècada mínima el desembre de 2012, ja que va perdre la quota de mercat davant rivals en línia com Amazon.com (Nasdaq: AMZN) i minoristes agressius com Wal-Mart (NYSE: WMT). Però, el 6 de novembre de 2013, va ser el tercer millor rendiment de S&P 500 de l'any, amb gairebé quadruplicat el seu preu, ja que els beneficis van augmentar gràcies a les mesures de reducció de costos i als preus competitius del producte.

La línia de fons

El canvi de notícies és crucial per posicionar la vostra cartera per aprofitar els moviments del mercat i augmentar els rendiments generals.